（来源：国金证券第5小时）
宇树机器人演唱会惊艳伴舞
具身智能是 AI 最强应用
●●● 缘 起 ●●●
12月20日，6台宇树科技人形机器人登台王力宏成都演唱会伴舞，并完成高难度“韦伯斯特”空翻的视频火爆，马斯克点赞后引发海内外广泛关注。
背景逻辑
◼投资人形机器人的主要逻辑:
1、具身智能是AI最强应用，而人形机器人则是具身智能最重要的方向之一；
2、政策支持力度大，国家把“人形机器人”写进新质生产力，地方“揭榜挂帅”直接给订单，形成0→1的刚性需求，降低早期市场教育成本；
3、人形机器人赛道已经由“概念+Demo”阶段切换到“量产落地+场景兑现”阶段，机构
普遍把2026年视为“商业化元年”。
催化引擎
工信部《人形机器人创新发展指导意见》要求2025年培育2–3家全球级龙头，后续配套补贴、揭榜挂帅、首台套保险等细则正陆续落地。
风险提示
技术落地不及预期、商业化应用不及预期、竞争因素变化等。
本文撰稿人：舒建雄 登记编号：S1130622080018
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