新质生产力系列研究 | 以合肥为样本，金融业如何服务新质生产力？|合肥市_新浪财经

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合肥是我国城市成功实现产业转型的典范。

合肥充分利用自身的区位和科技禀赋优势，因地制宜优化产业结构，逐步形成八大战略性新兴产业的布局。2019年以来，以新一代信息技术、新能源和新能源汽车为代表的战略性新兴产业占合肥规模以上工业产值超一半。合肥在已形成“芯屏器合”、“集终生智”战略性新兴产业布局的同时，正全力布局新质生产力。我们认为合肥在产业转型过程中，金融支持实体经济的方式以及变化对于国内其他城市未来的转型也将提供有价值的启示。

从合肥的经验来看，在布局产业链的过程中，政府投资平台的引导功能发挥了关键性的作用，产业投资基金和资本市场是主要投融资方式。

2015年，合肥对国有资本营运机构进行重组整合，组建三大国资投融资平台：合肥建投、合肥产投和合肥兴泰。合肥科技财政支出占一般公共预算支出比例呈提升趋势，从2017年7.2%上升至2022年的17.8%，并高于可比城市。政府资金对于合肥投融资活动引导作用显著。二级市场仍是产业投资基金主要的退出渠道，安徽省和合肥上市公司数量在中部地区排名前列。

银行信贷对于合肥和安徽省科技企业的金融支持近年来显著加大。我们预计在城市产业布局成熟阶段，银行融资将发挥更大的作用，同时政府需要在降低信息不对称性、提供风险补偿、加强投贷联动等方面加大支持力度。

在合肥产业结构转型的过程中，合肥贷款增速并没有显著高于全省，并且2017年以来合肥占安徽贷款的比重呈现下降趋势，但2022、2023年占比呈现小幅回升势头。从信贷结构上来看，2022、2023年安徽科技企业贷款增速加快，占贷款比重也迅速提升。我们认为如果把城市按照类似企业发展阶段的划分，合肥在先后引入液晶面板、半导体、光伏和新能源汽车产业链之后，已经进入“成长期”。相比于“初创期”更依赖产业基金，对于进入“成长期”的合肥，银行信贷正在发挥更大的作用。

专注于科创企业的金融机构：硅谷银行兴衰带来的启示。

我国目前以银行间接融资为主，银行提升对新质生产力的服务能力是加大金融支持的关键，因此我们也对硅谷银行服务科创企业的经验进行了深入分析，并且我们认为硅谷银行的破产更多源于快速加息背景下的资产负债期限错配，并不能说明银行不适合选择科创行业客户。

金融业如何服务新质生产力？

我们认为在企业发展的不同阶段需要匹配差异化的融资方式。在产业培育初期，产业基金和资本市场发挥不可替代的作用，仍需加大直接融资的发展力度。在经济转型的过程中，银行势必需要紧跟新质生产力企业发展需求，与新质生产力共同成长。我们认为这要求银行一方面提升自身创新能力，另一方面加强与科技行业企业投融资生态圈的合作，以及加强内部协同。

一、合肥是国内城市成功实现产业转型的典范

新质生产力是以科技创新为主的生产力，是摆脱传统增长路径、符合高质量发展要求的新型生产力。合肥作为科技之城，新质生产力已经形成并展示出对高质量发展的强劲推动力。2024年2月，合肥提出打造“新质生产力全国重点城市”。在已形成“芯屏器合”、“集终生智”战略性新兴产业布局的同时，合肥市正全力加大布局新质生产力，包括低空经济、空天信息、量子信息和聚变能源等未来产业。

我们认为合肥在产业转型过程中，金融支持实体经济的方式及其变化对于国内其他城市未来的转型也将提供有价值的启示。

经济取得快速发展，排名迅速提升

合肥GDP在全国城市排名迅速提升。2013年合肥市GDP为4673亿元，在全国城市中排名第28位，从2020年开始，合肥GDP超过1万亿元，2023年合肥GDP在全国城市中排名第20位，较10年前提升了8位。合肥GDP 2013-23年10年复合平均增速为10.5%，实现了快速增长。

