关注固态底部机遇_新浪财经

（来源：纪要头等座）

关注固态底部机遇

Q: 对AI板块的观点及核心逻辑是什么？

A: 继续看多AI板块，核心逻辑包括：模型安全管控需消耗约20%算力，促使模型方需额外采购算力卡以弥补推理能力损失；英伟达CEO黄仁勋对明年算力卡需求给予高增长预期；宏观环境暖风频吹，中美商贸谈判涉及AI政策交流，中东停战谈判取得进展，推动原油价格下跌，为全球股市提供良好外部环境；美联储加息预期已被市场消化，且加息对AI行业影响有限，因行业高投资回报率可抵消成本上升，需求增长斜率显著高于成本端斜率。上述逻辑共同支撑本周AI硬件板块收阳的判断。

Q: 如何看待近期宏观事件对AI及资本市场的影响？

A: 近期宏观环境呈现积极信号：中美商贸谈判重启并涵盖AI政策交流；中东停战谈判进展顺利，伊朗提出的新停火条件可行性提升，推动全球原油价格回落；市场对美联储12月可能加息已有充分预期，且加息对AI等高ROI行业实质性影响较小，因行业需求端增长斜率远高于成本端上升斜率，分子端高增长可有效对冲分母端折现率变化影响。

Q: 对电源产业链的投资观点及近期催化因素有哪些？

A: 电源产业链具备显著投资价值，催化因素包括：政策端，央视财经专题报道SI最新进展，结合国家政策对800伏直流技术的关注，体现主流媒体与政策层面对创新型电力电子供电技术的认可；产业端，功率器件出现涨价潮，MOC现货价格上周上涨10%~30%，主因渠道库存下降叠加春田EOL事件影响；新技术端，VPD供电方案预计于今年四季度至明年年初在三次电源中实现落地。此外，AIPCB、功率模拟、MC等上游元件表现强劲，超容、铝电解电容、MSC等滞涨品种亦值得关注。

Q: 近期MOC市场价格变动情况及驱动因素是什么？

A: 根据产业链调研，上周MOC现货价格出现10%~30%不等的上涨，涵盖车规级、AI级及消费级品类。价格回升主要源于渠道库存持续去化及春田EOL事件催化。回顾5-6月，因供应紧张与贸易商囤货，消费类MOC现货价曾大幅上涨8~10倍；7月受下游需求疲弱及去库存影响价格回落，但较前期低点仍上涨超一倍，当前价格企稳回升趋势明确。

Q: 央视财经关于SST产业的专题报道传递了哪些关键信息？

A: 央视财经于9月18日晚首次对SST赛道进行专题报道，明确2026年为SST发展元年、2027年逐步进入量产阶段，未来将形成千亿级市场规模，该判断援引自电力规划设计总院副总工程师观点。报道同时指出当前产业已进入产能提前布局阶段，反映政策与主流媒体对SST作为下一代电力电子供电技术的认可度显著提升。

Q: SST产业头部厂商的产能规划与订单落地情况如何？

A: 台达在手订单约500兆瓦，年产能规划2吉瓦；维光常州工厂一期规划年产能5吉瓦，专注算力中心供电；阳光电源已推出SST新产品并完成多家头部客户送样，获某头部算力中心批量采用；远景发布800伏SST数据中心方案，并在乌兰察布自建2吉瓦算力中心，预计采用自研方案。厂商积极扩产反映对订单能见度的充分信心，产业化节奏清晰，今明两年集中扩产，明后年有望实现批量化生产交付。

Q: 800伏供电技术在数据中心领域的应用进展如何？

A: 海外方面，英伟达、谷歌、微软等头部算力厂商正积极推动800伏直流与中压直供生态建设；国内互联网企业亦开展技术交流与项目验证，进度略慢于海外但方向明确。三季度已出现800伏设备出货，上游400伏超融合模拟功率芯片出货加速，下游客户反馈已收到800伏Rubin相关设备，标志该技术正从0到1突破阶段迈向1到10的规模化放量初期。

Q: SST产业的核心竞争力及未来2-3年的关键投资主线是什么？

A: SST产业核心竞争力涵盖碳化硅功率拓扑、高频磁性器件控制算法、绝缘与液冷热管理技术、系统可靠性及长期工程运营经验，决定厂商能否进入头部CSP或数据中心客户验证体系并获取批量订单。未来2-3年需重点关注两条主线：一是上游零部件企业能否切入海外供应链并获取稳定份额；二是终端系统厂商能否通过客户验证、获得实际订单并具备吉瓦级交付能力。

免责申明：以上内容不构成投资建议，以此作为投资依据出现任何损失不承担任何责任。