标准仓单质押业务畅通资金流转 大宗贸易中小企业融资新解法

标准仓单质押业务畅通资金流转 大宗贸易中小企业融资新解法
2025年01月25日 03:15 上海证券报

  截至2024年底,上期综合业务平台累计发生线上质押业务446笔,质押融资金额超52亿元,平均单笔金额超1100万元;70%的受惠企业为产业链上下游企业,其中贸易企业主要为民营企业,部分为小微企业;质押利率基本锁定在各阶段LPR左右,在一定程度上解决了大宗商品行业融资难、融资贵等问题   青岛港物流中心天然橡胶期货指定交割仓库。 记者 费天元 摄

标准仓单质押业务畅通资金流转

大宗贸易中小企业融资新解法

◎记者 费天元

在完整的工业体系中,大宗商品贸易商是非常重要的中间环节,是连接供给与需求的纽带。贸易商的资金流转是否畅通,直接影响下游制造企业的物资供应稳定性。

我国大宗贸易商多数为中小企业,轻资产运营使得企业缺少抵押物,较难从银行等金融机构获得贷款,一旦销售不畅,便容易出现资金流动效率降低的风险。

针对贸易商的融资难问题,期货市场进行了积极探索。上海期货交易所推出标准仓单质押业务,于上期综合业务平台上线,并逐渐将业务模式拓展到延伸仓单质押、保税仓单质押,为实体企业提供了新的融资渠道,其效果获得了企业、银行、海关等多方认可。

中小商贸企业遇融资难题

山东是我国最大的天然橡胶贸易集散地。全国一半以上的橡胶自山东港报关进口,成为轮胎制造等众多重要工业的原材料。青岛全美橡胶轮胎有限公司深耕橡胶贸易接近20年,公司董事长王沛向上海证券报记者讲述了融资过程中遇到的痛点。

王沛表示,橡胶贸易商普遍面临采购与销售时间错配的问题。为满足下游轮胎厂的需求,公司常年储备一定规模的橡胶库存,而橡胶的货值较高,存放在仓库就会大量占用资金。此外,为避免库存因橡胶价格波动而贬值,公司还会在期货市场中进行套期保值交易,这样一来,期货保证金还会再占用一部分资金。

与此同时,贸易商存在较大的资金需求,尤其是在垫资方面。王沛举例道,一些大型轮胎厂的议价能力比较强,会提出5天或者10天的账期,如果一次销售2000吨到3000吨橡胶,公司就需要垫资4000万元到5000万元,这就产生了非常大的融资需求。然而,长期以来,入库货物尤其是保税货物并不被银行视为抵押物,融资难的痛点随之显现。

从银行角度来讲,对仓库货物质押融资的态度谨慎事出有因。一家银行相关业务负责人表示,银行此前不愿介入仓库货物质押有三个方面原因:首先是仓单真实性问题,难以防止仓单重复质押等风险事件;其次,受国际大宗市场波动影响,贸易型企业经营波动性相对较大,难以确保企业的还款来源;最后,就算能够进行质押融资,其线下审批流程是非常慢的,且对于中小企业的放贷额度往往非常有限,贷款利率普遍偏高。

标准仓单质押业务效果显现

标准仓单是指由期货交易所指定交割仓库完成入库商品验收、确认合格后,在交易所标准仓单管理系统中签发给货主的,用于提取商品的凭证。与普通现货仓单相比,标准仓单的生成、转让、冻结、注销等流程都由期货交易所统一管理,仓单状态和货权信息等都能清晰掌握。

因此,将标准仓单作为抵押物进行融资,能够充分发挥期货交易所的信用背书为中小企业增信,同时还能省去大量的线下审批流程,显著提高放贷效率,满足中小企业对资金的迫切需求。

2020年11月6日,上期所在充分调研论证后,推出仓库标准仓单线上质押业务,于上期综合业务平台上线。此后,上期所在2021年到2024年陆续推出延伸仓单质押、厂库标准仓单质押、保税标准仓单质押业务,质押标的覆盖上期综合业务平台所有交易品种。

青岛全美橡胶轮胎有限公司在2024年9月27日尝试了天然橡胶的标准仓单质押业务,成功获得141万元质押款。王沛介绍,包括提交质押申请、贷款银行审批等全部流程,均在线上操作,银行放款最快仅需要1天,有效满足了公司的融资需求。

上海的金属贸易商也在深度参与标准仓单质押业务。上期所介绍,铜、白银、铝、锌、铅等金属仓单不受有效期限制,且流通性好、金融属性强,因此质押最为活跃。

上海晋金实业有限公司已通过标准仓单质押业务累计融资超过5.5亿元,涉及金属量超1.2万吨。晋金实业负责人蔡涛向记者表示,通过参与该业务,公司可以有更多的资金用于采购和扩大业务规模。同时,标准仓单质押利率相比市场利率有优势,能够降低企业的资金成本。

截至2024年底,上期综合业务平台累计发生线上质押业务446笔,质押融资金额超52亿元,平均单笔金额超1100万元;70%的受惠企业为产业链上下游企业(其余为期货风险子公司),其中贸易企业主要为民营企业,部分为小微企业;质押利率基本锁定在各阶段LPR左右,在一定程度上解决了大宗商品行业融资难、融资贵等问题。

持续提高保税仓单质押便利性

保税仓单业务是推动贸易自由化便利化,丰富综合保税区改革试点经验的重要探索。保税仓单涉及上期所的国际化期货品种,包括20号胶、低硫燃料油等,解决了国际化期货品种交割标准化与参与者需求多样化之间的矛盾。

随着近年来我国贸易体量稳步增长,持有保税仓单的贸易企业也存在强烈的融资需求。蔡涛表示,传统保税仓单在国有银行的质押往往受限,公司只能选择外资银行来做抵押融资,近年来海外利率持续攀升,融资成本高企成为困扰企业的难题。

2024年10月25日,上期所保税标准仓单质押业务正式上线,进一步丰富了保税标准仓单的功能应用。但由于保税标准仓单具有保税货物的特殊性,根据海关法规定,未经海关许可,保税货物不得进行质押等处置。因此,上期所在过去一段时间与各地海关部门进行了紧密沟通。

2024年10月至11月,作为20号胶期货注册仓单最集中的区域,青岛海关所属黄岛海关协同上期所及有关银行、企业,探索性开展了全国首批共2票保税标准仓单质押融资业务,2笔业务的质押标的物均是交割库内约100吨20号标胶。业务完成后,黄岛海关针对流程便利化等方面与上期所进行了沟通。

目前,保税标准仓单的质押及解质押申请、仓库审核、海关审核、银行审核的全流程均可在上期所系统上完成,大幅简化业务环节各参与方的操作流程,提升了操作便利性。据悉,进入2025年,上期所启动了“‘强源助企’——2025产业服务上期行”工作,标准仓单质押作为其中的重要案例,正在持续推进各项优化服务工作,以更好服务实体经济高质量发展。

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