浙商证券：保持对中级反弹的信心_新浪财经

　　来源：浙商证券股份有限公司

　　本周市场受假期效应影响冲高回落，主要宽基大多收跌。展望后市，尽管本周市场出现回调，但是综合国际形势、全球股指走势、A 股/港股技术形态等因素来看，我们对后市并不悲观。具体看，上证指数依旧守住3850-4000 区间下沿，仍然具备震荡反弹的动能；科创50 上周至今最大反弹幅度接近13%，而本周回踩幅度仍属于强势调整的范畴；同期，走势领先的恒生科技指数已经出现明显的底部特征。综上来看，我们认为9 月中旬开启的中级反弹仍有望延续。配置方面，基于“短期扰动不改大局，后市仍看中级反弹”的判断，我们建议：择时方面，保持当前中线仓位不变，节前勿受节日效应影响，节后可逢低适当增配；行业方面，我们仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、恒科、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与本轮反弹。

　　本周（2026-09-21 至2026-09-24）行情概况（1）主要指数：本周市场冲高回落，主要宽基大多收跌。（2）板块观察：红利消费卷土重来，成长风格表现较弱。（3）市场情绪：沪深成交环比有所回暖，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额略微回暖，融资买入占比下降，股票ETF 净流入。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中位偏高，创指估值分位相对偏低。

　　本周行情归因

　　（1）国家主席习近平对美国进行国事访问；（2）美国9 月制造业和服务业PMI 双双走强。（3）北京市率先推出首个地方商品房销售制度细则。

　　下周行情展望

　　尽管本周市场受制于假日效应出现回调，但是综合国际形势、全球股指走势、A 股/港股技术形态等因素来看，我们对后市并不悲观。具体看，上证指数依旧守住3850-4000 区间下沿，仍然具备震荡反弹的动能；科创50 上周至今最大反弹幅度接近13%，而本周回踩幅度仍属于强势调整的范畴；同期，走势领先的恒生科技指数已经出现明显的底部特征。综上来看，我们认为9 月中旬开启的中级反弹仍有望延续。

　　配置方面，基于“短期扰动不改大局，后市仍看中级反弹”的判断，我们建议：

　　择时方面，保持当前中线仓位不变，节前勿受节日效应影响，节后可逢低适当增配；行业方面，我们仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、恒科、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与本轮反弹。

　　风险提示

　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。