（来源：ETF炼金师）
光伏行业在经历了两年的快速增长后，近期出现了供需关系的显著逆转。这种变化主要源于两方面因素：一方面，行业的前期扩张过热导致了产能的过剩；另一方面，由于消纳能力的瓶颈，行业需求增速开始放缓。在这双重因素的影响下，光伏产业进入了一个过剩周期，这与其他产业仅由单边驱动所导致的供给过剩现象显著不同。
截至2025年7月30日，多晶硅致密料与颗粒硅的价格均达到了44元/kg，较6月初的报价分别上涨了22.22%和27.54%。在硅片方面，183N的价格上涨至每片1.20元，210RN则上涨至1.35元，210N更是上探至1.55元，环比涨幅分别为26.32%、25.00%和19.23%。另外，电池片的价格维持在0.28至0.29元/W的区间内，较6月初的价格上涨幅度超过了15%。组件的价格变化幅度相对较小，近期现货价格略有回升，BC组件的溢价能力也显著增强。
在“反内卷”理念持续推进的背景下，光伏产业链的主要环节在7月以来价格均显著上升。市场普遍看好后续相关政策和方案的落地将促使光伏产业链的盈利回归理性。根据ETF查一查小程序的最新数据，截至2025年8月8日，广发基金旗下的光伏ETF在市场上表现活跃，当日涨幅达到2.05%，成交额为2870.69万元，基金最新规模为1.734亿元，折溢价率维持在0.2%。
该ETF跟踪的光伏龙头30指数（代码：931798）当日涨幅为1.95%。最新的申赎电力清单显示，该ETF的投资主要集中在设备及公用事业两大行业，权重分别为74.8%和8.99%。在这两个行业中，当日的指数涨幅分别为0.62%和0.67%。在ETF的十大重仓个股中，阳光电源表现尤为突出，当日涨幅达9.08%，而正泰电器和捷佳伟创的涨幅则分别为2.24%和2.64%；相对而言，TCL科技和禾望电气的表现较弱，分别下跌0.9%和1.33%。
江海证券的分析指出，至2025年，亮晶硅产业链各主要环节的开工率预计维持在较低水平，工业硅、多晶硅和硅片的月度开工率分别创下41.9%、38.6%和44.3%的历史新低，而多晶硅的月均产量同比大幅减少了47.4%。目前，多晶硅产业正面临深度调整，国家相关部门与行业协会正通过“反内卷”行动、产能并购等多种措施来推动行业的转型与变革，同时也促使硅料价格上行。
随着硅片价格的集体上涨，多晶硅n型复投料的成交均价周环比上升了12.4%，n型颗粒硅片价格上涨15.2%，硅片的最高价格涨幅更是达到22.09%。组件的价格也略有上涨，多个项目的均价上涨了2.92%。产业链价格有望向下游延伸，尽管组件企业在签单方面表现得愈加谨慎。
光伏行业的矛盾重整仍在继续，未来需要各方共同努力以实现突破。
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