（来源：国金证券第5小时）
各位投资者朋友：
上周五（3月20日），又是一个让大家倍感疲惫的周五。大盘再次上演“高开低走”的戏码，看着手中冲高回落的曲线，小编知道，这种反复被“磨”的挫败感，或许比大跌本身更让人感到无奈。
PART.01
特斯拉“扫货”确认：中国制造的硬实力
在上周五这种压抑的情绪下，盘面上其实有一抹非常亮眼的“光”。
据财联社报道，此前关于特斯拉“扫货”中国光伏的传闻已经获得了产业链企业的证实。特斯拉团队计划采购吉瓦（GW）级别的光伏设备，且涉及多家上市公司。
吉瓦级是什么概念？这意味着单一客户的订单体量就足以支撑起数家头部企业相当一部分的年度产能。在贸易保护壁垒高企的当下，马斯克不仅没有“去中国化”，反而加码扫货，这其实向市场传递了一个最硬核的逻辑：在全球能源转型的确定性面前，中国光伏产业链的成本优势和技术壁垒，是任何外力都无法轻易绕过的资产。
即便上周五光伏板块受制于大盘情绪也出现了回落，但这份来自全球科技巨头的“背书”，无疑为我们看清中国制造业的长期竞争力，提供了一个极具分量的观察点。
PART.02
胡塞武装的威胁：那头横冲直撞的“灰犀牛”
然而，这抹“光”终究没能抵挡住地缘政治带来的阴霾。
也门胡塞武装上周发出的封锁曼德海峡的威胁，成了压垮上周五盘面情绪的最后一根稻草。曼德海峡作为红海的咽喉，全球约12%的贸易和30%的集装箱运输都需经此而过。一旦这里发生物理封锁，全球航运成本的激增和能源价格的跳涨，将像涟漪一样迅速扩散至通胀预期。
这正是典型的“灰犀牛”风险——我们知道中东局势在恶化，风险就在那，但当它以如此直接、剧烈的方式冲击全球供应链安全时，资本市场的第一反应永远是“先撤出、再观察”。避险情绪的极度亢奋，导致了午后资金的大规模观望，也是上周五指数“低走”的主因。
PART.03
我们的观点：错杀后的“确定性溢价”
面对这一周的“跌麻了”，小编想给大家分享几点我们的深度思考：
1.系统性风险？还是情绪性错杀？目前市场的波动更多源于对“未知”的恐惧。历史经验告诉我们，由地缘政治引发的负向影响，往往在情绪爆发初期的杀伤力最强。但局势一旦进入某种“明朗化”阶段（无论是博弈加剧还是缓和），市场终将回归自身的定价轨道。
2.寻找“高潮退去”后的金子。我们一直强调，优质资产在大跌中往往更具性价比。当恐慌盘无差别抛售时，像特斯拉订单所证实的、具有全球定价权的中国优势企业，实际上是被“错杀”了。高潮之后，便是退潮；当情绪的潮水退去，那些有业绩支撑、有订单保障的公司，才是真正值得我们在此时“守正出奇”的对象。
3.局势的消解与定价的回归。地缘冲突的冲击自会渐次消解。我们认为，当前这种极端避险情绪带来的折价，恰恰为长线资金提供了一个观察优质资产“底部区域”的机会。
PART.04
小编寄语：
在这个动荡的周五，希望大家能暂时放下手中的行情图。在波动的浪尖寻找短线机会固然重要，但在迷雾中审视自己的资产配置是否具备对抗风险的“护城河”，才是更高级的修行。
光伏的逻辑没变，中国制造业的优势没变。变的是此时此刻的恐惧，而不变的，是优质资产在经历风暴后终将显现的确定性。
（撰文：国金证券财富产品中心）
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