人口保持持续净流入。从人口数量来看，第七次全国人口普查数据显示，2010年到2020年，合肥常住人口增加191万，增量居长三角城市第三位。2023年合肥常住人口达到985万，新增21.9万人，人口增量在万亿GDP城市中排名第一位。

同时，合肥人均GDP保持上升趋势，2023年突破13万元。

成功实现产业转型，战略新兴产业占比超一半

合肥2005年提出工业立市，第二产业占主导地位。2010年以来，随着合肥推进产业结构转型，合肥产业结构发生了显著的变化，第二产业占比从46%下降到2023年36%左右；第三产业占比从48%上升至60%左右，逐步转变为转为第二、三产业双轮驱动的增长结构。

合肥新兴产业和高技术投资占比较高。从工业增加值来看，合肥工业增加值增速高于安徽省和全国增速。战略新兴产业产值保持高速增长，占规模以上工业产值的比重已超过一半。从第三产业来看，2023年规模以上服务业（年营业收入2000万元及以上的服务业）中，互联网、软件和信息技术服务业营收占比31.6%；从投资来看，2023年固定资产投资中，高技术投资占比20.4%。

二、产业转型的三次关键性抉择，并进一步加码布局新质生产力

合肥实现产业转型的过程中具有三次关键性抉择，并相应确立了以新型显示、半导体、新能源汽车为主导的战略性新兴产业布局，我们认为合肥之所以能够实现成功的产业转型，是其充分发挥了自身原有的工业基础、科技上的禀赋优势和区位优势的结果，并且体现了合肥政府对产业趋势的专业判断能力和战略眼光。合肥在已形成“芯屏器合”、“集终生智”战略性新兴产业布局的同时，正全力布局新质生产力，包括低空经济、空天信息、量子信息和聚变能源等未来产业。

合肥产业转型的三次关键性抉择

合肥目前优异的产业结构与合肥政府三次关键性抉择密不可分。

合肥在2005年提出“工业立市”，并发展成为国内重要的家电基地。2008年合肥政府引入京东方，最终为合肥带来千亿产值的面板产业链；

作为家电之城的合肥，拥有先进的半导体技术是实现家电产业升级的必由之路。2019年合肥政府与兆易合资成立合肥长鑫，并逐步发展形成半导体产业链。

合肥本身具有一定的汽车工业基础，2020年合肥市政府投资蔚来，壮大了新能源汽车产业链。

产业转型成功背后的原因

我们认为合肥在产业链布局上取得的成功，是充分发挥了自身原有的工业基础、科技上的禀赋优势和区位优势的结果，并且体现了合肥政府对产业趋势的专业判断能力和战略眼光。

在区位优势上，合肥位于经济发达的长三角地区；

在科技和教育资源上，合肥拥有三所双一流高校，以及四所国家实验室，国家级科研机构总数13个，在全国排名第二；

在工业基础上，2005年合肥提出工业立市，在家电行业、新能源汽车等行业已经初步布局；

在行政管理上，为深耕产业链，合肥建立起相应的责任制，创新建立重点产业链的“链长制”，由市领导分别担任各产业链的“链长” 。

我们认为对于其他希望向新质生产力转型的城市来说，结合自身禀赋优势因地制宜构建产业链，是转型成功的第一步。

在新质生产力上形成领先布局

合肥在已形成“芯屏器合”（芯片、新型显示、工业机器人、人工智能和制造业融合）、“集终生智”（集成电路、‌动态储存技术、‌面向消费终端的现代制造业‌、‌生物医药大健康产业以及人工智能产业）战略性新兴产业布局的同时，正全力布局新质生产力，布局低空经济、空天信息、量子信息和聚变能源等未来产业。

