作者：本刊记者 田磊

　　在经济增速有所放缓的背景下，现金充裕的公司具有更高的景气度和抗风险能力，其业绩含金量也就相对较高。

　　Wind资讯统计数据显示，截至2012年上半年底，剔除金融类公司后，A股2430家公司手握3.46万亿元货币资金。

　　统计显示，拥有较多现金的公司通常是那些销售状况良好、业绩表现稳定的优质公司。中期账面货币资金前30家公司基本上都是有央企背景的行业龙头。与去年同 期中国石油占据首位不同的是，中国建筑(601668)以高达954.96亿元货币资金成为账面现金最多的上市公司。中国石油(601857)、中国铁建 (601186)紧随其后，货币现金分别达到928.04亿元和802.58亿元。

　　总体来看，企业货币资金主要来源于以下几个方面：一是公司通过经营活动赚取的现金，有一个逐步积累的过程，为巴菲特最为推崇；二是公司通过融资活动筹得的现金，短时期内会增加企业账面资金，但这只是暂时性的增长；三是公司通过出售资产、获得补贴等“偶然”行为获得的现金，尽管账上资金会有所增加，但却与公 司自身经营状况的改善无关，尤其当企业被迫大量出售资产而使现金增加时，更是不好的信号。在经济低迷的环境下，大部分相关企业会保留一定规模的现金，以应对经营周转所需。因为当经济运行面临诸多不确定因素时，手握现金的公司可以为未来发展“留有余地”。

　　建筑建材公司不差钱

　　据数据显示，前10名坐拥巨额现金的公司中5家为建筑建材公司，占据半壁江山。2012年上半年，受投资增速下滑和流动性紧缩的影响，建筑企业的新签订单 和建筑业产值增速均出现下滑。作为建筑建材中的优质公司则可以凭借充裕的资金继续扩大建筑规模。中国建筑(601668)作为美国财富100强企业，截止 中期拥有货币资金954.96亿元，公司现金流量为净流入38.7亿元。其中，经营活动现金净流出111.2亿元，下降54.2%；投资活动现金净流出 94.2亿元，下降12.0%。但同时公司筹资活动现金净流入247.3亿元，上涨5.8%。除此同为基建行业的中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶同样保持着现金充裕的情况。

　　除此在30家坐拥巨额现金的公司中行业分布较为分散，房地产以及煤炭行业分别为3家公司，交通运输、家电、汽车、酿酒、汽车业、船舶制造、电子信息分别为2家公司，石油行业、商店百货、机械、钢铁、发电行业分别为1家公司。

　　同时值得一提的是与国外坐拥巨额现金的十大美股公司(分别为微软(微博)、思科、甲骨文(微博)、谷歌(微博)、苹果、辉瑞、安进公司、雪佛龙石油公司、维朋公司、埃克森美孚公司)相比，美股前5大公司均为高科技公司，这些高科技公司大多处于行业生命周期的成长期，代表了世界经济未来的发展方向和趋势。而与之形成鲜明对比的是，坐拥巨额现金的A股上市公司却没有一家高科技公司，这说明在中国高科技公司刚刚处于起步阶段，无论资金实力还是抵御市场冲击能力都不足以与境外成熟市场相比。

　　关注A股的“现金奶牛”

　　当经济环境好转之后，具备充裕货币资金的公司会以分红或股票回购的形式将现金发放给股东。位列现金榜第四位的国内汽车业龙头上汽集团(600104)，不 仅坐拥782.41亿元现金，而且分红也十分慷慨，今年5月以每10股派发现金红利3.00元，共计派发33.07亿元的分配预案引起关注。此前同样在现 金榜上有名的贵州茅台(600519)曾因每10股派发现金红利39.97元，共计派发41.5亿元，刷新A股现金分红纪录。

　　支撑“现金奶牛”慷慨分红的主因，就是长期出众的业绩表现。而且，投资这类公司不但能获得二级市场股票上涨带来的收益，同时还能长期收到公司派发的“红 包”，获取实实在在的落袋收益。而统计数据显示其中分红最多的也几乎都集中在这些大盘蓝筹股中。投资者不妨重点关注这些不仅现金充裕而且分红也毫不吝啬的行业龙头。

　　ST公司冰火两重天

　　*ST广夏(000557)则成为中期货币资金增长最快的公司，其货币资金从去年中期的29.3万元一跃增至2.96亿元，同比增长99.9%。在变身房企后，*ST商务更名为三湘股份(000863)，货币资金也大幅提升了近668倍，达到2.39亿元。

　　与 能够正常经营活动和现金周转的企业形成鲜明对比的是，大部分ST公司却由于主业停摆使得资金层面更为窘迫。Wind数据显示，10家ST公司中期账上的货币资金不足百万元，其中*ST金泰(600385)的货币资金更是只有6167元。由于主业收入大幅下降，东方银星(600753)上半年的货币资金只有 142.77万元，成为现金最少的非ST公司。