香港上市承销费缩水华尔街银行家担心这会成为常态|香港_新浪财经

宁德时代(264.300, -5.70, -2.11%)即将进行的大型上市可能筹集超过50亿美元，这种交易可以为像香港这样的低迷市场注入急需的强心针。但这正迅速成为华尔街银行头疼的问题。

因未获授权而不愿具名的知情人士称，这是因为这家电动汽车电池巨头最近向银行家提供的承销基础费仅为0.2%，外加可能的奖励。这低于其他公司近期为类似大型上市交易所支付的价格，也与数据提供商LSEG所说的过去十年中国发行人通常为某些类型股票发行（例如第二上市）支付的1.2%相去甚远。

对于华尔街银行来说，担心的是低收费成为常态，在一个长期低迷且越来越多地被中国承销商主导的市场上带来了新的问题。这也提醒了他们，在中国香港乃至中国内地的交易利润已变得越来越低。

“对于来自华尔街银行的投资银行家来说现实相当艰难，因为如果没有太多附加值，亚洲客户不喜欢为他们的工作付钱，”拥有20多年从业经验的前投资银行家、现在香港科技大学商学院任教的Veronique Lafon-Vinais说，“随着来自中资银行的竞争日益加剧，情况可能会变得更糟，尤其是对欧美公司的银行家来说。”

中资银行有理由更加积极地在香港从事交易。自从中国证券监管机构2023年开始限制在内地的首次公开募股(IPO)以稳定股市以来，中国投资银行在国内的业务机会已经面临枯竭。这使得在香港等地的离岸上市变得更加重要。

Lafon-Vinais表示，中资银行近几十年来积累了专业知识和关系网，现在正以前所未有的方式争夺华尔街公司的市场份额。

已经在中国内地上市的公司在香港第二上市的费用通常低于首次公开募股。深圳上市的宁德时代拟议中的承销费标准引人注目。例如家电制造商美的集团(73.050, 0.57, 0.79%)，其股票已在中国内地上市多年，去年9月时为其46亿美元的上市支付了0.6%的固定费用外加最高达0.2%的奖励。知情人士称，宁德时代提供的方案则恰恰相反——0.2%的固定费用和最高约0.6%的奖励。

据彭博新闻社报道，美国银行、中金公司(35.270, -3.60, -9.26%)、中信建投(24.530, -0.97, -3.80%)和摩根大通势将与宁德时代就上市事宜合作。宁德时代不予置评。

知情人士称，尽管收费较低，但华尔街银行仍在力争参与宁德时代的交易，以免错失可能是香港今年最大的股票发行交易。大规模股票发行往往收取较低的费用，就像阿里巴巴和沙特阿美交易一样。

撰写了有关亚洲IPO书籍的前银行家Philippe Espinasse称，香港发生的事情在印度等市场有历史先例。“高级承销商之间的竞争正在加剧，进而影响到收费水平。”他说。

不过，香港的困境与全球形势形成鲜明对比，至少从华尔街大行最近的财务业绩来看的确如此。他们公布上季度股票承销收入增加，因美国经济表现强劲令全球IPO市场重现活力。编辑/陈佳靖