我们认为合肥在过去多年推进科技和产业融合的过程中已经积累了扎实的经验和一整套成熟的做法，因而将在发展新质生产力方面也具备领先优势。

三、在产业布局初期，政府主导的产业投资基金发挥关键性引导作用

在新兴产业的融资支持上，合肥的经验可以概括为财政国有资金引领，带动社会资本的“以投带引模式”，并且体现出可持续性。政府通过财政资金增资或国企战略重组整合打造国资平台，并推动国资平台进行以投资管理为主的改革，形成引领作用；国资平台通过直接投资，或组建和参与各类投资基金带动社会资本，共同服务于地方招商引资，使得政府、投资机构和地方经济形成利益共同体。在构建和培育的产业链发展壮大之后，不仅带动当地经济和就业发展，而且政府先前的投资也产生了良好投资收益，进一步充实财政实力，从而能够进行持续的投资活动，形成良性循环。

合肥组建三大国资投融资平台

2014年，合肥市整合各类政府资金，改变之前分散的资金投入方式，加大对重点产业领域和重点产业项目的投资。2015年，合肥对国有资本营运机构进行重组整合，组建三大国资投融资平台：合肥建投、合肥产投和合肥兴泰。

合肥建投：重点投向新能源汽车、现代旅游、交通等，先后主导和参与投资京东方、晶合、蔚来等新型显示、集成电路、新能源等多领域战新项目20个；

合肥产投：专注引领产业高质量发展，是四支省级母基金的管理机构，参与运营管理合肥市政府引导母基金和市创投引导基金两支市级母基金，运营市种子基金、市天使投资基金、市场化基金等“产投系”基金群；

合肥兴泰：打造地方金融控股平台，培育地方龙头金融企业，建设地方泛金融标杆企业。

合肥财政科技支出占比持续提升，并高于可比城市

合肥科技财政支出占一般公共预算支出比例呈提升趋势，从2017年的7.2%上升至2022年的17.8%。横向比较来看，澎湃新闻《2024财政观察》显示，2024年合肥科技财政支出占一般公共预算支出的比重为22.3%，高于北京、上海等城市，在GDP过万亿城市中排名第一位。

政府资金对于投融资活动引导作用显著

合肥股权投资活跃度在全国城市中排名前列。根据清科研究中心发布的《2023年中国股权投资市场研究报告》，合肥以股权投资案例356起，位列“股权投资市场城市投资活跃度排名榜单”中第七位。2020年至2023年合肥股权投资案例数分别为80起、151起、228起及356起。

政府资金对于合肥投融资活动引导作用显著。根据《2023年合肥地区投融资年报》，2023年合肥地区共发生出资事件510起，新设228只基金，出资总规模达1627亿元，其中，政府类有限合伙人（LP）出资总规模高达1095亿元，占各类LP出资总额的67%。

二级市场仍是产业投资基金主要的退出渠道，安徽省和合肥上市公司数量在中部地区排名前列。

根据《安徽上市公司发展报告（2023）》，截至2023年10月，安徽A股上市公司共有175家，居中部地区第1位、全国第7位，超过了四川、福建，领先于湖南、湖北、河南、江西、山西等中部省份。从行业结构来看，战略性新兴产业上市公司达到48家，占比接近30%。省会集聚效应明显，截至2023年10月，合肥上市公司数量达到82家，在全国293个城市中排名跃升至第12位，在中部居第2位。

四、产业布局成熟阶段，银行融资将发挥更大的作用

从安徽和合肥的经验来看，银行信贷对于科技企业的金融支持近年来显著加大。在合肥产业结构转型的过程中，合肥贷款增速并没有显著高于全省，并且2017年以来合肥占安徽贷款的比重呈现下降趋势，2021年较2016年下降约4个百分点，但2022、2023年占比呈现小幅回升势头。从信贷结构上来看，2022、2023年安徽科技企业贷款增速加快，占贷款比重也迅速提升。

我们认为如果按照类似企业发展阶段的划分，合肥在先后引入液晶面板、半导体、光伏和新能源汽车产业链之后，已经进入“成长期”。相比于“初创期”更依赖产业基金，对于进入“成长期”的合肥，银行信贷将发挥更大的作用。

