赛道风向标丨“十五五”规划三大前瞻，百亿资金入场抢筹！

（来源：中信证券）

《赛道风向标》专栏准时与您见面了，为您聚焦赛道热点，捕捉风向变化。

多变行情，我们希望借助中信证券的投研力量，通过热点事件解读、资金流向透视、未来一周大事件梳理，助力大家捕机会、防风险，掌握投资先手。

本文为专栏第45期，供您参阅

热点透视

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 01 节奏上，10月20日召开的四中全会将审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》

3月，政府工作报告明确“今年将开展‘十五五’规划编制工作”。整体来看，五年规划的制定可能涉及开展前期研究、形成基本思路、起草党中央《建议》稿、通过党中央《建议》稿、起草《规划纲要》和通过《规划纲要》等多个步骤。

10月20日召开的四中全会上，将审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。 

明年 3月召开的十四届全国人大四次会议上，将审议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。

 02 产业政策端，因地制宜发展新质生产力预计仍将是“十五五”规划的重点。

因地制宜发展新质生产力预计仍将是“十五五”规划的重点，或涉及现代产业体系建设和综合整治“内卷式”竞争。

2025年4月召开的“十五五”座谈会上，习近平总书记强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置。

一方面，“十五五”期间，政策层或以构建支持全面创新的体制机制，进一步强化对于半导体、人工智能、生物医药、未来能源等领域的攻关；另一方面，“十五五”规划或仍瞄准打造现代化产业体系，推动传统产业改造、新兴产业壮大和未来产业布局并举。

此外，综合整治“内卷式”竞争不仅是短期内的政策重点，更需要以统一大市场建设和地方政绩考核改革治理根源。

 03 保持耐心、避免追涨杀跌。A股后市，可关注两个方向的潜在机会。

“十五五”规划或强调进一步把发展立足点放在国内，更多依靠国内市场实现经济发展。

从促进居民增收减负来看，一方面或以完善最低工资调整机制、推动行业“反内卷”等方式促进劳动者工资正常增长；另一方面，或以强化财政投入进一步完善社保体系，特别是降低养老育幼负担。

从加力提振消费来看，关注消费领域的限制性措施的清理、服务消费新增长点的培育，以及有利于促进消费的财税体制改革。

从扩大有效投资来看，后续投资的谋划或注重于战略价值和民生福祉等目标，包括能够扩大未来消费和满足人民美好生活需要的领域。

此外，五年规划往往是观察重大投资项目的重要窗口，建议关注交通、能源、水利等领域的潜在项目。

资金捕风

正如我们常说，市场走势，表面看起来纷繁复杂，但无一不是资金博弈的结果。

利用市场大数据，我们可以清晰知晓资金在不同赛道间的调仓变动。为了方便大家更加落地投资，我们特以ETF为例，梳理近5个交易日（2025年10月13日至10月17日，下同。10月20日数据将于10月21日公布）的重要变动。

从数据来看，近5个交易日，受关税扰动影响，A股市场波动加大，主要指数出现调整，其中上证指数累计下跌1.47%，收于3839点。在此期间，股票型ETF净流入200多亿元，延续了此前5个交易日的百亿净买入态势，具体看点我们做如下梳理。

 01 资金顺势买入

近5个交易日，盘面出现高低切换，上涨方向主要集中在此前调整较长的方向，中证银行、中证煤炭、红利低波等指数的区间涨幅均超3%。

落地到ETF市场，资金顺势净买入350多只ETF。其中，跟踪中证银行、红利低波、细分食品的3只ETF均获超10亿元资金净买入，获超亿元顺势净买入的ETF则有20多只。

近5个交易日资金顺势净买入前20高ETF概况，如下表所示，供您参阅。

近5个交易日

资金顺势净买入TOP20 ETF一览

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；

数据截至2025年10月19日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统计结果，不构成具体投资建议或宣传推介。

 02 资金逆势布局

逆势入场，也就是我们说的越跌越买，也是一种常见的投资思路，我们同样做了梳理。

近5个交易日，下跌方向较多，尤其是前期涨幅较大的成长方向，其中机器人、半导体材料设备、消费电子、科创50等指数的跌幅均超过了7%。

落地到ETF市场，资金逆势买入350多只。具体来看，跟踪稀土产业、证券公司、国证芯片等8支指数的9只ETF均获超10亿元资金净买入，超亿元逆势净买入的ETF则超80只。

近5个交易日资金逆势净买入前20高ETF概况，如下表所示，供您参阅。

近5个交易日

资金逆势净买入TOP20 ETF一览

数据来源：Wind，中信证券客群发展中心整理；数据截至2025年10月19日。历史数据不代表未来表现，此处仅为历史数据统结果，不构成具体投资建议或宣传推介。

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