孙长忠(清华大学全球私募股权研究院研究员)
美国劳工部1月15日公布2024年12月CPI通胀数据显示:美国2024年12月总体CPI同比增长2.9%,符合预期,连续第三个月反弹至2024年7月以来新高,环比上涨0.4%,高于预期和前值0.3%;剔除食品和能源的核心CPI同比上涨3.2%,低于预期和前值3.3%,环比上涨0.2%,低于预期和前值0.3%。核心CPI同比增速2024年9月以来一直保持在3.3%,环比增速连续4个月保持在0.3%,二者都在2024年12月首次略有下降,激发了市场的乐观情绪。
美国2024年12月总体CPI上升主要来自能源项。能源价格季调后环比增速由前值0.2%大幅升至2.6%,为2023年8月以来最高值,对总体CPI环比贡献了大约40%的涨幅,其中汽油价格季调后环比上升4.4%(季调前环比降1.1%),电力价格和天然气价格则分别在季调后环比上升0.3%和2.4%,也都高于前值。能源价格上涨既与天气因素、国际因素等暂时性因素有关,也在很大程度上来自2023年12月美国汽油价格下跌导致的基数效应。事实上2024年12月底美国汽油价格从月初2.95美元/加仑下降至2.91美元/加仑,整体下降约0.75%。目前中东局势降温,全球原油需求疲软,特朗普新政府将大力推动油气增产,加之去年1月基数较高,能源通胀将会随之消退。
扣除能源以外,食品项环比增速由前值0.4%回落至0.3%,核心商品价格环比涨幅由前值0.3%降至0.1%,其中新车和二手车价格季调后环比分别涨0.5%和1.2%,均较前值回落(其中二手车价格2024年11月涨2%,12月下降明显)。数据表明,目前美国多数消费品可能尚未因特朗普关税计划提前涨价。
核心服务价格增速持平上月0.3%,其中最为顽固的住房通胀同样如此,对核心CPI环比的贡献由前值15.4个百分点进一步降至11.8个百分点,同比增速则降至2022年1月以来最低值4.4%。进一步细分,主要住所租金(RPR)和业主等价租金(OER)同比增速分别为4.3%和4.8%,分别是2022年2月和2022年4月以来最低值,租金通胀降温趋势仍在延续。在租房市场再平衡、市场租金涨价压力温和的环境下,预计CPI住宅项同比增速或进一步下行。
美联储关注的超级核心通胀(去掉住房的核心服务通胀)2024年12月同比、环比增速分别较11月下降0.2和0.13个百分点至4.1%和0.2%,其中同比增速为2024年全年最小读数。下一步随着基数逐渐抬升,核心服务通胀仍将继续下降,预计新移民政策对服务通胀影响可能较小。
回顾2024年美国通胀可以发现,核心CPI总体保持下行趋势,同比从年初3.9%持续回落至12月3.2%,持平7月的年内最低点。从作为美联储决策依据的PCE通胀数据看,为去除统计噪音,截止目前最新的2024年11月数据显示,6个月年化核心PCE降至2.4%,总体呈下行趋势。其中2024年11月单月环比涨幅只有0.11%,显著低于预期,也低于10月0.26%。需要指出的是,2024年美国通胀很大部分是由统计估算数据驱动的,比如住房服务和公共医疗教育等非市场服务,并不完全反映真正的供需关系。这两类占核心PCE的1/3,另外2/3作为整体通胀水平截至2024年11月低于2%。应该注意到2024年人们观察到的实际价格并没有推升通胀。去年初较高的通胀数据下一步将会逐渐从计算中移除,到3月后通胀年化水平应该会显著下降。
关于影响美国通胀走势的风险,大家最关心的是关税。预计关税不会对通胀产生显著或者持久的影响,至少短期内很难改变美联储的货币政策立场。另一个深层次的风险是疫情后全球化重构,可能会给美国经济包括通胀带来新的变化。但真正最有力最持久的影响是AI等科技创新和应用可能带来的生产力提升,将会促进增长,降低通胀,克服上述风险。预计2025年美国通胀仍将呈总体下降趋势,但由于不确定性增多,个别因素随时可能带来阻碍甚至反弹,难免“按下葫芦起了瓢”,其进程也仍将是波动的、颠簸的、缓慢的。
责任编辑:李桐
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趋势领涨今天 10:10:44
