10月31日，中恒电气新加坡全资子公司旗下合资公司SuperX Digital Power Pte. Ltd.宣布针对海外市场率先发布两款800V直流供电（800VDC）SuperX Panama-800VDC新建方案和SuperX Aurora-800VDC改造方案。
推出800VDC新建和改造方案，系统端到端效率最高可提至98.5%。SuperX Panama-800VDC产品面向新建AIDC的端到端直流解决方案，SuperX Aurora-800VDC适配现有数据中心的改造及升级直流解决方案，因此无论是新建的超大规模AI工厂，还是已投入运营的传统数据中心，均可通过适配路径实现供电架构的代际升级。通过“DC-to-Chip”直流直供模式，800VDC方案将转换环节从4–5次减少至1–2次，系统端到端效率最高可提升至98.5%，铜材用量能减少45%以上。
HVDC方案先行者，未来业绩增长可期。2025年前三季度，公司实现营收14.2亿元，同比+20.3%；实现归母净利润0.7亿元，同比-15.6%。Q3单季度，公司实现营收5.3亿元，同比+32.0%，环比+4.8%；实现归母净利润0.3亿元，同比+39.7%，环比-7.7%。公司为国内HVDC龙头企业，以新加坡子公司为依托，海外业务持续扩展。我们预计未来随着单机柜功率不断提升，国内外高压直流方案的渗透率有望不断提升，带动公司业绩持续增长。
我们预计公司2025-2027年EPS分别为0.27/0.62/0.92，对应公司11月18日收盘价，2025-2027年PE分别为85.9/37.1/24.9，维持“买入-B”评级。
包含但不限于以下风险：订单不及预期风险、宏观经济政策风险、竞争加剧风险、人才流失风险、汇率波动风险等。
资料来源：最闻，山西证券研究所财务报表预测和估值数据汇总
资料来源：最闻，山西证券研究所分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
分析师：贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
报告发布日期：2025年11月20日
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