（来源：国金证券第5小时）
AI应用有望在2026年
传媒行业中大放光彩
●●● 缘 起 ●●●
1 月 8 日、1 月 9 日，国产大模型企业智谱 AI 与 MiniMax(稀宇科技)陆续正式在港交所主板挂牌上市。
背景逻辑
◼ 投资AI应用的主要逻辑:
1、技术底座成熟化，应用开发门槛骤降;
2、商业化闭环加速，从 “概念” 到 “现金流”;
3、需求双轮驱动，场景渗透率跃升。
催化引擎
核心催化剂是技术迭代、政策红利、场景规模化与资金偏好叠加，2026 年正处于从“可用” 到 “好用” 的关键拐点。
风险提示
技术落地不及预期、商业化应用不及预期、竞争因素变化等。
本文撰稿人：张波 登记编号：S1130622080022
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