十年首降 “宁王”还能保持营收增长吗？|宁德时代_新浪财经

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日前，宁德时代(256.000, -6.15, -2.35%)发布2024年财报显示，2024年其营业收入为3620.13亿元，同比下降9.70%。这是从2015年披露数据以来，宁德时代首次出现年度营收下滑。

以韩国电池和能源研究公司SNE Research发布的数据来看，2024年全球动力电池使用量前十名中的6家中国企业，宁德时代是第一名，比亚迪(372.000, -27.99, -7.00%)排第二。

在此背景下，依然出现了10年来首次营收的下降，外界很难不关注。

记者：张丽敏

编辑：周雪松

制图：张宇萱

成王的路上必然是需要披荆斩棘的，“宁王”宁德时代2024年的财报就给这条路增加了插曲。

日前，宁德时代发布2024年财报显示，2024年其营业收入为3620.13亿元，同比下降9.70%；归属于上市公司股东的净利润为507.45亿元，同比增长15.01%。公司计划向全体股东每10股派发现金分红45.53元。

“插曲”就在于这是从2015年披露数据以来，宁德时代首次出现年度营收下滑。

宁德时代将此解释为由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格相应调整，导致营业收入同比下降。

但“插曲”是成王路上的过客，还是随着市场环境的变化会成为“伤口”，还需要2025年一年的时间来验证。

PART 1

2025营收会承压吗？

宁德时代能被外界称为“宁王”和它的营业能力不无关系。

就以韩国电池和能源研究公司SNE Research发布的数据来看，2024年全球动力电池使用量前十名中的6家中国企业，宁德时代是第一名，比亚迪排第二。

尽管宁德时代2024年全球动力电池使用量达339.3GWh、同比增长31.7%，与比亚迪2024年全球动力电池使用量153.7GWh、同比增长37.5%有差距，但也不妨碍宁德时代2024年市场占有率为37.9%，比比亚迪多出20.7个百分点。

在此背景下，依然出现了10年来首次营收的下降，外界很难不关注。

与此同时，第一次财经报道称，虽然宁德时代的利润实现了增长，可多数动力电池产业链企业净利润出现了同比大幅下降。

来自此前发布的财报显示，例如，2024年多氟多(12.280, -0.09, -0.73%)（002407.SZ）归母净利润预计亏损2.6亿元-3.2亿元，上年同期盈利5.1亿元；贝特瑞(22.300, -0.85, -3.67%)（835185.BJ）预计归母净利润为7.70亿元至10.40亿元，同比下降37.12%至53.44%；天赐材料(19.270, -0.42, -2.13%)（002709.SZ）预计归母净利润为4.4亿元-5.2亿元，同比下降72.5%至76.73%；恩捷股份(32.200, -1.25, -3.74%)（002812.SZ）预计归母净利润亏损5.15亿元-6.65亿元，上年同期盈利25.27亿元；等等。

不禁引发业内人士发出疑问，随着新能源汽车市场格局的变动，增程、插混车型市场销量占比逐渐增加，此类车型对动力电池的需求低于纯电车型，会对宁德时代的出货量和营收产生不利影响，2025年营收依旧会承压？

中欧协会智能网联汽车分会秘书长林示接受中国经济时报·中时财经记者采访时表示，宁德时代的营收会不会承压取决于很多因素，目前来说，电池产业的进步带动了动力电池成本的下降，另一方面新能源汽车的代替脚步又在加快，营收增加或是下降要看价格和量如何平衡。

“插混、增程车型增多，总体影响不大，尽管用的电池容量低了，但车辆增多也带来使用量的增加。”他补充道。

中国汽研(18.920, -0.56, -2.87%)政研咨询中心创新发展部部长杨红松对中国经济时报·中时财经记者表达了类似观点，他说，短期内动力电池价格难以大幅下探，部分车企为迎合消费者会继续增加增程或插混车型供给，这会继续推高国内乃至全球新能源汽车销量，并直接带动全球动力电池出货量。“作为行业龙头宁德时代在营收和利润方面将继续领跑行业。”

不过，宁德时代也不是全然无忧，市场争夺正在走向激烈。

就拿老二比亚迪来说，电池方面的开发投入不少，3月17日，比亚迪发布“闪充电池”，将电池内阻降低50%，充电电流做到1000A，充电倍率达到10C。

此外，越来越多的车企也都进入动力电池领域中，据国家知识产权局信息显示，长城汽车(26.350, -1.17, -4.25%)股份有限公司日前取得一项名为“控制电池充电的方法、装置、电子设备以及车辆”的专利；媒体报道称，广汽埃安也正在进行固态电池研发；去年，上汽集团(15.320, -0.27, -1.73%)宣布将于2025年在上汽自主品牌实现规模搭载全固态电池，并于2026年实现全固态电池量产。

PART 2

加速“捆绑”车企筑高护城河

事实上，对于目前的市场环境，宁德时代早也开始布局筑高“护城河”。

2月份时，宁德时代宣布已与北京百度网讯科技有限公司签订战略合作协议。据悉双方会围绕无人驾驶与数智化两个方面进行合作，此外还将积极探讨各自公司及关联方优势资源的合作方式，包括但不限于宁德时代动力电池、换电产品及服务、滑板底盘技术在无人车产品的开发应用。

“基于在动力电池领域行业领导地位，近年来宁德时代围绕动力电池不断破圈、延伸原有产业链，如推出换电业务、滑板底盘技术等，与主机厂合作越来越深入。”杨红松表示。

值得注意的是，除去扩展技术边界之外，宁德时代还在强化与车企的合作。

最新，是3月18日蔚来与宁德时代签署战略合作协议，此外据不完全统计，截至目前来说，宁德时代合作的车企还有上汽集团、一汽集团、江淮汽车(31.790, -1.33, -4.02%)、阿维塔、哪吒汽车、极氪汽车、塞力斯、大众中国、吉利汽车、广汽集团(8.540, -0.21, -2.40%)等，其中合作方式多样，包括了部分领域合作、投资和合资。

林示表示，宁德时代通过这种方法可以说绑定了很多车企，维持了用电方面的市场份额，所以不会轻易降价带来利润上降低变相提高了“护城河”，而其他小的动力电池产业链上的企业，规模难以比拼宁德时代，品牌力也弱，在车企面前没议价能力，就得降价，很多还得依靠“价格战”争夺市场。

“其实和百度的合作，也是这个逻辑。与百度合作可以补足宁德时代在智驾方面的短板，可以研发更多适合智能驾驶反应速度的电池，除此之外，合作底盘等方面的开发可以将电池和底盘集成，整体提供给车企，进一步‘捆绑’车企加固市场份额。”林示说。

但这也不是全然无风险，业内人士就指出，曾经一直有消息说宁德时代要投资的哪吒汽车，近日就被爆出“哪吒汽车近期开始解散研发团队”，尽管被哪吒汽车否认，但不能否认这对于合作双方来说深度“捆绑”会一荣俱荣一损俱损。

此外，金融界有报道指出，宁德时代选择冲击港股上市，与近年来的全球化布局节奏密切相关，例如在欧洲宁德时代已建成德国图林根州工厂（投资18亿欧元），并在匈牙利德布勒森启动总投资73.4亿美元的超级工厂项目等，激进的产能扩张也带来了资金压力。

（转自：中时财经）