刚刚，7月LPR公布！所有有房贷的人要再等等了

2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年7月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。均与前值持平。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

▲截图来自中国货币网

来源：中国人民银行、中国货币网

在金融市场的众多指标中，贷款市场报价利率（LPR）一直备受瞩目，尤其是对于背负房贷的广大民众而言，LPR 的一举一动都牵动着他们的神经。2025 年 7 月 21 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期的 LPR：1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，与上月相比，两个期限的 LPR 均维持不变。这一结果让不少期待房贷降息的人感到失落，那么究竟是什么原因导致 7 月 LPR 未作调整？这又会对房贷市场产生怎样的影响呢？房贷降息的希望是否就此破灭？本文将围绕这些问题展开深入分析。

LPR：金融市场的重要风向标​

LPR 是由具有代表性的报价行，根据本行对最优​

质客的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR 包括 1 年期和 5 年期以上两个品种，其中 1 年期 LPR 主要影响短期融资成本，如企业的短期流动资金贷款等；而 5 年期以上 LPR 则与房贷等长期贷款紧密相关，其变动直接关系到购房者的还款压力。​

自 LPR 改革推行以来，其在引导贷款利率下行、降低实体经济融资成本方面发挥了重要作用。通过市场化的定价机制，LPR 能够更及时、准确地反映市场资金供求状况，使贷款利率更加贴近实际经济运行需求。近年来，随着宏观经济环境的变化和政策调控的需要，LPR 经历了多次调整，成为金融市场和实体经济发展的重要风向标。​

7 月 LPR 维持不变的原因剖析​

近期政策调整节奏因素​

LPR 并非一成不变，其调整受到多种因素的综合影响。从政策调整节奏来看，今年 5 月 LPR 才刚刚经历了一次调整，5 年期以上 LPR 从此前的 3.6% 下调至 3.5%，下调了 10 个基点。通常情况下，政策调整不会过于频繁，需要一定时间来观察前期政策的实施效果，评估其对经济和金融市场的影响。在短短两个月之后，再次对 LPR 进行调整的可能性相对较小。央行在制定货币政策时，需要保持政策的稳定性和连续性，避免市场出现过度波动。频繁调整 LPR 可能会让市场参与者难以形成稳定的预期，不利于金融市场的平稳运行和实体经济的健康发展。​

银行净息差压力考量​

银行作为金融体系的核心参与者，其经营状况对于整个金融市场的稳定至关重要。净息差是银行盈利能力的关键指标之一，它反映了银行资金运用的收益与资金来源成本之间的差额。在当前经济环境下，银行面临着诸多挑战，其中净息差收窄的压力较为突出。一方面，随着利率市场化的推进和市场竞争的加剧，银行吸收存款的成本居高不下；另一方面，为了支持实体经济发展，银行需要降低贷款利率，这在一定程度上压缩了银行的利润空间。​

如果 LPR 进一步下调，银行可能需要相应降低贷款利率，这将进一步压缩银行的净息差。为了维持自身的盈利能力和稳健经营，银行在 LPR 报价时可能会相对谨慎。央行在决定 LPR 调整时，也需要充分考虑银行的净息差压力，确保金融体系的稳定运行。只有在银行经营状况相对稳定、具备一定承受能力的情况下，才更有可能推动 LPR 的进一步下调。​

宏观经济数据的综合评估​

宏观经济数据是央行制定货币政策的重要依据。从近期公布的宏观经济数据来看，经济运行呈现出一定的韧性和稳定性，但也面临一些结构性问题和挑战。例如，国内生产总值（GDP）增速保持在合理区间，就业形势总体稳定，消费市场有所回暖，但投资增长动力仍显不足，进出口贸易面临一定压力。​

在这种情况下，央行需要综合评估宏观经济数据，判断经济的整体走势和发展态势。如果仅仅依靠 LPR 降息来刺激经济增长，可能无法从根本上解决经济结构中的深层次问题。央行可能更倾向于采取多种政策工具组合的方式，如财政政策与货币政策协同发力，通过结构性政策引导资金流向重点领域和薄弱环节，促进经济结构调整和转型升级，从而实现经济的可持续发展。因此，基于对宏观经济数据的综合考量，7 月 LPR 维持不变。​

对房贷市场的影响​

新增房贷成本维持现状​

对于准备购房的人群来说，7 月 LPR 维持不变意味着新增房贷的成本在短期内不会发生变化。目前，各地的房贷利率大多以 LPR 为基准进行加点确定。以常见的首套房房贷利率 “LPR - 35BP” 为例（BP 即基点，1 个基点等于 0.01%），在 5 年期以上 LPR 为 3.5% 的情况下，首套房房贷利率为 3.15%。这一利率水平相较于过去几年已经处于较低位置，但对于一些购房者来说，他们仍然希望能够享受到更低的房贷利率，以减轻购房后的还款压力。然而，由于 7 月 LPR 未作调整，新增房贷的成本在当前阶段将维持现状，购房者需要按照现有的利率水平来规划自己的购房资金。​

