财富自由后不想努力了？睿远基金傅鹏博沉溺新能源、忽视AI致业绩大变脸|睿远_新浪财经

转自：金融界

本文源自:机构之家

公募基金行业一直存在“冠军魔咒”的说法，指那些在当年获得收益冠军的基金，次年往往表现平淡，主要原因在于“冠军基金”能够脱颖而出，往往采用了相对极致的投资策略，但短期的业绩排名不足以证明基金经理的投资能力。因此，长期业绩排名，尤其是五年以上的投资业绩，就成为判断基金经理投资能力的重要依据。

值得注意的是，近段时间内以来，部分过往长期业绩优秀的基金经理，也没能经受住市场的考验，遭遇其投资生涯的滑铁卢。

睿远基金的傅鹏博便是其中之一，作为曾经的公募基金十年长跑冠军，却在加入睿远基金以后，22年、23年、24年连续三年跑输沪深300指数，业绩排名居于同类末流。

究竟是什么原因让一个经验丰富的老将，业绩表现如此有失水准？

业界老兵转型创业遭遇业绩滑铁卢

傅鹏博为证券界的老兵，1992年开始从业，彼时我国沪深交易所成立仅两年，其先后于万国证券、申银万国证券、东方证券任投资银行部、资产管理部部门负责人和研究所首席策略师；此后进入公募基金行业加入汇添富基金任首席策略师，而后又加入兴业全球基金于2009年1月16日开始担任 “兴全社会责任340007.OF ”的基金经理直至2018-03-21卸任。

在兴证全球基金担任基金经理期间，傅鹏博获奖无数、名声大噪，十年间该基金累计收益437.41% ，年化平均收益率20.10%，同时期全市场排名第一。

在兴业全球基金取得巨大的成功以后，傅鹏博开始为自己的人生做出新的规划，加入睿远基金的创业团队开始了自己的创业生涯。

加入睿远基金以后，傅鹏博成为公司第二大股东，持股比例12%，并担任公司董事和副总经理，同时管理着到目前为止睿远基金规模最大的公募基金“睿远成长价值A 007119.OF”可令人遗憾的是，傅鹏博加入睿远基金以后并没有延续此前在兴业全球基金的优秀表现，做出了让投资者失望的业绩。

以下是“睿远成长价值A 007119.OF”的业绩曲线：

截止目前，该基金成立运作至今5.2年，累计收益率14.21%，年化收益率2.58%，同类基金排名为507/660，对比其管理的上一只基金十年累计收益437.41%，年化收益率20.10%， “睿远成长价值A 007119.OF”的业绩只能用惨不忍睹来形容。

不仅如此，通过该基金的净值曲线可以看到，基金的收益主要是在基金成立的前两年获得，此后的三年便处于持续的亏损状态，以下表格便是统计该基金近三年来的业绩情况：

数据来源：wind、机构之家

可见，该基金在近六月、近一年、近两年、近三年各个维度上均跑输其业绩基准，也跑输沪深300指数，如果说短期业绩不佳可能是运气成分影响较大，但是在三年期间持续业绩不佳就很难用运气来解释了。

重仓股踩雷，沉溺新能源、忽视人工智能

为了分析 “睿远成长价值A 007119.OF”这只基金业绩不佳的原因，机构之家查阅了近几年该基金年报中“4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明”的部分，根据基金管理人的描述，该基金的投资策略是寻找一批在各自行业中的翘楚，同时给予长时间且重仓配置，伴随优秀公司一起成长，分享其成长过程中的价值创造。基金的仓位常年保持在90%左右的高水平，前十大持仓对净值占比达50%左右，前二十持仓占比超过70%，持有的重点个股相对集中且周期较长。

为了验证这一说法，机构之家进一步查询了该基金的持股换手率情况：

数据来源：wind、机构之家

如上图显示，该基金的持股换手率保持在30%左右的水平，要远低于行业150%左右的平均换手率。该基金持股集中度高、持股周期长、换手率较低，在这种情况下，我们只需分析其重仓的个股情况便可得知其业绩不佳的具体原因。

因此，机构之家查询了近三年该基金前二十大持仓情况以及该股票当年的涨跌幅，如下表所示：

数据来源：基金年报、机构之家

通过以上表格所列该基金的重仓股票可知，给基金带来较大亏损的股票主要是以下几个：三安光电、宁德时代、东方雨虹、通威股份、迈为股份、新宙邦、金博股份、博迁新材、国瓷材料、TCL中环、高测股份等。

不难看出，给基金造成大幅亏损的股票中除了三安光电、东方雨虹、国瓷材料外，剩下的几乎都是新能源行业公司，可见对新能源行业的误判是该基金业绩表现较差的重要原因。同时，另外三家本基金常年重仓的三安光电、东方雨虹、国瓷材料也无一例外都出现了业绩下滑，这并不符合基金“伴随优秀公司一起成长”的投资理念，或者说该基金在选择优秀公司层面出现重大误判。

以上错误放在普通投资者身上尚可理解，可是发生在傅鹏博这个曾经的公募冠军身上就显得很不合理；作为证券基金行业的老兵，傅鹏博拥有丰富的投资经验，睿远基金也享有行业顶级的投研资源，却对明显进入产能过剩阶段的新能源行业持续误判，对重仓持股公司的业绩下滑所带来的风险也没有任何应对。

不仅如此，纵观该基金这几年的配置思路，对于近两年席卷全球的AI浪潮没有任何关注，不仅在前20大持仓中没有看到相关个股的身影，在基金年报的操作总结和未来展望中也少有着墨。

AI行业在资本市场、在各国政府间、在社会生活中都已经引起了巨大的反响，在全球经济低迷的当下，是少有的甚至是唯一的快速增长的行业，在全球范围内也诞生了一大批牛股，但是却没有进入该基金的关注范围。

种种反常的表现，不禁让人怀疑傅鹏博是在混日子还是在尽心尽力的为投资者创造收益。

或早已财富自由、无需劳心劳力

睿远基金在公募基金行业是极为特殊的存在，该基金由原东方资管董事长陈光明和傅鹏博、赵枫等著名的公募基金经理共同创办，公司的高管、股东、基金经理是同一批人，不同于其他证券系、银行系等国资公募基金，睿远基金的基金经理或者说公司的高管是公司的唯一受益人，他们不光赚取工资、奖金，还享有分红权，截止目前，睿远基金的股权结构如下：

数据来源：wind、机构之家

公司的前五大股东都是个人构成，也是公司的高管，6-11位的股东是公司设立的股权激励平台，受益人也是公司的核心团队。

睿远基金没有对外披露财报，其具体收入利润情况无从得知，但是机构之家可以从其规模最大的三只产品来大致估算，睿远均衡价值三年A 008969.OF、睿远成长价值A 007119.OF、睿远稳进配置两年持有A 014362.OF三只产品的年报中利润表里披露的“管理人报酬(万)”一项20年-23年的数据如下：