跨季流动性无忧，超长端节前抢跑，机构提示拥挤交易下的止盈扰动

一创固收：供给担忧逐步消化，午后TL拉涨创新高

　　29日，债市全面走强，超长端表现更优，30年期国债期货主力合约创年内新高。早盘，在资金走松带动中短券延续涨势，超长端则受前一日国常会影响、对四季度地方债供给有所担忧，情绪一度受压制；午后担忧逐步消解，30年期国债期货大幅拉升创新高，现券跟随走强。期货收盘时，TL2612上涨0.53%报117.690元，10年期主力合约上涨0.10%报109.655元；现券方面，10年期国债活跃券26附息国债16收益率下行1.2BP至1.6600%，30年期国债活跃券26超长特别国债04收益率下行2.2BP至2.0950%，10年期政金债活跃券26国开05收益率下行1.2BP至1.7410%。

中金固收：跨季资金延续宽松，货币政策工具调整强化宽松预期

　　今日银行间流动性延续宽松，隔夜资金价格有所下行、7天价格持稳；全天看，DR001下行2BP收于1.33%，DR007收平于1.39%。政策面上，央行当日调整完善若干货币政策工具，下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点至1.5%，并扩大PSL支持领域、增加科技创新与支农支小等再贷款额度；财政部等三部门同日明确自10月1日起实施居民购房贷款贴息政策。货币财政协同发力、维持流动性充裕的信号进一步明确。

长城证券资管：30年国债收益率创年内新低，季末止盈仍需警惕

　　上周在资金面宽松与“资产荒”带动下，尚有一定收益和性价比的超长端国债领涨，30年期国债期货走强、收益率曲线走平，30年至10年期利差收窄至45BP以内。在“资产荒”格局延续的背景下，市场对利空因素的反应相对钝化、对利好的定价较为积极；不过仍需警惕季末机构卖债和交易盘止盈带来的扰动。临近长假，市场成交或逐步转为清淡，在央行维持流动性合理充裕的政策取向下，资金大幅收敛的概率相对有限，利率预计仍以区间震荡为主。

华创固收：30年至10年期利差仍有空间，需防范止盈扰动

　　债市利好情绪或基本持续，投资者可按“寻找相对利差”的思路继续操作：30年至10年期利差仍有空间，30年期阶段性盘整时也可关注50年至30年期的轮动压缩，10年期国开债在本轮供给预期缓和后同样可关注机会。不过目前10年期国债收益率已处于央行关注区间的偏下沿位置，仍需关注年末机构止盈、风险偏好扰动以及央行是否进一步关注超长债等因素，这些扰动的时点和幅度较难预期。往后看，债市宜边走边看，在收益率接近区间下限的阶段更注重保持资产流动性。

（文章来源：财联社）

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