【华龙计算机】周报：鸿蒙电脑发布在即，关注自主可控和AI两大主线|鸿蒙_新浪财经

（转自：华龙证券研究）

摘要：

鸿蒙电脑发布在即，国产操作系统再迎里程碑式进展。2025年5月8日，华为在深圳举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会，搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑正式亮相。据华为官方，华为将于5月19日召开产品发布会，正式发布鸿蒙电脑。目前，全球电脑操作系统市场份额基本由Windows和苹果操作系统垄断。据StatCountert统计，自2024年4月至2025年4月，全球市场桌面操作系统中，Windows操作系统和苹果操作系统稳居市场份额第一、第二位置；其中，Windows操作系统市场份额稳定在70%以上。中国市场桌面操作系统中，各厂商市场份额格局与全球市场基本一致，国产操作系统替代空间广阔。本次即将发布的鸿蒙电脑搭载全新鸿蒙操作系统，是华为首款搭载HarmonyOS 5的笔记本电脑，从内核层实现全栈自主研发，填补了30年来全自研国产操作系统在PC端的空白，是国产操作系统自主可控进程上的重要进步。另外，鸿蒙电脑实现系统级AI能力，智能语音助手小艺升级为系统级智能助理。在全球PC市场中，AI技术融入底层操作系统已逐渐受到各家厂商关注，我们认为在AI正在重构包括PC在内的智能终端竞争格局，也为国产操作系统提供了发挥后发优势的切入点。

海外AI应用厂商业绩持续兑现，AI付费意愿向好。25Q1，部分美股AI应用公司业绩持续兑现，关注垂类AI应用落地情况。部分AI驱动业绩增长的美股公司如下：（1）AppLovin（AI+广告营销）：25Q1实现营收15亿美元（同比+40%），实现净利润5.76亿美元（同比+144.5% ）；在AI广告推荐引擎AXON的推动下，广告收入成为公司增长的主要驱动力。（2）Duolingo（AI+教育）：25Q1实现营收2.31亿美元（同比+38%），订阅业务收入达到1.91亿美元（同比+45%），由GPT-4赋能的Duolingo Max订阅层级订阅量增长。（3）Palantir（AI+数据分析）：人工智能平台（AIP）实现AI在政府和企业数据中的应用，25Q1实现营收8.84亿美元（同比+39%）。（4）Tempus AI（AI+医疗）：将多模态模型与垂类数据结合，实现营收2.56亿美元（同比+75%）。我们认为，随着AI应用从过程交付转向结果交付，AI应用作为效率工具的角色定位将更为突出，企业IT支出将从成本项定义转向为生产力付费，用户付费驱动力增强。从竞争力角度看，数据+模型+算力将成为AI应用交付能力的主要考量要素，考虑到底层AI技术平权，计算效率的提升将成为整个AI应用产业的主要驱动力量之一，而垂类数据或将成为AI应用公司提高市场份额的先发优势和核心壁垒。

投资建议：鸿蒙PC正式发布在即，国产操作系统自主可控再进一步。近年来国产基础软硬件可用性提升，市场渗透率有望加速上行，建议关注自主可控关键环节推进节奏。AI应用赛道，海外厂商持续兑现业绩，客户AI付费意愿向好，建议关注垂类AI应用相关标的，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注自主可控环节：软通动力（301236.SZ）、润和软件（300339.SZ）、新大陆（000997.SZ）、中望软件（688083.SH）；AI应用：金山办公（688111.SH）、赛意信息（300687.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、京北方（002987.SZ）。

风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期；AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期、国产操作系统渗透率不及预期。

1 一周市场表现

2025年5月6日-5月9日，申万计算机指数上涨1.92%。板块个股涨幅前五名分别为纬德信息（688171.SH）、*ST东通（维权）（300379.SZ）、狄耐克（300884.SZ）、科蓝软件（300663.SZ）、ST赛为（300044.SZ）。

板块个股跌幅前五名分别为*ST广道（维权）（839680.BJ）、ST立方（维权）（300344.SZ）、*ST声迅（维权）（003004.SZ）、泛微网络（维权）（603039.SH）、金桥信息（603918.SH）。

2 行业要闻

2025年5月7日，国新办举行新闻发布会。中国人民银行行长潘功胜在发布会上宣布，中国人民银行将增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。（来源：央视网）

2025年5月8日，华为在深圳举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会。据华为官方，鸿蒙电脑将于5月19日正式发布，搭载了HarmonyOS 5，采用鸿蒙内核，实现了 AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合。（来源：新京报）

