来源:金十
加元将迎来动荡的一周,因为特朗普已经上任,交易员准备应对美国对该国出口产品征收关税。特朗普在就职典礼后表示,计划于2月1日对加拿大和墨西哥征收25%关税。
加元兑美元周一上涨1.2%,创下自2023年5月以来的最佳单日表现,此前《华尔街日报》报道称特朗普政府尚不推出新关税措施。然而,该货币周二受特朗普的最新表态影响再度大跌,期权市场也在押注其将进一步下跌。
加元的波动性已被推高,使对加元短期波动的对冲成本达到八年来的最高水平。
“市场正处在恐慌之中。这是一个典型的低概率、高影响事件,”富国银行策略师埃里克·尼尔森(Erik Nelson)表示。“加元波动率在短短几个月内从‘无人出价’变为‘无人报价’,因此市场在应对需求的剧烈变化时遇到了一些困难。”
特朗普的就职仪式正值美国的一个全国性假日,此时交易流动性通常较低,这可能加剧市场波动。即将卸任的加拿大总理贾斯廷·特鲁多也威胁要以反关税进行回应。
“对墨西哥、加拿大的关税应紧随其后——如果不是在接下来的24小时内,可能会在本月底之前实施,”Monex Europe的分析师在一份报告中表示。“加元本周看起来将经历过山车般的走势,风险明显偏向下行。”
Monex欧洲公司预测在年中之前美元兑加元(1.4311, -0.0003, -0.02%)将升至1.50。荷兰合作银行G10外汇策略负责人Jane Foley表示,加元可能会跌至1.48区域。这两个水平都将是二十多年来的最低点。
虽然加元自九月下旬以来已下跌约8%,但可能尚未完全反映潜在关税的实施。期权显示交易员正在为进一步的下跌做好准备。
风险逆转作为一个备受关注的晴雨表,已经上升到自2020年3月以来罕见的看跌水平。与此同时,一项衡量未来一周预期波动的指标飙升至11.79%,创下自2022年12月以来的最高值,使得隐含波动率与实际波动率之间的差距(实质上是对冲溢价)达到了自2016年以来的最高水平。
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杰富瑞(Jefferies)外汇主管Brad Bechtel表示,“如果特朗普毫不留情,美元兑加元汇率可能会突破近期区间高点。”他说,考虑到实际利差和加拿大的政治动荡,加元目前的汇率水平接近公允价值。
然而,如果特朗普推迟宣布关税或采取更渐进的方法,波动率指标将面临抛售。
荷兰合作银行的Foley表示,特朗普不太可能全面实施对加拿大出口商品的关税威胁,因为这将导致美国消费者的石油、天然气和电力价格立即上涨。
“除非立即对加拿大商品征收25%的美国关税,否则美元兑加元的波动性应会很快回落至正常水平,”富国银行的Nelson表示。
责任编辑:凌辰
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