存量房贷降息预期延迟​

对于已经背负房贷的存量客户而言，LPR 的调整直接关系到他们的还款金额。按照大多数房贷合同的约定，存量房贷利率会在每年的重定价日根据最新的 LPR 进行调整。重定价日一般为每年的 1 月 1 日或者贷款发放日对应的对月对日。如果 LPR 下降，存量房贷客户在重定价日后的还款利息将相应减少。​

原本，许多存量房贷客户期待 7 月 LPR 能够下调，从而在下次重定价日时享受到降息带来的实惠。但此次 LPR 维持不变，使得他们的降息预期不得不延迟。以一位贷款金额为 100 万元、贷款期限为 30 年、等额本息还款的存量房贷客户为例，假设其房贷利率为 “LPR + 50BP”，在 5 年期以上 LPR 为 3.5% 时，其房贷利率为 4%，每月还款额约为 4774 元。若 LPR 下调 10 个基点至 3.4%，其房贷利率将变为 3.9%，每月还款额将减少至 4726 元，每月可节省 48 元，30 年累计可节省利息约 1.73 万元。然而，由于 7 月 LPR 未降，这位客户只能继续按照原有的还款计划还款，期待下次 LPR 调整能够带来利好。​

房地产市场观望情绪加重​

LPR 与房地产市场密切相关，其变动往往会对房地产市场产生重要影响。7 月 LPR 维持不变，在一定程度上加重了房地产市场的观望情绪。对于购房者来说，他们会更加谨慎地做出购房决策，期待未来房贷利率能够进一步下降，以降低购房成本。这种观望情绪可能导致房地产市场的交易活跃度下降，房屋成交量减少。​

对于房地产开发商而言，市场观望情绪的加重意味着销售压力的增大。为了促进销售，开发商可能会采取一些促销手段，如打折优惠、赠送装修等，但这也会在一定程度上压缩开发商的利润空间。此外，房地产市场的低迷还可能影响到相关产业链的发展，如建筑、建材、家居等行业，进而对宏观经济产生一定的负面影响。​

房贷降息还有希望吗？​

虽然 7 月 LPR 维持不变，让房贷降息的希望暂时落空，但从宏观经济发展的趋势和政策导向来看，房贷降息仍存在一定的可能性。​

宏观经济形势的变化​

宏观经济形势是影响 LPR 调整的根本因素。随着国内经济的持续发展，经济结构调整和转型升级的步伐不断加快。如果未来经济增长面临较大压力，消费、投资和出口等方面出现明显下滑，为了刺激经济增长，央行有可能通过下调 LPR 来降低实体经济融资成本，促进投资和消费。特别是房地产市场作为国民经济的重要支柱产业之一，在经济增长乏力时，通过降低房贷利率来刺激房地产市场的需求，对于稳定经济增长具有重要意义。​

货币政策的调整空间​

从货币政策的角度来看，央行仍然拥有一定的调整空间。目前，我国的货币政策保持稳健偏宽松的基调，央行可以通过多种货币政策工具来调节市场流动性和利率水平。例如，央行可以通过公开市场操作，如逆回购、中期借贷便利（MLF）等，向市场投放或回笼资金，影响市场利率。此外，央行还可以调整存款准备金率，通过影响银行的可贷资金规模来间接影响市场利率。如果未来市场流动性出现变化，或者央行认为有必要进一步降低实体经济融资成本，不排除通过这些货币政策工具的调整来推动 LPR 的下调。​

政策协同效应的影响​

除了货币政策之外，财政政策以及房地产调控政策等也会与货币政策形成协同效应，共同影响房贷利率。例如，财政政策可以通过加大对基础设施建设、民生领域等的投入，刺激经济增长，从而为货币政策的实施创造更好的宏观经济环境。房地产调控政策方面，各地政府可以根据当地房地产市场的实际情况，采取灵活的调控措施，如放宽购房资格限制、降低首付比例等，与货币政策相互配合，促进房地产市场的平稳健康发展。在政策协同效应的作用下，如果未来各项政策能够形成合力，共同推动经济增长和房地产市场的稳定，房贷降息的可能性也会相应增加。​

综上所述，虽然 7 月 LPR 公布后房贷降息的希望暂时落空，但从长远来看，随着宏观经济形势的变化、货币政策的调整以及政策协同效应的发挥，房贷降息仍存在一定的空间和可能性。对于购房者和房地产市场参与者来说，需要密切关注宏观经济数据和政策动态，以便及时做出合理的决策。同时，政府和相关部门也应继续加强政策调控，促进金融市场和房地产市场的平稳健康发展。

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