（来源：简盈财观）
首发/简盈财观
作者/齐思
编辑/FENGLING
闪电定档，发行战一触即发。
10月19日，首批18只主动ETF获批，沪深交易所各9只。
获批不到24小时，首批产品便”闪电定档”：本周五（10月23日）开售，多数仅售5个交易日。
放出海报、宣布自购，各家已经马不停蹄的行动起来了。
18只主动ETF单只募集上限均为20亿元，所以，最多可为市场带来约360亿元增量资金。
不过，业内人预测：
当下环境，整体募集规模约在200亿左右，且主要以个人投资者为主。
关于主动ETF抄作业、对标单一指数等四大风险，目前也是行业最为关注的焦点。
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18只主动ETF一览
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18只主动ETF核心信息缩略
1）易方达品质均衡主动ETF
核心看点：全市场少有的“真·主动双强”配置。
优势：
投研互补：由杨思亮（偏价值均衡）与倪春尧（偏科技、制造和成长）双基金经理挂帅。
不同于其他产品“一主动一被动”的搭班子模式，这两位都是主动权益投资的“实干家”，利于跨行业、跨板块的主动选股与均衡配置。
平台背书：易方达主动权益、ETF运营都是行业龙头，大平台的系统化投研支撑，使其策略执行的容错率更高。
2）华夏质量甄选主动ETF
核心看点：首批里唯一的“质量策略”主动ETF，由老将王君正独管。
优势：
策略稀缺：以中证800质量指数为基准，强调高ROE、经营质量、护城河和估值匹配，区别于普通均衡或价值风格。
老将独管：王君正拥有12年以上公募管理经验，风格纪律性强，适合追求长期绝对回报的投资者。
平台强：华夏主动投研和ETF管理均处于行业前列，ETF运营能力成熟。
3）永赢景气均衡主动管理ETF
核心看点：均衡成长方向，采用“主动权益+ETF运作”双经理模式。
优势：
分工清晰：许拓负责景气均衡选股，蔡路平负责ETF申赎、PCF和场内运作。
风格有弹性：相比纯价值或纯红利，景气均衡更容易捕捉产业趋势和盈利修复机会。
基准更偏中小盘弹性：业绩比较基准为中证A100指数，相对宽基中证800可能更具成长弹性。
4）摩根大盘成长主动ETF
核心看点：首批唯一明确的大盘成长策略，且股东方拟以约5亿元跟投。
优势：
策略差异化：聚焦大盘成长，以PEG、盈利增速、估值匹配度选股，填补首批产品中成长风格较少的空白。
老将独管：李博为“双十”老将，深度研究驱动，不追求过度覆盖广度。
股东跟投增强信心：唯一外资公募，摩根资管股东计划以约7500万美元、约合5亿元投资该产品，属于新发主动权益中较罕见的大额跟投。
5）华泰柏瑞价值精选主动ETF
核心看点：典型“主动+ETF”双经理，价值风格明确。
优势：
分工专业：杨景涵负责主动选股，尤家妤负责ETF精细化运作。
ETF平台强：华泰柏瑞在ETF运营方面经验丰富，沪深300ETF等产品具备行业影响力。
6）汇添富均衡策略智选主动管理ETF
核心看点：“量化+基本面”融合策略，均衡风格。
优势：
策略辨识度高：吴振翔、赖中立搭配，兼顾指数量化能力与主动研究。
分散度较好：均衡策略天然适合控制波动，符合首批主动ETF稳健起步导向。
基准为中证800：覆盖大中盘，策略容量较大。
7）华安均衡慧选主动管理ETF
核心看点：老将苏圻涵负责选股，王超负责ETF运作，价值均衡风格。
优势：
老将经验足：苏圻涵在权益投资领域资历较深，具备跨市场、跨行业配置经验。
ETF运作有保障：王超具备ETF管理经验，有助于PCF、申赎和场内流动性管理。
8）招商价值智选主动管理ETF
核心看点：价值风格，但具备较强量化增强属性。
优势：
量化+基本面融合：王平为招商量化投资部总监，徐张红负责主动研究，兼顾安全边际与模型选股。
价值底仓防御性较好：以中证800价值指数为基准。
指数增强经验可迁移：招商在指数增强ETF方面有积累，运作模式与主动ETF有相似性。
9）平安红利景气主动管理ETF
核心看点：红利底仓+景气增强，具备分红机制潜力。
优势：
策略差异化：刘榕俊负责红利景气选股，钱晶负责ETF运作。
景气增强提升弹性：相比纯红利产品，可通过景气成长仓位争取超额收益。
10）南方均衡配置主动管理ETF
核心看点：南方基金均衡风格代表，采用“主动+ETF”双经理。