传统银行业在服务科技企业上面临一定的困难。传统银行业依赖抵押物或稳定现金流作为风险控制手段，而科技企业发展路径存在较高风险和不确定性，发展更多依赖人力资本和知识产权，缺乏容易评估的抵押物；部分科技项目可能研发周期比较长，并且在较长时间内无法看到明确的经济前景或者产生可观经济效益，而银行负债期限短，存在期限上的不匹配。

对于银行在向科技企业提供信贷支持上面临的困难，需要政府在降低信息不对称性、提供风险补偿、加强投贷联动等方面加大支持力度。目前安徽银行业探索了三种方式服务科创企业和新质生产力：1）银企中长期合作，2）投贷联动，3）知识产权质押融资。我们预计随着安徽产业结构优化，以及政府出台共同成长计划等有针对性的政策，着力解决银行向科创企业提供信贷支持的难点和堵点，同时银行自身也持续提升专业能力和创新能力，银行对科创企业和新质生产力的发展将提供更有力的金融支持。

银企中长期合作

2023年7月，安徽省发布《金融支持科创企业“共同成长计划”实施方案》（简称《实施方案》），通过创新科创金融服务模式，破解科创企业在初创期和成长期的融资难题，由银企双方通过签署“贷款协议+中长期战略合作协议+承诺函”等综合业务模式，让科创企业获得全生命周期的综合金融服务，促进科创企业和金融机构共同成长，推动“科技-产业-金融”良性循环。

我们认为《实施方案》着眼于银行向科技企业实际投放信贷过程面临的三大难题，提供有效解决方案：

1. 如何筛选科技企业？

建立动态优化的“共同成长计划”名单发布机制。在银行端、企业端分别建立准入名单。金融管理部门选取部分科创信贷业务拓展早、规模和水平较高的商业银行先行先试。科技、经济和信息化等行业主管部门按照科创企业所处不同阶段或不同行业，分别制定“共同成长计划培育主体”筛选标准，建立“共同成长计划培育主体库”，并向商业银行推送，商业银行与企业双向选择。

2. 如何投放信贷？

拓宽适应科创企业特征的“共同成长计划”信贷融资渠道。以知识产权、技术含量、成果转化、研发稳定性等量化指标对企业创新能力进行评价，量身打造专属信贷产品，重点满足初创期、成长期科创企业500万元至3000万元的信贷需求，支持企业发展壮大。

3. 如何长期合作？

开展中长期共担风险、共享成果的“共同成长计划”战略合作。按照“企业出题、银行答题”的原则，银企双方通过自主协商，在普通商业贷款合同和现行政策框架基础上，通过选择一种或若干远期权益事项签订战略合作协议，支持企业在初创期、成长期等不同成长阶段获得研发、生产、固定资产投资等全部资金需求。战略合作协议主要约定的权益包括但不限于企业稳定的贷款授信使用权、双方利率调整选择权、银行LPR下的存贷款优先权、相关机构股权投资优先权、有价证券承销优先权等金融服务优先权。

《实施方案》还提出相应的保障措施，包括建立工作协调联动机制，交流挂职互动机制等。

我们预计“共同成长计划”将使得银企之间建立中长期合作关系，银行为企业提供全生命周期的综合金融服务，银行和企业将实现“双赢”。根据安徽商报2024年6月报道提供的最新数据，“共同成长计划”下已有90多家金融机构为8300多户科创企业发放1100多亿元贷款。

投贷联动，政府提供风险补偿

2023年6月，安徽发布《关于深化科创企业“贷投批量联动”试点工作的实施意见（试行）的通知》。 “贷投批量联动”按照“批量推荐-分级评估-协同授信-投贷联动”的运作机制，分层推荐白名单，由“逐客逐户”贷投模式向“批量化”转变，并建立超额风险补偿资金池弥补风险，引导金融机构加大创新。

