【金属】日评-2026-09-28

有色金属：

一、基差日报

二、品种日评

（一）铜

【现货市场】现货市场成交清淡，下游加工企业虽仍有零星节前备货需求，但采购积极性有限，整体以刚需成交为主。随着上海地区进口货源逐步补充，市场可流通货源紧张程度有所缓解，持货商出货意愿较强，日内报价逐步下调。

【供需分析】供应端上周全球最大铜矿Escondida发生事故，调查结果仍待明朗。需求端人工智能等高景气行业支撑下游消费。库存端美国关税尚未落地，美国持续虹吸全球铜资源，非美地区库存持续偏紧。

【行情展望】中美两国建立并推进贸易理事会等机制，达成“300亿美元”对等降税安排，市场风险偏好随之降低。同时美联储持续加息概率增大，有色市场整体承压。铜为多头趋势，短期高位回落，预计铜价仍有回调空间。

（二）铝

【现货市场】现货铝价小幅下调，临近假期，下游节前备货意愿平平，以逢低刚需采买为主，整体成交表现一般。

【供需分析】尽管今日铝价跌幅明显，但短期基本面无明显变化，节前交易趋于清淡，资金避险情绪上升，库存依然处于较低水平，对价格形成一定支撑。

【行情展望】近期宏观形势变化对有色市场形成利空，铝价出现明显回落。沪铝为多头趋势，短期持续回落，预计在基本面支撑下，预计铝价回落幅度有限。

黑色金属：

一、基差日报

二、宏观简析

1. 国家统计局：1—8月份规模以上工业企业营业收入同比增长6.6%，利润同比增长15.7%

国家统计局数据显示，1—8月份，在工业生产稳中有进和工业品价格涨幅扩大的共同推动下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.6%，带动规模以上工业企业利润同比增长15.7%，今年以来累计增速保持两位数增长。从三大门类看，采矿业利润增长35.1%，制造业利润增长17.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降12.0%。8月份，受去年同期较高基数影响，规模以上工业企业利润增速有所回落，同比增长4.2%；从营业收入扣减营业成本计算的毛利润看，规模以上工业企业毛利润增长7.5%，比上月加快1.9个百分点。

三、品种日评

螺纹钢（rb）

【现货市场】今日建筑钢材报价持稳，下游提前进入假期，采购积极性不高。9月28日上海建筑钢材价格午后平稳运行，现螺纹3120-3290，中新钢铁抗震3140，敬业抗震3150，盘螺3350-3530，高线亚新3290元/吨。9月28日重庆建筑钢材价格暂稳，现达钢Ф8-10mm高线3480元/吨，Ф12-14mm螺纹钢3330元/吨，Ф18mm螺纹钢3290元/吨，Ф28-32mm螺纹钢3390元/吨，Ф8-10mm盘螺3480元/吨。9月28日成都市场建筑钢材价格暂稳，威钢螺纹钢HRB400EФ18mm价格3280元/吨，高线HPB300Ф8-10mm价格3470元/吨，盘螺HRB400EФ8-10mm价格3470元/吨。

【供需分析】过去一周下游启动节前备货，建材总库存连续第四周去化，且去化速度加快。据钢银电商，截至9月28日当周，建筑钢材库存总量为477.16万吨，环比减少31.57万吨，降幅6.21%，上周去库17.88万吨。废钢价格下降，电弧炉钢厂利润好转。电弧炉钢厂平均产能利用率五连增，开工率二连增。据Mysteel，全国94家独立电弧炉钢厂平均开工率71.23%，环比上升1.84个百分点，同比上升3.87个百分点；平均产能利用率57.8%，环比上升0.95个百分点，同比上升5.73个百分点。

【行情展望】螺纹钢成本支撑松动，焦煤大幅下跌，拉低炉料成本重心；节前补库小幅回升，整体仍处于相对偏低水平，金九银十成色不足。煤炭保供政策出台，焦煤供给偏紧预期松动，入炉成本重心下移。高炉利润再次创新低，钢厂主动减产，本周钢厂盈利率仅6.93%，环比减少0.86个百分点，同比减少51.08个百分点；日均铁水产量 235.66万吨，环比减少1.97万吨。

焦煤（jm）

【现货市场】今日炼焦煤市场价格偏弱运行，钢厂深陷亏损，刚需采购为主，市场情绪偏弱。9月28日吕梁孝义市场炼焦煤线上竞拍，价格下跌。高硫主焦煤A10.5、S2.9、G85公路挂牌1.5万吨，起拍价1680元/吨，成交均价2066元/吨，较上期9月21日跌53元/吨。9月28日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍，高硫主焦煤A11，S1.6-1.8，G80起拍价2200元/吨，挂牌5万吨，底价成交1.4万吨，流拍3.6万吨，较上期9月20日降58元/吨。9月28日吕梁市场炼焦煤价格下跌50元/吨，高硫瘦煤A8.5、S2.8、V20、G60、Y10、CSR55出厂价现金含税2070元/吨。9月28日长治市场炼焦煤价格下跌20元/吨，低硫贫瘦煤A10.5、S0.4、V15、G13、Mt8出厂价现金含税1800元/吨。9月28日晋中市场炼焦煤价格下调20元/吨，中硫主焦精煤A10.5、S1.3、V25、G80、CSR65、岩相0.15出厂价现金含税2210元/吨。9月28日乌海市场炼焦煤价格下跌80元/吨，高灰低硫肥煤A15、S0.8、V32、G85、Y20、CSR65出厂价现金含税1570元/吨。

【供需分析】国庆节前下游补库已经接近尾声，钢厂和焦企炼焦煤库存回升。据Mysteel，截至9月28日当周，全国247家样本钢厂炼焦煤库存748.9万吨，增1.29万吨，焦煤可用天数11.92天，增0.01天。独立焦企全样本，炼焦煤总库存1007.56万吨，增16.85万吨；焦煤可用天数12.6天，减0.21天；全国230家独立焦企样本炼焦煤总库存845.80万吨，增17.45万吨；焦煤可用天数13.2天，减0.16天。

【行情展望】焦煤供给紧张预期发生转变，空头资金入场做空，焦煤创调整以来新低。9月26日，山西省召开全省煤炭安全稳产稳供工作推进会，要求在严守安全底线前提下，全力推动复工复产、稳产稳供，加速扭转产量下滑趋势。中美双方经贸团队达成共识，中方自美进口煤炭关税将纳入“300亿对300亿”对等降税框架，这将有利于中方在2027年和2028年每年自美进口煤炭

本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP