国金证券发布研究报告称，目前我国医保信息化领域厂商数量较多，建议重点关注曾参与国家医保局信息化平台建设的上市公司;此外，随医院向精细化管理转型，建议关注HIS系统整体更新需求以及电子病历质控系统建设情况，相关标的包括创业慧康(300451.SZ)、卫宁健康(300253.SZ)、嘉和美康(688246.SH)、久远银海(002777.SZ)、东华软件(002065.SZ)等。
国金证券主要观点如下：
我国医保体系正向高质量发展转型，支付改革+基金监管为现阶段建设重点。我国医保制度可追溯至1951年，1997年及之前主要进行城镇职工医保及部分地区城镇居民医保试点;1998年-2008年，“城镇职工+城镇居民+新农合”的医保体系初步建立;2009年-2017年，基础医保覆盖率逐步提升至95%，医保控费与大病保险同步推进;2018年医保局成立后，随人口老龄化日益严峻、城镇职工医保退休参保人员占比提升，推进支付方式改革和加强医保基金监管成为建设重点。
目前我国重点推进DRG/DIP医保付费模式，能够有效促进医院控费并规范诊疗流程。2021年国家医保局发布《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，要求到2024年全国所有统筹地区开展DRG/DIP付费方式改革工作，至2025年覆盖所有符合条件开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。DRG/DIP支付方式改革带来的信息系统改造需求包括局端和院端两部分，其中局端改造自2019年开始集中招标，院端目前约有73%的医疗机构尚未改造完成，对应市场空间近百亿元，预计将在23-25年内集中释放。
医保基金监管持续加码，目前医院面临线下飞行检查+线上智能监控双重监管考验。为满足监管需求，构建医保审核和质控系统成为医院信息建设的重点方向之一。其中，医保监控审核系统可将医保局端监管关口前移，需要与医院既有HIS等信息系统进行数据对接;病案质控系统重点关注病案首页数据质量，目前卫宁健康等多家医疗IT厂商正积极推进AI赋能病案质控。
随DRG/DIP支付方式改革推进，医院需改变过往增加服务项目的经营模式，向精细化管理转型，这有望成为继医院评级要求外又一信息系统更新契机。目前我国医院HIS系统多在2005年前后建成，采用PB或DELPHI开发的C/S架构系统占比较高，后续功能扩展更新非常受限。目前创业慧康、卫宁健康等医疗IT厂商已推出较为成熟的分布式HIS方案，有望成为大型医院信息化改造重点项目。
风险提示：医疗机构IT建设推进节奏不及预期，政策推进节奏不及预期，行业竞争加剧的风险，医药反腐对招标产生的不确定性影响。
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