【国泰第一时间20261008】海外扰动加剧，创业板指下跌3.15%_新浪财经

（来源：国泰基金微幸福）

10月8日，A股主要股指收跌，上证指数下跌0.79%，深成指跌2.07%，创业板指跌3.15%，沪深300跌1.09%，科创50收跌4.82%，大市成交额为1.69万亿元。行业层面，电子、通信、机械设备等行业跌幅居前。

我们认为影响今日市场的主要因素如下：

长假期间海外扰动加剧，科技板块估值承压。近期中东局势再度紧张，伊朗相关冲突持续，市场对原油供应中断的担忧有所加剧。油价高位运行推升通胀预期，叠加美国财政赤字及国债供给压力，长假期间美债长端收益率持续上行。隔夜10年期美债收益率盘中一度突破5.36%，对科技成长板块估值形成压制，海外市场波动也进一步影响A股科技板块情绪。

市场担忧美国联邦通信委员会（FCC）或将出台限制措施，多家光模块公司股价触及跌停，AI 硬件板块承受较大抛压。消息面上，10月1日摩根士丹利发布关于美国联邦通信委员会（FCC）政策的研究报告，指出美国FCC可能针对下一代3.2T光模块实施新的限制措施。具体信息包括：FCC拟经Covered List限制中国光芯片采购（不限于政府采购，最早10月落地）；自3.2T起分阶段实施，800G/1.6T获豁免，过渡期至2028年；BOM中美价值占比约65%方可获豁免。

同时，今日港股震荡调整，恒生指数下跌1.43%，我们分析如下：

今日港股调整主要受美债收益率高企压制估值影响，半导体、AI硬件与医药生物板块获利回吐；同时，港股通恢复前交投谨慎、缺乏增量资金承接也加剧调整。展望后市，南向资金持续回流有望修复流动性，恒生科技指数扩容改革将增强科技板块“含科量”，AI产业景气提升亦构成业绩支撑，当前港股处于历史低估区间，中期配置价值逐渐显现。

虽然今日市场普遍调整，电池、航运板块逆势走强，我们分析有如下驱动因素：

国家级规划落地叠加下游旺季需求，政策与基本面的双重支撑下电池板块逆势上涨。9月28日七部门联合印发《新型电池产业发展“十五五”规划》。《规划》提出，到2030年，全固态电池初步实现规模化应用，长寿命锂电池循环寿命达到1.5万次。

受益于VLCC运费创历史新高、以及市场预期行业上行周期仍会延续，航运股走强。消息面上，VLCC即期运价全面爆发，且有大小船运价螺旋上涨趋势。中国成品油出口逐渐放量，MR远东综合运价达8.6w。后续油运运价租金向上趋势仍明确，且维持高位的概率极高。

近期市场在谨慎预期下持续防御，背后是资金基于科技行情调整、海外扰动等担忧，提前向低位切换。

但我们仍然认为市场系统性调整的概率在下降：宏观尚未进入下行周期（中报确认盈利回升，生产高频基建和化工链边际改善），AI产业在加速而非减速（GPT-6 Astra发布、英伟达FY28 +70%指引、Dell订单验证、大模型迭出）。

与此同时，海外加息进入“靴子落地”定价阶段,不确定性在于美伊是否缓和，但整体恶化概率已经在下降。投资策略方面，我们考虑维持“AI主线+风格适度平衡”的思路，黄金逢调整考虑适度增配，红利持有不追涨，科技股可等待利率稳定后与海外科技的共振窗口。

观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。指数短期涨跌仅供参考，不预示未来表现；投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，根据个人风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。