在项目来源上转向“批量化”。充分发挥政府作用并引入政府信用，搭建政产银投合作平台，围绕产业培育发展构建科创企业分层推荐白名单制度，推动“逐客逐户”贷投模式向批量化理念转变。

推动投资与信贷机构的联动。如在合肥高新区业务“贷投批量联动”实践中，债权机构和股权投资机构项目资源互通互荐，既有“先贷后投”，也有“先投后贷”。合肥高投创投基金按照“投贷同步”方式，对获得银行贷款的科创企业进行股权（期权）投资，有效增强商业银行放贷信心。

对于银行自身而言，《通知》提到，“具备条件的试点区域可探索理财公司等具有投资功能的银行业金融机构出资创业投资基金、政府产投基金等方式，为科创企业发展提供股权融资支持”，这为银行集团内部加强投贷联动指明了方向。

政府提供风险补偿。2018年底安徽在全国设立首家省级政府性科技融资担保机构，构建覆盖全省的科技融资担保体系，人员、产品、渠道“三下沉”，业务风险政银担“三共管”。2022年安徽率先在全国设立2亿元省级科技企业贷款风险补偿资金池，对银行、担保公司等金融机构的贷款损失进行一定补偿，通过综合研判企业的科研成果、纳税等情况，结合大数据分析，择优分档给予符合条件的企业1000万元、500万元、200万元以内的贷款。对贷款损失的金融机构，资金池将给予20-35%的补偿。

我们认为投资机构与信贷机构加强合作联动有利于更好地满足科技企业融资需求，同时知名投资机构对于企业的投资也将起到背书作用，有利于降低银行贷款的风险。根据科技日报2023年末的报道，自试点开展以来，安徽累计为652家科创企业发放“贷投联动”贷款106.1亿元，联动股权投资119.6亿元。

知识产权质押融资

中小型科创企业因为轻资产，缺乏有效的固定资产抵押物，较难获得信贷支持，但同时科创企业普遍拥有知识产权，知识产权本身是有价值的，如果能将知识产权转变为“资产”，将极大解决金融机构提供信贷支持的后顾之忧。

以合肥为例，合肥高新区发挥科创企业知识产权储备优势，强化与融资租赁、银行等金融机构合作，创新开展知识产权质押融资模式，通过搭建信易贷平台，支持科创中小企业使用其拥有的著作权、专利权和商标权在线上办理质押融资业务。2023年末，高新区已完成知识产权质押融资10.13亿元，惠及企业72家。

2024年4月，安徽省市场监督管理局（知识产权局）和中国邮政储蓄银行安徽省分行携手启动以知识产权质押融资助推新质生产力发展专项活动，正式推出知识产权质押融资专属金融产品“知易融”，助推企业“知产”变“资产”，实现创新发展和产业升级。

安徽知识产权融资金额已在全国排名前列。2024年1季度，安徽省知识产权融资金额110.52亿元，同比增长159.5%，居全国第五位，其中普惠贷款惠及中小微创新型企业1057家，增长109.3%。

五、专注于科创企业的金融机构：硅谷银行兴衰带来的启示

硅谷银行曾经是银行业服务科创行业的典范，但2023年3月宣布破产，主要由于在美联储持续加息过程中公司自身资产负债期限错配的问题凸显，但硅谷银行过去多年服务科创行业积累的经验仍然值得学习。

国内部分研究对于硅谷银行的成功经验和破产原因均存在一些误解，比如将它此前的成功归因于对科创企业的风控能力，但实际上近10年来硅谷银行对于早期企业投放的高风险贷款占比早已降至个位数，整体贷款组合以低风险贷款为主；还有部分研究认为硅谷银行于2023年破产，说明银行不适合做科创行业，但我们认为硅谷银行的破产更多源于快速加息背景下的资产负债期限错配，而不是因为没有控制好科创企业贷款的信用风险。

硅谷银行专注于服务科技行业

硅谷银行（Silicon Valley Bank，简称SVB）成立于1983年，1987年在美国纳斯达克上市，专门为中小科技型创新企业提供综合金融服务。以2022年3季度末总资产排名，硅谷银行在美国所有银行中排名第14位，是美国服务科技行业企业最突出的银行。

