刚刚，这家信托全面启动兑付，回款6年终于到账！_新浪财经

随着四川天府信托风险处置进入收尾阶段，一笔在信托专户中沉睡了近六年的底层回款资金，终于迎来了分配时刻。

今天中午，四川天府信托委托人收到了回款趴在账上6年的资金。

趴账上6年回款资金终于分配

此次分配的资金，均来自原四川信托各信托产品对应的底层资产回款。这些资金早在2020年前后就已陆续回到对应信托专户，但受四川信托整体风险处置统一安排影响，始终未向委托人进行分配，占用时间最长接近六年。《消失的信托5：被扣押五年多的底层回款！》

根据分配方案，投资人按照是否签署受益权转让协议分为两类，执行不同的处理方式：

未签约投资人：对应产品的底层回款资金将直接分配至投资人个人账户，按照产品实际回款比例进行兑付。

已签约投资人：此前已与四川天府春晓企业管理有限公司签署受益权转让协议、打折离场的投资人，其对应产品的底层回款将统一分配给春晓公司，由其享有相应信托财产权益。

值得注意的是，不同产品的实际回款比例差异显著。部分底层资产资质优良的项目，回款比例100%，投资人可全额收回本金及对应收益；而部分底层资产处置难度大、变现价值低的项目，回款比例不足10%，投资人仍将面临较大损失。

此外，回款资金到账后六年期间产生的银行活期存款利息，也将随同本金一并分配给对应受益人。

举例，作为此次批量分配的项目之一，四川天府信托于2026年9月16日发布《蓉都 48号集合资金信托计划终止信托单位并分配的公告》。公告显示，该产品2019年 3 月成立，存续规模8160万元，资金投向四川信托 - 福道优债集合资金信托计划；底层福道优债项目已于2020年9月25日全额清收回款，对应信托单位分三批终止，本次将对应信托利益全额分配，公告日后10个工作日内划转至受益人账户。

截至发稿时间，该产品已经完成分配。据一名收到回款的委托人向信托圈内人称，100万份额收到了106多万，其中4万多是项目回款的正常收益，2万多是6年来的活期利息。

这笔足额回款在信托专户中搁置近六年才启动分配，是原四川信托停兑产品处置进程的一个典型缩影。按照信托财产独立性原则，已回款的底层资产本质上属于委托人共有财产，本应按合同约定单独分配，与信托公司自身重整程序本无直接关联。

从全面停兑到逐步出清

时间回溯至2020年6月，四川信托TOT产品集中爆发逾期，随后公司整体停兑，涉及自然人投资者超8000人，存续规模约252亿元，成为当时信托行业重大风险事件。

风险爆发后，监管部门联合地方政府介入处置，先后引入建信信托托管、推进破产重整程序。2023年12月，由蜀道集团等地方国资主体设立的春晓公司推出自然人投资者受益权转让方案，按本金规模分五档以40%-80%比例受让投资者信托受益权，适当向中小投资者倾斜。截至2024年2月签约窗口期关闭，整体签约率超过 90%。《官方！四川信托公布兑付方案：8折起步，最低4折！》

2024年9月，四川信托破产重整方案获法院裁定批准，四家国企接盘，公司随后更名为 "四川天府信托有限公司"。同年10月，春晓公司正式启动转让款支付，已签约投资人陆续收到打折转让款项。

此次底层回款资金的全面分配，意味着原四川信托停兑的所有产品均已进入实质分配阶段。对于未签约投资人而言，底层资产回款是其信托财产权益的核心组成部分；而已签约投资人对应的回款归属于春晓公司，也符合受益权转让的合同约定。

从2020年风险全面爆发到 2026 年底层回款完成分配，四川信托风险处置走过了六年历程。这笔在账上趴了六年的资金最终落袋，既是对信托财产独立性原则的回归，也是行业风险市场化、法治化处置的一个缩影。随着存量资产清收工作持续推进，后续仍有部分底层资产待处置变现，风险处置的最终效果仍需时间检验。