10月伊始交易平稳，跨年票据利率横盘0.50%——票据交易周报（0924-1009）

（来源：浙商银行FICC）

交易员｜陶崟力

票据市场

一级市场方面，本周日均承兑2313.36亿元，较上周环比增加22.52%；本周日均贴现1476.55亿元，较上周环比减少1.56%；承贴比63.83%，较上周环比减少15.61个百分点。10月票据市场到期量约3.77万亿元，后续填补到期缺口所需日均贴现量约为2100亿元。

本周跨过三季度末，票据一级市场承兑及贴现整体较上周均有所提升。二级市场方面，上半周呈明显跨季特征，大行进场持续配置跨年票据，成为主要的买方力量，但随大行政策转变，市场供需格局由供不应求转向供大于求，利率呈先跌后涨走势，9月末明年3月到期票据利率上行至0.57%收官。10月伊始开票量有所回落，虽有部分9月末开出票据办理贴现，但整体供给仍然偏低，转贴现市场买盘未见明显增长，明年到期票据卖盘惜售。主要国有大行仍入场收票，期限集中于明年到期票据，年内到期票据买盘依然不多，部分机构搭配买入不同期限票据。明年到期票据处于供不应求状态，利率横盘于0.50%。

截至收盘，10月国股成交在0.95%附近，11月国股成交在0.54%附近，12月国股成交在0.50%附近， 1月国股成交在0.50%附近，2月国股成交在0.50%附近，3月国股成交在0.50%附近，4月国股成交在0.50%附近。

信贷与资金

9月24日至10月9日期间，信贷分位数落在-0.6230至-0.5710区间内，较上周趋紧；资金分位数落在-0.3590至-0.3330区间内，较上周宽松。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

  数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i

FinD

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