天风证券：新能源车高端化和低价化并举 关注空气悬架和车载显示

天风证券发布研究报告称，2024年3月，中国新能源乘用车市场零售70.99万辆，同比增加31%，环比增加82%，春节节后消费恢复和价格战升温下同比环比齐升。价格战下销量呈现两级分化，20万元以下和50万元以上车型占比提升，高端化和中低端车型销量提升并行，建议关注更具韧性的车载显示和高端渗透的空气悬架赛道。

智能驾驶：价格战下销量结构变化，智能驾驶及其零部件渗透放缓

20万+车型为智驾主力，销量价格结构变化下，L2+标配渗透率回落至42.74%，同比+3.74pct，环比-1.83pct，带动相关零部件及智驾功能渗透率同比增环比降。

1)感知层：车外摄像头(≥10个)渗透率为14.75%，同比+6.54pct，环比-5.17pct。超声波雷达(≥10个)渗透率为18.21%，同比-3.54pct，环比-11.20pct。毫米波雷达渗透率39.93%，同比+7.40pct，环比-4.43pct。激光雷达渗透率为7.87%，同比+5.68pct，环比-2.06pct。高精地图渗透率为8.98%，同比+0.47pct，环比-2.33pct。

2)决策层：英伟达/地平线/Mobileye渗透率分别为4.62%/3.94%/1.33%。

3)智驾功能：并线辅助/车道保持辅助/车道居中辅助/自适应巡航/自动变道辅助/自动泊车入位/记忆泊车渗透率分别为35.07%/43.77%/42.04%/43.37%/15.90%/17.63%/3.10%，同比上涨环比下滑。

智能座舱：车载显示维持高渗透率持续增长，价格敏感度低或更具韧性

液晶仪表/中控屏/智能语音高渗透率下需求稳，同比环比齐升，当前车市环境下价格敏感度低或更具韧性。

1)车载显示：大尺寸液晶仪表/中控屏/副驾屏/后排液晶屏/HUD渗透率分别为40.37%/93.60%/8.21%/4.79%/12.95%，同比+5.13/+6.39/+2.00/-0.82/+7.25pct，环比+0.41/+4.39/-0.82/+0.23/-5.24pct。

2)智能语音：已实现高位渗透达88.62%，同比+7.17pct，环比+5.50pct，高位渗透率下，仍保持同比环比增长。

3)座舱芯片：高通芯片渗透率为20.24%，同比+7.31pct，环比-1.52pct，市场份额占比56.20%。

4)热泵管理系统渗透率为32.13%，同比-4.97pct，环比+5.52pct。

5)全景天窗渗透率达到16.72%，同比-5.91pct，环比-1.86pct。

底盘及车身：空气悬架向20万元渗透，高端车型向标配升级

1)空气悬架目前主要搭载于30万元以上高端车型中，正在向20-30万元价位渗透(20-30万元中渗透率达2.36%，环比+1.48pct)。随理想L7/8入门款车型中空气悬架升级为标配，以及理想MEGA上市，空气悬架渗透率稳步增长至6.76%，同比+3.35pct，环比+1.80pct。

2)无框车门渗透率为19.88%，同比-2.23pct，环比+0.09pct。

3)电吸门/电尾门渗透率分别为12.14%/40.91%，同比+4.93/-2.85pct，环比-3.79/-2.36pct。

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