（来源：盈科国际资本）
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5 月 12 日，深圳佰维存储科技股份有限公司（688525，下称 “佰维存储”）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为华泰国际。这是公司继 2025 年 10 月首次递表失效后的重新启动，作为科创板 AI 存储龙头，此次赴港 IPO 将完善其 “A+H” 双资本平台，助力全球化扩张与技术研发升级。
一、公司概况：国产独立半导体存储解决方案领军者
佰维存储成立于 2010 年，2022 年 12 月登陆科创板，是面向 AI 时代的领先独立半导体存储解决方案提供商，拥有 “主控芯片 × 存储方案设计 × 先进封测” 全栈技术能力。公司总部位于深圳，在广东、香港等地设全资子公司，业务覆盖全球，核心聚焦 AI 服务器、智能终端、车载及工业等高端存储市场，是国内少数能与国际存储厂商直接竞争的本土企业之一。
二、业务状况：三大核心赛道发力，AI 与车载存储成增长引擎
公司核心业务涵盖嵌入式存储、PC 存储、工车规级存储三大板块，同时布局先进封测服务，形成完整产业生态。
嵌入式存储：核心收入来源，2025 年营收 68.78 亿元，占比 60.86%，主打 eMMC、UFS 等产品，覆盖智能手机、平板、智能穿戴等终端，服务小米、OPPO、vivo、荣耀等头部客户。
PC 存储：第二增长曲线，2025 年营收 36.95 亿元，占比 32.69%，以 SSD、DDR 内存为主，受益于 AI PC 浪潮，客户包括联想、惠普、宏碁等全球 PC 厂商。
工车规级存储：战略新兴业务，2025 年营收 2.77 亿元，占比 2.45%，聚焦车载、工业控制、物联网等高可靠场景，已进入比亚迪、长安汽车等供应链，是未来核心增长点。
客户资源：全球客户矩阵完善，覆盖 Meta、Google、阿里巴巴、摩托罗拉、中兴等国际巨头，同时与全球 NAND、DRAM 供应商及知名晶圆代工厂建立长期合作，保障供应链稳定。
三、股东架构：实控人控股稳定，国资与产业资本加持
截至递表前，公司股权结构集中且稳定，创始人孙日欣为单一最大股东，直接及间接合计控制 17.74% 股份，拥有绝对控制权。核心股东阵容强大，涵盖国资与产业资本：
控股股东：孙日欣（17.74%），深耕存储行业十余年，主导公司技术研发与战略布局。
主要机构股东：深圳国资旗下深创投、招商资本，以及半导体产业基金等，合计持股超 15%，为公司提供资源与资金支持。
公众股东：科创板流通股股东持股约 67%，股权分散，流动性充足。港股 IPO 完成后，实控人控股比例将略有稀释，但仍为第一大股东，股权稳定性不变。
四、财务数据：业绩爆发式增长，盈利能力显著提升
受益于存储行业复苏与 AI 需求爆发，公司 2025 年业绩创下历史新高，实现营收、利润双高增。
营收规模：2025 年总营收 113.02 亿元，同比增长 68.72%，首次突破百亿大关，行业排名第四。其中嵌入式存储、PC 存储贡献超 93% 营收，AI 服务器存储出货量同比增长超 200%。
利润表现：2025 年归母净利润 8.67 亿元，同比增长 437.56%；扣非净利润 7.96 亿元，同比增长 1088.86%，盈利质量大幅提升。四季度单季归母净利润 8.23 亿元，占全年 96.48%，行业景气度上行带动盈利集中释放。
资产规模：截至 2025 年末，总资产 144.23 亿元，净资产 58.74 亿元，资产负债率 64.47%，较 2024 年下降 5 个百分点，财务结构持续优化。
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