硅谷银行专注于以下行业领域：科技和生命科学，医疗保健，其业务覆盖科创企业、投资机构（PE、VC公司），以及个人客户（企业主，投资机构，高管等）。对于科创企业，公司所服务的客户包括收入低于500万美元的早期/初创企业，收入在500万-7500万美元之间已有风投投资的企业，以及为收入超过7500万美元的企业提供企业融资。

截至2022年末，美国风投所投资的科技和生命科学企业其中有一半是硅谷银行的客户，2022年美国风投所投资的科技和医疗健康IPO其中有44%是硅谷银行的客户。

从盈利能力来看，硅谷银行ROE持续多年高于同业平均水平。

如何解读硅谷银行之前的成功？

对于硅谷银行之前的成功，国内有观点归因于其对科创企业的风控能力，但实际上硅谷银行2010年以来已显著压缩高风险贷款，近10年贷款组合以低风险贷款为主。

高风险贷款占比早已显著下降，贷款组合持续向低风险贷款迁移。从硅谷银行的贷款组合来看，在2000年以前，高风险的对早期创业企业的贷款占比较高，2000年占比30%，但公司持续压降对早期创业企业的贷款，2022年占比仅为3%；与此同时，低风险的贷款占比持续提升，从2009年的30%上升至2022年的70%，低风险贷款主要包括承诺出资循环贷款（向PE和VC机构投放的贷款）和面向个人提供的私人银行贷款。

由于贷款组合优化，资产质量指标表现优异，不良率保持在极低水平。公司除了在2000年互联网泡沫破裂时期，以及2007年次贷危机期间，不良率超过1%，其他大部分时间都是处于1%以下，尤其是2017年以来已经低于0.5%，即使疫情期间也没有上升。

如何解读硅谷银行后来的破产？

我们认为硅谷银行后来的破产主要源于严重的期限错配和流动性风险，并不能归因于没有做好科创行业客户的风控，也并不能说明银行不适合选择科创行业客户。

硅谷银行的资产结构以低风险的固收证券为主，2022年末占比55%，超过贷款占比（35%）；从固收证券内部来看，92%为美国国债和美国政府机构支持证券，其中Agency RMBS（机构居民住房抵押债券）占比最大，占固收证券投资比重为55%。公司负债主要来自存款，2022年受美联储加息影响，非息活期存款占比从2021年末的65%下降至2022年末的41%。

2022年美联储连续加息7次，加息幅度425个基点。对于硅谷银行来说，资产端长久期债券投资受加息影响价格暴跌；负债端，存款成本上升，以及存款流向货币基金以获取更高收益率，同时高利率对于科创行业投融资活动形成抑制，对于专注于科创行业的硅谷银行更是雪上加霜，公司2022年存款较上年末下降8.5%。

2023年1季度，为应对客户提款需求，公司不得不出售部分债券，产生已实现亏损，实际上公司超过1000亿美元的债券投资已经受加息影响产生较大浮亏，这加剧了存款客户的担忧，产生提款挤兑，最终导致公司破产。

硅谷银行的经验

硅谷银行在过去近40年中，专注于服务科创企业，积累了较为丰富的经验，值得其他银行借鉴。

构建生态圈：硅谷银行的服务对象包括科创企业、投资机构和个人客户，构建了服务科创企业的完整的闭环或者生态圈。

硅谷银行自成立以来，深入了解科创企业的经营特点和融资需求，已经打造了不同于传统商业银行的差异化专业能力和竞争优势，并成功建立数量庞大的科创企业和投资机构客户基础。在2023年破产之前，有200多家风险投资机构可以归属于“硅谷银行系”，而在全球与硅谷银行集团建立紧密联系的风险投资基金及私募股权投资基金更是多达500多家。

