IPO鹰眼预警 | 艾科维预付账款增速高于营业成本增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年12月26日，江苏艾科维科技股份有限公司（以下简称“艾科维”）披露招股书。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：肟系列精细化工产品研发、生产和销售。

从收入结构看，甲基三丁酮肟基硅烷业务收入占比为30.55%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，艾科维的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，艾科维已经触发14条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为6.11亿元、6.56亿元、6.84亿元，同比变动7.31%、4.28%；净利润分别为1.64亿元、1.31亿元、1.41亿元，同比变动-20.33%、7.39%；经营活动净现金流分别为1.41亿元、1.52亿元、1.50亿元，同比变动7.77%、-1.28%；毛利率分别为39.52%、30.92%、33.31%；净利率分别为26.92%、19.99%、20.58%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为6.1亿元、6.6亿元、6.8亿元，复合增长率为5.79%。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.6亿元、1.3亿元、1.4亿元，复合增长率为-7.5%。

在收入质量上，需要关注：

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.61、0.69、0.67。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长4.28%，经营活动净现金流同比下降1.28%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为39.52%、30.92%、33.31%，而行业均值分别为26.6%、24.68%、22.13%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为39.52%、30.92%、33.31%，最近两期同比变动分别为-21.77%、7.73%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为41.73%、36.86%、31.41%，呈现逐年下降态势。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.5%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.61亿元、2.86亿元、4.58亿元，占总资产之比分别为55.58%、51.56%、62.38%；非流动资产分别为2.88亿元、2.69亿元、2.76亿元，占总资产之比分别为44.42%、48.44%、37.62%；总资产分别为6.49亿元、5.55亿元、7.34亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为41.99%、32.02%、28.81%；流动比率分别为1.39、1.71、2.23。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为2.10%、存货占总资产之比为3.60%，固定资产占总资产之比为28.82%，有息负债占总负债之比为10.87%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.5亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长12.41%，营业成本同比增长0.67%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为26.47%。

应收票据持续增长。近三期完整会计年度内，公司应收票据与流动资产比值分别为17.76%、21.27%、26.47%，持续增长。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为1.6亿元、1.3亿元、1.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-20.33%、7.39%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为26.92%、19.99%、20.58%，最近两期同比变动分别为-25.76%、2.99%。

四、募集资金情况

艾科维本次公开发行股票数量不超过2666.67万股，拟募集资金为6.00亿元。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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责任编辑：小浪快报