手握数十亿桶的原油却一直没有投产，股价也从接近5块钱一路跌到了2毛钱，2012年3月上市的阳光油砂（02012）正是这样一只让人多少有些望而却步的股票。
不过就在今年三月，阳光油砂位于加拿大的项目终于投入生产，其股价能否实现大翻身也在此一举了。截至本周一（8月14日）收盘，该股报0.238港元，涨幅1.28%：
行情截图来源：富途证券
“重要里程碑”
本周一（8月14日），阳光油砂（02012）发布2017年二季度及中期业绩，公告显示，公司二季度净亏损收窄至1950万加元，而上年同期及2017年第一季度净亏损则分别为2070万加元及2120万加元。
此外，公司于截至2017年6月30日止6个月的收入为1181.6万加元，同比增长421倍；期间亏损4064.8万加元，亏损同比增加73%；每股亏损0.01加元。
今年上半年收入及开支出现如此大幅度的变化，主要就是因为文章开头提到的，公司位于加拿大的油砂项目West Ells于2017年3月1日期正式展开商业化生产，并自当日起计入财务报表所致。
West Ells油砂项目位于加拿大阿萨帕斯卡（Athabasca）地区，该地区也是加拿大阿尔伯塔省油砂藏量最丰富的地区，据公司2016年年报显示，其于2016年12月31日的无风险最佳估计可采资源量为大约22.1亿桶。
由于油价此前的持续低迷，再加上2016年5月在Fort McMurray地区发生的灾难性山林大火带来广泛的破坏，West Ells项目的启动出现延误，直到今年三月才初步投产，公司在公告中也将其称为“一个重要里程碑”。
从最新发布的半年业绩来看，公司上半年的稀释油砂重油收入为810万加元，均来自West Ells油砂项目，但目前由于运营成本较高，该部分上半年录得净亏损和500万加元：
不过目前投入生产的只是West Ells的一期项目，每日产量为5000桶，随着公司融资进一步到位，项目也将推进至第二阶段，届时项目产量将增加100%，达到10000桶/日。
由于West Ells的大部分经营成本为固定成本，因此随着West Ells产量的持续增长，日后每桶生产的运营成本将会下降，或将实现扭亏为盈。
油砂的复苏
事实上，阳光油砂股价持续低迷的原因，除了West Ells此前一直未能投入生产，还有一个更为重要的原因，那就是油砂开采较高的成本。
智通财经获悉，油砂的开采不同于普通石油的冷采，尽管由于埋藏深度很浅，油砂的勘探相对简单，但开采时却需要将大量蒸汽热量输到地下，就像蒸桑拿一样，把油以物理方式从石头里蒸出来。
由于这一环节需要额外消耗煤炭或天然气进行蒸汽的制备，并且进行地下热水（由蒸汽冷凝形成）的回收和处理。因此一旦油砂开始开采就不能随意停止，不然很有可能导致油田废弃，而且其成本也相对更高。
也正是由于这个原因，2016年全球金融资本对于油气资产的收购中，并没有见到任何一例有关油砂的收购案，起码是在去年，油砂资产是几乎所有金融资本都不看好的油气收购资产，这一年也可以说是油砂油的一段低迷期。
不过事实上，近年来随着科技的发展，油砂开采的成本也有所降低，2013年的统计数据显示，当时加拿大油砂露天开采的成本达到了每桶90美元，但目前已经降低至每桶不到50美元。
而在降低成本方面，阳光油砂也有着得天独厚的优势。智通财经获悉，公司大股东孙国平同时也是一家在美上市的新能源企业：挪宝新能源（NYSE：NRE）的董事长，而孙国平此前也曾透露过，将利用挪宝新能源现有的地源高温热泵技术降低成本。
事实上，公司此前已经与挪宝新能源签订了战略合作协议，对此孙国平也表示：“我关注它不仅因为石油，而是怎么用新能源技术去替代采油成本。如果我用我们擅长的地热方法解决热量，原来50块的成本我能降到38块到40块，将来公司就非常有竞争力了。”
另一方面，从整个石油行业的形势来看，欧佩克和包括墨西哥、哥伦比亚在内的非欧佩克国家自年初以来的石油产量都在下降，加拿大艾伯塔省油砂油便成为中东和拉美油品的替代品，填补了市场空缺，而如下图所示，阳光油砂旗下资产所在的阿萨帕斯卡（Athabasca）地区也是艾伯塔省最大的油砂产地：
对此，全球知名能源咨询公司IHS Energy也表示，未来两年全球石油供应增长的第二大贡献者将是油砂，仅次于页岩油，而油砂产量的增加主要得益于现有油砂项目的扩建，而非新项目的建立。
在这一领域有所布局的当然不止阳光油砂一家企业，中海油（00883）也于8月8日发布公告称，其位于加拿大的Hangingstone油砂项目已经投产，预计于2018年达到2万桶/天的高峰量。
相信随着油价的进一步复苏，再加上技术的发展进一步拉低生产成本，油砂这一产业将持续回暖，目前正处于历史低点的阳光油砂，或许也将从此告别低迷。
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责任编辑：白仲平
