IPO鹰眼预警 | 安达股份毛利率出现波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年12月26日，湖州安达汽车配件股份有限公司（以下简称“安达股份”）披露招股书。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。

从收入结构看，汽车领域铝合金精密压铸件业务收入占比为95.82%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，安达股份的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，安达股份已经触发18条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为6.58亿元、7.71亿元、9.24亿元，同比变动17.24%、19.84%；净利润分别为2207.36万元、1831.62万元、5752.96万元，同比变动-17.02%、214.09%；经营活动净现金流分别为1.21亿元、-591.02万元、6227.97万元，同比变动-104.90%、1153.77%；毛利率分别为10.29%、10.17%、14.84%；净利率分别为3.35%、2.37%、6.22%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为6.6亿元、7.7亿元、9.2亿元，复合增长率为18.54%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为214.09%，上一期增速为-17.02%，出现大幅上升。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长25.89%，营业收入同比增长19.84%。

应收与营收比值持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值分别为14.38%、20.01%、21.02%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为14.84%，低于行业均值21.79%。

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为10.29%、10.17%、14.84%，而行业均值分别为22.68%、20.97%、21.79%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为10.29%、10.17%、14.84%，最近两期同比变动分别为-1.18%、45.93%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为10.29%、10.17%、14.84%，最近两期同比变动分别为-1.18%、45.93%。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为14.84%同比变动45.93%，应收账款周转率为5.3次同比变动-14.44%。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.15%。

期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为6.96%、7.48%、8.14%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.87亿元、4.29亿元、4.62亿元，占总资产之比分别为39.18%、44.76%、46.74%；非流动资产分别为4.46亿元、5.29亿元、5.26亿元，占总资产之比分别为60.82%、55.24%、53.26%；总资产分别为7.34亿元、9.58亿元、9.88亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为62.54%、69.39%、65.36%；流动比率分别为0.99、0.94、1.06。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为19.67%、存货占总资产之比为12.73%，固定资产占总资产之比为44.26%，有息负债占总负债之比为62.18%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.8亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2亿元，公司产业链话语权或待加强。

其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长15929.52%，应收账款较期初增长25.89%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为65.36%，高于行业均值40.53%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、1亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、-591万元、0.6亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.2亿元、0.2亿元、0.6亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-17.02%、214.09%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为3.35%、2.37%、6.22%，最近两期同比变动分别为-29.23%、162.09%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为87.35%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

安达股份本次公开发行股票数量不超过2800.00万股，拟募集资金为3.62亿元。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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责任编辑：小浪快报