硅谷银行面向科创企业的贷款，在客户选择上，主要投向已有知名风投机构进入的科创类企业，有助于显著降低信贷风险。

同时，科创企业和投资机构的投融资活动为硅谷银行带来规模庞大的低成本活期资金，显著降低其负债成本。

对于科创企业创始人和高管等提供私人银行服务，则进一步提升了客户的价值贡献，并拓展收入来源，优化收入结构。

认股权证

硅谷银行对于风险较高的客户往往通过“手续费+认股权证”获得风险补偿。认股权证（通常占客户股本的比重不超过1%）的行权条件通常会设置为对应企业上市或被第三方收购，如果不行权可以转让认股权证来获得投资收益。

截至2021年末，硅谷银行持有2831家公司的认股权证。硅谷银行金融集团通过认股权证形成投资收益（Gains on equity warrant assets）占收入（净利息收入+非息收入）的比重2019-21年从4.2%提升至9.5%。

加强与子公司协同和联动

硅谷银行通过旗下投资子公司（SVB Capital）对资质较好的企业进行直接的股权投资。SVB Capital与集团之间相互独立，风险和收益自担。硅谷银行还通过SVB Capital将资金投给风投机构，成为有限合伙人（LP），再由风投机构进行投资。

六、金融业如何服务新质生产力？

我们认为在企业发展的不同阶段需要匹配差异化的融资方式，在产业培育初期，产业基金和资本市场发挥不可替代的作用，仍需加大直接融资的发展力度。

从国际上来看，各国支持科技企业融资具有不同的发展战略，这与各国自身教育体系、人力资源、文化特点、金融体系特征等因素密切相关，但风险投资和股票市场切合科创企业的发展特点，是公认的支撑科技发展的关键投融资方式。

从合肥的经验可以看到，城市在产业布局的初期，需要充分发挥财政资金和政府投资平台的引导作用，带动社会资本，共同服务城市招商引资，资本市场为产业基金投资提供了最主要的退出渠道。

2024年4月，证监会发布关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施。6月，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛开幕式上发表主旨演讲，从三个方面助力新质生产力的发展：提升多层次市场的服务覆盖面和精准度，壮大耐心资本，从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。同时，证监会发布深化科创板改革的8条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

在产业布局成熟阶段，银行信贷将发挥更大的作用。我国目前以银行间接融资为主，银行需要加大创新和转型力度以对新质生产力发展提供更有力的金融支持。

对于银行来说，传统银行服务科技行业企业面临一定的困难，包括信息不对称、风险识别困难、定价困难、风控难题以及期限不匹配等。但是，我国目前处于经济转型的过程中，新质生产力是推动高质量发展的重要内在需求和重要着力点。在我国经济进入高质量发展阶段和经济结构转型的过程中，银行势必需要紧跟新质生产力企业发展需求，与新质生产力共同成长，才能实现银行自身的可持续发展。

我们认为这要求银行一方面提升自身创新能力，另一方面加强与科技行业企业投融资生态圈的合作，以及加强内部协同。

1. 银行提升创新能力，更好地满足科技行业独特融资需求。

产品上，提供适配科创企业融资需求的产品，如专属信贷产品、知识产权抵押贷款；

定价上，除贷款利率以外，借鉴硅谷银行的经验，引入认股权证，与优质企业共同成长，获取综合收益；

服务方式上，提升金融科技能力，运用人工智能、大数据等手段更好地服务客户，改善客户体验，提升效率，降低运营成本。

2. 加强与科技行业企业投融资生态圈，包括政府、投资机构、科创企业和集团内部的合作。

与政府加强合作。建议银行深入分析不同城市的发展战略，从合肥的经验来看，具有资源禀赋和卓越的专业能力、战略能力的城市将与其他城市的经济发展显著拉开差距。不同城市对于银行向科创企业提供信贷也具有差异化的支持政策。比如合肥联合多个政府部门建立“共同成长计划培育主体库”，加强银行与企业的联系，有利于降低银行与科创企业之间信息不对称的风险；合肥政府提供了信贷风险补偿机制安排，也有利于降低银行信贷风险。