3 重点公司公告

【软通动力】2025年5月8日，软通动力发布公司公告，计划通过向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民币33.78亿元。

【信雅达】2025年5月8日，信雅达发布公司公告，公司实控人及控股股东拟通过集中竞价交易方式减持其所持有的公司股份。其中郭华强拟减持的数量不超过127万股，占公司当前总股本的0.27%；电子公司拟减持的数量不超过200万股，占公司当前总股本的0.43%。

【科大国创】2025年5月9日，科大国创发布公司公告，公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份。本次回购股份的资金总额不低于人民币2,000 万元（含），不超过人民币 4,000 万元（含），回购价格不超过人民币30元/股（含）。

4 本周观点

4.1 鸿蒙电脑发布在即，国产操作系统再迎里程碑式进展

2025年5月8日，华为在深圳举办鸿蒙电脑技术与生态沟通会，搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑正式亮相。据华为官方，华为将于5月19日召开产品发布会，正式发布鸿蒙电脑。

目前，全球电脑操作系统市场份额基本由Windows和苹果操作系统垄断。据StatCountert统计，自2024年4月至2025年4月，全球市场桌面操作系统中，Windows操作系统和苹果操作系统稳居市场份额第一、第二位置；其中，Windows操作系统市场份额稳定在70%以上。中国市场桌面操作系统中，各厂商市场份额格局与全球市场基本一致，国产操作系统替代空间广阔。本次即将发布的鸿蒙电脑搭载全新鸿蒙操作系统，是华为首款搭载HarmonyOS 5的笔记本电脑，从内核层实现全栈自主研发，填补了30年来全自研国产操作系统在PC端的空白，是国产操作系统自主可控进程上的重要进步。

鸿蒙PC应用加速适配，鸿蒙生态有望加速构建。目前已有300多个融合生态应用完成鸿蒙PC适配，150多个专属电脑生态应用在加速适配，预计年底将上架超过2000个融合生态应用。鸿蒙电脑应用已覆盖通用办公、设计创作、实用工具等多个核心使用场景。

另外，鸿蒙电脑实现系统级AI能力，智能语音助手小艺升级为系统级智能助理。在全球PC市场中，AI技术融入底层操作系统已逐渐受到各家厂商关注，我们认为在AI正在重构包括PC在内的智能终端竞争格局，也为国产操作系统提供了发挥后发优势的切入点。

4.2 海外AI应用厂商业绩持续兑现，AI付费意愿向好

25Q1，部分美股AI应用公司业绩持续兑现，关注垂类AI应用落地情况。部分AI驱动业绩增长的美股公司如下：（1）AppLovin（AI+广告营销）：25Q1实现营收15亿美元（同比+40%），实现净利润5.76亿美元（同比+144.5% ）；在AI广告推荐引擎AXON的推动下，广告收入成为公司增长的主要驱动力。（2）Duolingo（AI+教育）：25Q1实现营收2.31亿美元（同比+38%），订阅业务收入达到1.91亿美元（同比+45%），由GPT-4赋能的Duolingo Max订阅层级订阅量增长。（3）Palantir（AI+数据分析）：人工智能平台（AIP）实现AI在政府和企业数据中的应用，25Q1实现营收8.84亿美元（同比+39%）。（4）Tempus AI（AI+医疗）：将多模态模型与垂类数据结合，实现营收2.56亿美元（同比+75%）。

我们认为，随着AI应用从过程交付转向结果交付，AI应用作为效率工具的角色定位将更为突出，企业IT支出将从成本项定义转向为生产力付费，用户付费驱动力增强。从竞争力角度看，数据+模型+算力将成为AI应用交付能力的主要考量要素，考虑到底层AI技术平权，计算效率的提升将成为整个AI应用产业的主要驱动力量之一，而垂类数据或将成为AI应用公司提高市场份额的先发优势和核心壁垒。

5 投资建议

鸿蒙PC正式发布在即，国产操作系统自主可控再进一步。近年来国产基础软硬件可用性提升，市场渗透率有望加速上行，建议关注自主可控关键环节推进节奏。AI应用赛道，海外厂商持续兑现业绩，客户AI付费意愿向好，建议关注垂类AI应用相关标的，维持计算机行业“推荐”评级。建议关注自主可控环节：软通动力（301236.SZ）、润和软件（300339.SZ）、新大陆（000997.SZ）、中望软件（688083.SH）；AI应用：金山办公（688111.SH）、赛意信息（300687.SZ）、万兴科技（300624.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、京北方（002987.SZ）。