IPO鹰眼预警|天和磁材上市触发25条风险预警 申港证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

包头天和磁材科技股份有限公司（以下简称“天和磁材”）拟计划发行上市。

天和磁材本次公开发行股票数量不超过6607.00万股，拟募集资金为8.18亿元，其中保荐机构为申港证券股份有限公司，审计机构为信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，天和磁材的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，天和磁材已经触发25条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为18.25亿元、28.85亿元、26.51亿元，同比变动58.03%、-8.09%；净利润分别为1.43亿元、2.23亿元、1.69亿元，同比变动55.79%、-24.25%；经营活动净现金流分别为-1972.31万元、-5.27亿元、2.42亿元，同比变动-2571.21%、145.98%；毛利率分别为16.72%、15.86%、14.41%；净利率分别为7.84%、7.72%、6.37%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为18.3亿元、28.8亿元、26.5亿元，复合增长率为20.52%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-8.09%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.4亿元、2.2亿元、1.7亿元，复合增长率为8.63%。

营收净利增速双双下滑。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长-8.09%，净利润同比增长-24.25%。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.67、0.89、0.86。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比下降8.09%，经营活动净现金流同比增长145.99%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为16.72%、15.86%、14.41%，最近两期同比变动分别为-5.19%、-9.14%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为14.41%，低于行业均值20.16%。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为7.84%、7.72%、6.37%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.5%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为14.14亿元、19.71亿元、23.48亿元，占总资产之比分别为72.22%、76.31%、78.44%；非流动资产分别为5.44亿元、6.12亿元、6.45亿元，占总资产之比分别为27.78%、23.69%、21.56%；总资产分别为19.59亿元、25.83亿元、29.93亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为59.19%、60.41%、60.13%；流动比率分别为1.44、2.07、1.41。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.97%、存货占总资产之比为40.59%，固定资产占总资产之比为16.19%，有息负债占总负债之比为69.75%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率5.2低于行业均值10.09。

存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为2.99，2.68，1.88，持续下降。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.88低于行业均值3.8。

总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.95，同比大幅下降25.14%。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.5亿元，较期初变动率为279.91%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.24%、0.7%、2.22%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长279.91%，营业成本同比增长-6.51%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.5亿元，较期初增长45.38%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为60.13%，高于行业均值34.96%。

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为1.41，较上期变动-31.93%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为-8.09%，上一期增速为58.03%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-24.25%，上一期增速为55.79%，出现大幅下降。

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为18.3亿元、28.8亿元、26.5亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为58.03%、-8.09%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.4亿元、2.2亿元、1.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为55.79%、-24.25%。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为85.98%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

天和磁材本次公开发行股票数量不超过6607.00万股，拟募集资金为8.18亿元，其中20000.00万元用于补充流动资金，27010.00万元用于年产3,000吨新能源汽车用高性能钕铁硼产业化项目，4600.00万元用于高性能稀土永磁材料研发中心升级改造项目，8700.00万元用于高性能稀土永磁材料生产线智能化改造项目，21500.00万元用于高性能钕铁硼产业化项目。

天和磁材主营业务为：烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料研发、生产、销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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责任编辑：小浪快报