优势：
分工明确：许公磊负责选股与策略，何典鸿负责ETF运作。
均衡策略容量大：不押单一风格，适合长期配置。
平台综合能力强：南方在主动权益和ETF领域均有较深积累。
11）富国价值优选量化选股主动管理ETF
核心看点：纯量化选股，老将王保合独管。
优势：
量化框架清晰：遵循“PB-ROE”思路，先筛相对低估优质公司，再用多因子/AI模型优选。
老将独管效率高：王保合任职超15年，富国量化体系成熟。
持仓分散、换手适中：更适合ETF透明披露机制。
12）大成红利智选主动ETF
核心看点：红利策略叠加量化多因子优化。
优势：
规避红利陷阱：不仅看股息率，还纳入盈利质量、现金流稳定性、风险暴露等因子。
双经理协同：夏高负责量化与指数投资，李淏玮负责ETF运作。
红利底仓防御性强：以中证红利指数为基准。
13）鹏华价值臻选主动管理ETF
核心看点：主动研究+量化支持的价值风格产品。
优势：
投研互补：张华恩来自研究部，陈鸿旭来自量化及指数部门，兼顾基本面与ETF运作。
价值风格防御性较好：以中证800价值指数为基准。
鹏华研究体系较成熟：研究部背景基金经理有利于自下而上选股。
14）工银瑞信红利主动管理ETF
核心看点：纯正红利策略，工银瑞信指数及量化团队参与。
优势：
红利定位清晰：聚焦经营稳定、现金流持续、分红能力较强的公司。
平台主动权益基础扎实：工银瑞信在主动权益和指数量化方面均有积累。
适合防御型配置：红利资产在震荡市中通常具备较好安全垫。
15）华宝均衡精选主动管理ETF
核心看点：均衡风格，“主动研究总监+指数量化负责人”双经理。
优势：
能力圈互补：丁靖斐负责均衡风格投资，蒋俊阳负责指数研发与ETF运作。
基准为中证A500：覆盖更广，行业分布更均衡。
华宝ETF运营经验较丰富：在宽基、行业、红利等ETF方向均有布局。
16）国泰鑫汇均衡收益主动ETF
核心看点：老将程洲挂帅的均衡收益方向主动ETF。
优势：
老将经验丰富：程洲2004年加入国泰，投研资历较深。
国泰ETF体系成熟：国泰在宽基、行业、债券、商品ETF方面布局较早。
均衡策略稳健：以中证A500为基准，适合不希望风格过于极端的投资者。
17）天弘均衡量化选股主动管理ETF
核心看点：纯量化均衡选股，量化投资部总经理杨超牵头。
优势：
量化体系完整：基于中证800+中证1000股票池，捕捉不同周期相对收益驱动因素。
均衡分散：量化选股天然适合分散持仓，符合主动ETF透明度要求。
双经理分工：杨超负责量化策略，林心龙负责ETF运作。
18）建信均衡优选主动管理ETF
核心看点：价值和成长均衡，陶灿负责选股，郭志腾负责ETF与量化支持。
优势：
均衡框架较完整：陶灿在建信权益投研体系内资历较深，兼顾价值与成长。
ETF运作有支持：郭志腾具备数量投资和ETF相关经验。
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业界四大争议
争议一：每日”打明牌”，基金经理会被"抄作业"？
这一点是市场最关注的争议。
每日披露PCF是主动ETF与普通主动基金的最大区别。 因此，”抄作业"就摆在明面上。
有人担心基金经理调仓方向会提前暴露，尤其在建仓/减仓过程中，外部资金可能通过PCF持仓变化判断加仓方向、抢先交易，推高基金建仓或减仓成本，规模越大影响越明显。
当人，也有人认为，全透明机制能约束风格漂移、过度换手、追涨杀跌等行为，让真正具备超额能力的基金经理脱颖而出。
争议二：业绩基准对标单一指数，会不会变成”指数增强基金"？
首批产品业绩基准多为单一指数，这在传统主动权益基金中并不多见。
有人担忧，由于每日披露持仓、基金经理还有场外产品，可能被迫让持仓向对应指数靠拢、调仓换股频率进一步降低，主动ETF或退化为”换了一层皮的指数增强"。
争议三：主动能力能否兑现，还是”名不副实"？
有观点强调"主动ETF的关键就在于主动二字"，量化策略只是补足主动选股的弱点，对于需长期持有的决策，仍要靠基金经理的判断力。
同时，首发阶段的募集主力或以个人投资者为主，上市后机构资金才会跟进，主动能力的验证尚需时间。
争议四：费率与风险提示
产品收益高度依赖基金经理能力，管理费1%高于被动ETF，且存在流动性风险。
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