睿远基金傅鹏博、赵枫最新持仓揭晓：提高权益投资比重减仓宁德时代、中国移动|睿远_新浪财经

经济观察网记者陈姗 1月20日，睿远基金旗下最大的2只主动权益基金披露2024年四季度报告，知名基金经理傅鹏博、赵枫最新的持股动向揭晓。

傅鹏博管理的睿远成长价值混合在四季度提高了权益投资比例，股票占基金总资产的比例由85.61%提高至88.35%。前十大重仓股票依次为宁德时代(260.760, -3.55, -1.34%)、中国移动(108.590, 0.62, 0.57%)、腾讯控股、立讯精密(41.530, -0.84, -1.98%)、广汇能源(6.170, 0.08, 1.31%)、巨星科技(28.890, -0.07, -0.24%)、迈为股份(97.300, -3.11, -3.10%)、三诺生物(24.280, -0.51, -2.06%)、舜宇光学科技、新宙邦(35.000, -0.62, -1.74%)。相比于第三季度，前十大重仓股票仅变更了一席，舜宇光学科技取代万华化学(68.620, 0.26, 0.38%)新进前十，占基金资产净值的比例为2.14%。

值得注意的是，尽管宁德时代依旧为睿远成长价值混合的头号重仓股，但四季度傅鹏博对其进行了减仓，持仓数量较三季度减少14.55%；同时，傅鹏博四季度在立讯精密持仓上也进行了8.47%的减持；另一边，新宙邦和广汇能源得到增持，四季度持仓数量增幅为6.90%和5.86%。

傅鹏博也在四季报中直言他的调仓换股思路：“一方面，减持了基本面短期难以好转的公司，减持了持仓以来业绩常低于预期的公司，降低了组合的不确定性；另一方面，增加了前十大之后已有持仓公司的持股数，主要是基于对公司基本面的判断，以及深入研究跟踪后的把握度；同期增加新的标的，2024年以来加强了对市场热点，如人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等研究和积累，这些科技新领域会大概率影响世界经济和传统行业格局，对新科技和技术公司的布局也会推动后续深入研究。”

从产品业绩方面来看，以睿远成长价值混合A为例，该产品四季度净值增长率为-2.48%，2024年全年净值增长率为1.83%，跑输业绩比较基准收益率的13.33%。从规模来看，睿远成长价值混合四季度份额减少了约8亿份，最新份额总额为157.13亿份。

睿远均衡价值三年持有四季度也提高了权益投资比重，由84.30%提高至87.42%。宁德时代、腾讯控股、中国移动、中国太保(31.190, -0.31, -0.98%)、伟明环保(19.040, 0.03, 0.16%)、三诺生物、小米集团-W、万华化学、中国财险、山西汾酒(205.470, 4.59, 2.28%)。具体来看，小米集团-W、山西汾酒新进前十大持仓股，而美团-W、中国平安(51.500, -0.14, -0.27%)则在四季度退出前十排名。

赵枫四季度也大幅减持了宁德时代，持仓数量相比三季度减少18.52%，最新持股数量为440万股；此外，赵枫在中国移动、万华化学两只个股上减持幅度均高达20%；中国财险则获得大幅增持，最新持股数量为3965万股，较三季度增幅为20.15%。

截至2024年四季度末，睿远均衡价值三年持有混合A过去三个月的净值增长率为-4.61%，同期业绩比较基准收益率为-0.78%；过去一年的净值增长率为16.51%，跑赢同期业绩比较基准收益率的14.76%。截至四季度末，睿远均衡价值三年持有混合份额总额为90.71亿份，较上一季度末减少近6亿份。

赵枫在四季报中表示，债强股弱贯穿了2024年全年，十年期国债到期收益率全年下降近100个BP，到2025年1月3日收盘，到期收益率已低于1.6%，伴随着央行未来进一步流动性宽松，中短期国债收益率仍有下行的空间。固定收益类资产收益率的大幅下降，导致金融市场上出现了较为严重的资产荒。他认为，对很多金融机构而言，资产负债成本匹配成为严峻的挑战，尤其是长久期稳定回报品种显得尤为稀缺。这种情况指向一个明确的投资机会，就是具备长期稳定回报的优质权益类资产。

赵枫提到，市场中还有一些受宏观经济影响相对更大一些的品种，其短期股息回报率可能存在一定压力，但如果拉长投资周期，考虑到其稳定的商业模式、产品的渗透率和市占率，仍可以预期其收入和盈利有较长时间的增长可能，再叠加股息回报，其中长期持有回报有很大的吸引力。

赵枫表示，“从长期回报角度，我们对权益市场充满信心，中国的优质企业当前隐含的长期回报水平远远超过其他资产类别，放在全球看也是最具吸引力的资产，我们可以静待经济企稳回升。”

傅鹏博则在四季报中对2025年的市场和策略布局进行了展望。他表示，2025年初，股市波动较大，一方面是释放过高预期兑现的压力，另一方面是对年内不确定因素的预演。面对未来市场的不确定，选股需要全面考察公司的投资回报率、每股自由现金流、净利润和收入增长的匹配度，以及高股息公司分红稳定性。他坦言，“2025年一季度，上市公司先期披露的财报会给投资者提供更多关于景气度的线索，这些结构性机会常会成为年内投资主线。我们将动态调整和优化组合，均衡板块和个股的配置，减少不确定性，尽力控制好组合的回撤。”