（来源：研报虎）
核心观点：
1.公司深耕消费电子产品行业，逐渐在市场中积累了良好的口碑和优质的客户资源。公司第一大客户仁宝电脑为行业内排名前二的笔记本电脑制造服务商，另外公司也与巨腾国际、台达电子、神基股份、立讯精密、和硕科技、英力股份、可成科技、京东方等知名制造服务商及组件生产商建立了长期业务合作关系，产品最终应用于戴尔、惠普、联想、华硕、索尼、技嘉、宏基等知名消费电子品牌产品。截至2025年3月31日，公司及其子公司已取得208项专利，其中发明专利20项，并先后获得“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省专精特新企业”、“苏州市新兴产业入库企业”等荣誉称号，并被纳入“瞪羚计划”企业名录。2024年公司实现营收4.08亿元，同比+11.18%、归母净利润0.6亿元，同比+14.71%。根据公司业绩预告，预计2025年1-6月营业收入约为2.15亿至2.3亿，同比增长幅度约18.62%至26.89%；归母净利润约为0.38亿至0.42亿，同比增长幅度约为35.37%至49.62%，营收和利润快速增长。
2.消费电子产业迎来技术推动下良好发展的新时期，市场规模不断扩大。近年来，伴随着互联网技术的发展、消费电子产品制造水平的提高、居民收入水平的提升，促使消费电子产品与互联网相融合逐步成为趋势，使用消费电子产品逐步成为居民日常生活的一部分，消费电子产品的销售额也不断提高。根据Statista数据显示，2018年至2023年，全球消费电子产品市场整体呈增长态势，市场规模从2018年的9,195亿美元增长至2023年的10,276亿美元，预计2028年将进一步增长至11,767亿美元，整体依旧保持高位。
3.相比同行业上市企业，鼎佳精密的整体估值水平较低，具有较高的投资性价比。同行可比公司PE(TTM)均值58.82倍，鼎佳精密本次发行价格11.16元/股，发行市盈率14.73倍。公司的产品除笔记本电脑领域外，还可应用于智能手机、平板电脑、一体电脑、服务器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品和汽车及新能源领域。未来，随着5G和AI等新技术的不断进步和应用场景的不断扩大，下游消费电子产业的更新换代与复苏有望加速，消费电子产品仍具有较大的发展空间，消费电子防护性及功能性产品面临较好的发展机遇，具有广阔的市场空间。此外，公司深度挖掘行业发展空间和客户需求，通过收购飞博特横向拓展MIM生产技术，用于生产制造精密机构类产品。MIM技术在消费电子领域的应用前景广阔，尤其是在折叠屏手机、可穿戴设备、笔记本电脑散热组件等细分市场，并且有望在更多领域实现突破。未来，随着公司在MIM技术的深入布局，有望成为公司新的业绩增长点。
风险提示：1）客户集中的风险；2）毛利率及业绩下滑的风险；3）收入受贸易政策变动影响的风险。
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