深圳顺络电子股份有限公司（以下简称“顺络电子”）于2025年11月21日以现场会议形式接待了机构投资者调研。本次调研为特定对象调研，国金证券、东证资管、招商证券等26家机构参与，公司董事会秘书任怡及证券事务代表张易弛就AI服务器业务进展、TLVR电感产品供应、钽电容市场布局等核心问题与投资者进行了深入交流。
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 |
|---|---|
| 参与单位及人员 | 国金证券1人，东证资管6人，招商证券2人，建信基金1人，之上资管1人，富国基金1人，大家基金1人，国联基金1人，翼虎投资1人，金鹰基金2人，中新融创1人，大摩基金2人，胤胜资产1人，博睿资产1人，诚旸投资1人，平安养老3人，共26人 |
| 时间 | 2025年11月21日 |
| 地点 | 公司 |
| 形式 | 公司现场会议 |
| 接待人员 | 董事会秘书 任怡，证券事务代表 张易弛 |
AI服务器业务：海内外需求共振 订单量快速增长
在AI服务器（数据中心）业务方面，公司表示该领域是其战略布局的新兴市场之一。依托小型化、高精度、高功率密度技术优势，顺络电子从服务器整体供电架构出发，提供从一次电源、二次电源到三次电源（覆盖xPU芯片、网卡、内存等周边）的整套产品解决方案。
国内市场上，受益于国产算力大模型的快速应用，相关业务自年初起逐季稳步增长；海外市场则因头部功率半导体模块厂商对ASIC芯片、CPU/GPU周边xPU供电环节模块化电感方案的需求增长，业务实现快速扩张。目前公司已覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商，AI服务器相关订单饱满，业务呈快速增长态势。
TLVR电感：性能单价双提升 已批量供应客户
针对TLVR电感产品进展，公司介绍，该产品采用跨电感稳压器（TLVR）结构，可实现极快的负载瞬态响应，并大幅缩小输出电容器的尺寸和成本。相较于非TLVR类型的AI电感，公司各类工艺的TLVR电感在性能和单价上均有显著提升，未来随着TLVR产品用量增加，将拉动AI服务器中磁性器件的价值量显著提升。
顺络电子已提前布局TLVR结构各类型电感产品，目前相关产品已有批量向客户供应，行业前沿地位突出。公司预计，随着客户需求发展，未来几年数据中心业务将进入快速发展通道。
钽电容：多领域布局深化 进入高端供应链
在钽电容领域，顺络电子布局多年，通过材料、工艺、制造方面的积累，开发出新型结构钽电容系列产品，可广泛应用于通讯、消费电子、AI数据中心、汽车电子等领域。
具体来看，高端消费电子领域，公司产品凭借薄型化和低ESR值优势，已获得高端大客户认可；存储领域，推出适配企业级SSD的高性能聚合物钽电容，满足高读写速度、低延迟等需求；AI数据中心领域，产品高可靠性、小尺寸等特性契合应用要求。目前新型钽电容已为客户配套供应产品线，未来发展趋势向好。
成本控制与资本开支：原材料影响有限 持续投入保障增长
关于原材料价格波动影响，公司表示贵重金属在原材料成本中占比较小，且随着电子元器件向“轻、薄、短、小”趋势发展，单位产品原材料耗用量下降，对生产成本及毛利率影响有限。同时，通过与国产供应链长期合作及技术、工艺、设备创新，公司具备较强的成本控制能力。
资本开支方面，因行业属重资本投入领域，公司每年有持续扩产需求，且新业务发展需产能支撑。研发投入（含研发费用和设备投入）长期呈增长态势，保障技术领先和业务拓展。本次调研不涉及应披露重大信息，符合信息披露相关规定。
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责任编辑：小浪快报
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