火线解读！创投业“航母级”基金来了 20年耐心资本激活创新源头！|创投_新浪财经

　　两会期间释放出重磅创投行业利好信息！

　　3月6日下午，十四届全国人大三次会议举行记者会，邀请国家发展改革委主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清，就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

　　郑栅洁在记者会上表示，将把培育新动能和升级传统动能更好结合起来。加快培育新兴产业、未来产业，近期将设立国家创业投资引导基金，目的就是做优、做强、做大创新型企业。

　　这意味着，国家正在推动设立“航母级”国家创业投资引导基金。有资深的创投行业人士表示，行业终于迎来了春天！今年以来的各种信息显示，创投行业越来越受到国家层面的重视，并且是实打实的政策支持、资金加持，业内一致预期，2025年将是创投行业走出低谷、落地播种的大年！

长线资金加速入市：20年耐心资本激活创新源头

　　根据记者会的内容，此次备受瞩目的“航母级”国家创业投资引导基金，主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，国家创业投资引导基金将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。从投资方向来看，将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。

　　特别值得注意的是，今年政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等，也均在投资领域之内，而该基金的存续期达到20年，这意味着较一般的股权投资基金更长。

　　国家发展改革委相关负责人表示，新设立的国家创业投资引导基金将有力解决科创企业发展初期普遍面临的资金短缺问题，更好发挥创业投资支持科技创新的重要作用，推动重大科技成果向现实生产力转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力。

　　正如东方富海董事长陈玮日前接受采访时所言，目前政府对于创业投资的特殊性“优待”，无论是从监管机制还是资金供给，抑或专项的政策性金融支持来看，都代表了政府对创投的呵护、鼓励和支持。

　　也如同毅达资本董事长应文禄此前反复强调，无论是国外还是国内科技创新发展实践都反复证明，通过创投基金支持科技创新是最优路径。支持创投行业，就是为科技创新注入源头活水。

　　“我们赶上了技术大变革的投资机遇，行业又获得了顶层设计的高度重视，对于行业从业者来说也是一种极大的幸运。”应文禄坦言，“当下，科技进步与产业转型现成为全社会共识，自上而下的政策驱动与自下而上的市场驱动形成‘双向奔赴’合力。而创业投资对科技创新和产业创新意义非凡，是大国核心竞争力的重要组成，能够感受到自上而下的体系化投资时代扑面而来。”

　　中国投资协会副会长、创投委会长沈志群指出，今天的重磅消息引起了创投行业广泛关注。这是政府部门继续深入贯彻落实去年党中央关于积极发展创业投资，培育壮大耐心资本又一重大举措，体现了中央政府以更大力度吸引社会资本参与创业投资的实际行动，也是在认真总结多年来国家战略性新兴产业创投引导基金等多只国家级政府投资基金运行经验的基础上，设立的一只在总量规模、引导力度、投资重点、存续期限、管理方式等方面具有创新性、以实现创业投资高质量发展为目标的全新的政府创投引导基金。

　　他特别强调，可以预见，有了政府资金引导更大规模社会资本形成的长期资本源头活水，创业投资作为推动科技创新和产业创新的重要资本力量，将发挥更大的作用。

多元化金融工具支持科技创新头部创投可发行科技创新债

　　除了“航母级”国家创业投资引导基金，在金融支持科技创新方面也有新的举措。在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜表示，科技创新活动复杂多元，处于不同生命周期的企业的风险特征和金融需求有很大差异，金融供给的适配性要进一步提升。中国人民银行将会同证监会、科技部等部门创新推出债券市场的科技板，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体，发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。

　　具体而言，一是支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构，发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资、股权投资的资金来源。二是支持成长期、成熟期的科技型企业，发行中长期债券，用于加大科技创新领域的研发投入、项目建设和并购重组等。三是支持科技投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限的科技创新债券，带动更多的资金投早投小、投长期、投科技。同时，债券市场的科技板会根据科技创新企业的诉求和股权基金投资回报的特点，完善科技创新债券发行交易的制度安排、创新风险分担机制，降低发行成本，引导债券基金更加高效便捷、低成本地投向科技创新领域。

　　有业内人士向记者透露，此前就和相关部门呼吁过，要支持科技投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限的科技创新债券，通过发债的方式可以有效拓宽整体基金募资的渠道，同时基于债券市场整体流动性也有效降低了融资成本。

创投行业迎来新拐点

　　中国创投行业或许正在迎来一个新的拐点。

　　今年的政府工作报告明确提出“健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。扩大科技开放合作。加强科学普及工作，提升公民科学素质。弘扬科学家精神，推动形成鼓励探索、宽容失败的创新环境”。

　　同一天，金融监管总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，将金融资产投资公司股权投资范围扩大至试点城市所在省份。

　　紧接着，国务院办公厅发布了《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，再次明确支持发展股权投资、创业投资、天使投资，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度，强调优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系。

　　在支持政策密集出台和二级市场整体向好的双重推动下，今年以来创投行业正在呈现走出低谷的行业信心和上行态势。近日，证券时报·全国创投协会联盟联合多个省市的地方创投协会，共同发起的“2025年一级市场投资信心问卷调查”中，也传递出积极的信号：一级市场的投资信心较去年有了显著回暖，市场活力正在逐步复苏，但退出渠道依然亟待进一步畅通。

　　基石资本董事长张维呼呼，只有退出渠道畅通了，创新资本才能完成“募投管退”的良好循环，持续不断地助力创新。如果退出不顺畅，再投资纵然有心，也是无力。而退出不确定性比“退出难”本身，更影响投资者信心。

　　据清科数据，2018年，投资金额前五的行业是金融、互联网、IT、生物技术/医疗健康、物流，而2019年则变成了IT、互联网、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备、机械制造，2024年则是半导体及电子设备、IT、生物技术/医疗健康、机械制造、化学原料及加工，科技含量的变化清晰可辨。特别是半导体及电子设备行业，2018年其投资金额只有184.17亿元，2019年骤升至398.85亿元，到2024年已经是1332.92亿元。

　　“2018年以前，由于IPO门槛对于硬科技企业来说较高，退出困难，所以存续时间有限的私募股权投资基金往往不敢投、不能投。但在2019年科创板推出后，硬科技企业IPO的大门豁然开启，硬科技投资很快蔚然成风。”张维说，“一个包容的的上市机制，对硬科技产业的助力作用，可见一斑。”

（文章来源：创业资本汇）