【中证金融官微缩减两融相关数据披露范围 不再披露两融数据】财联社2月26日电,中证金融近日调整了官方微信号的数据披露范围。财联社记者注意到,公开数据由此前每日披露前三个交易日的“转融通和融资融券业务每日数据”,“瘦身”为仅披露“转融通业务每日数据”,也即不再披露融资融券数据。具体来看,此前披露数据包括“两融交易金额、融资买入额、融券卖出额、两融余额、融资余额、融券余额、两融担保资产总额以及平均维持担保比例”等8项数据,瘦身后,变为仅披露“转融资交易金额、转融资余额、转融券余额以及转融通余额”等4项数据。 -
趋势领涨今天 10:09:52
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数字江恩今天 09:45:36
看5分钟图,本人在vip课堂其实判断这里是70点量级的回踩,3316支撑。实际3384-3337还不到50个点,强的有点意外。无论如何,今日突破了图上的蓝色轮峰线,结构就有改变了。明天上午是分辨的关键时间,关注3356区间是否支撑,极限3350。若不再跌破3356区间,那么小震荡之后,就算3384的回踩完成;反之,若明天午盘附近跌破3356区间,那也不过是按照原来的预期,跌破3337也空间不大了。明天上午+午盘来分辨即可。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:26
本人早就判断3140的上涨没有结束,但没想到宽幅震荡的幅度这么小,也算是意外的强势了。今日机器人(sz300024)板块冲高回落,但新能源发挥稳定,半导体芯片也表现不错。 -
数字江恩今天 09:45:21
A股两市今日成交7479 + 11905 = 19384 亿人民币,相对昨日略微缩量。大盘今天跳空高开高走,反包了昨日的阴线,收涨34个点。个股方面,80%的个股收红上涨。 -
数字江恩今天 09:45:15
关注3350支撑 -
趋势领涨今天 09:28:19
【中金银河(sz300619)合并传闻再制造涨停板 公司无奈:无法回应】午后一则消息迅速在金融圈刷屏,消息称,“中金和银河证券拟通过换股方式合并,预计将于未来几周内宣布”。面对这一重磅消息传闻,记者第一时间向中金、银河两券商进行采访核实,都无法对此做出任何回应,原因也很简单:没有任何相关消息或通知,也没有办法给出回应。事实上,两家券商此前就多次传出合并传闻,每一次都引发市场的广泛关注,但两家公司均予以否认。只能说,这是高层的决策,员工当然不知道,所以,无法回应是正常的! -
北京红竹今天 08:22:20
3、成交额健康全天成交额1.94万亿,上涨4250家,下跌1054家,涨停107家,跌停3家。目前还是正常的买卖成交额,什么时候成交额继续放大,券商和互金大涨,那时候的成交额会有问题。暂时看没大问题。滞涨品种继续干就好。 -
北京红竹今天 08:22:16
2、买在分歧,卖在一致上午人形机器人(sz300024)大涨,上涨一致了,对于这个主线,我还是强调不宜追高,滞涨品种到冰点在低吸,大涨就卖出,不格局了。它的防守线昨天就出现了,并且是非常标准的五分钟级别2个中枢的上涨。DS大方向没结束,但第一波也是末端了,防守线也在五分钟级别三买的位置,当下还是可以交易的。规避高位的,低吸滞涨的,就这么操作就好,只是别格局,一旦跌破防守线立刻走人,别犹豫。目前防守线已经明确,那么策略上还是不变,将仓位降低至半仓,等待客观信号的跌破。 -
北京红竹今天 08:22:13
1、风险是涨出来的最近脑子迷迷糊糊的,睡眠也足够,每天都是8小时睡眠,早起锻炼一个小时,中午还能眯一会,就是经常干一些迷迷糊糊的事。昨晚直播正准备聊,直接点了结束键,中午的午报,看到是夜报的账号,直接点发布,晚上只能用午报发夜报了。生活上迷糊,交易上不能迷糊。目前几个指数都有标准了,风险是涨出来的。基本结构都完成了,至于什么时候上涨结束,看信号就好了。恒生科技指数再创新高,这一波妥妥的大肉,防守线5538点,跌破反弹结束,不跌破反弹还可以继续。波动比较大的ETF,我比较喜欢恒生科技和科创50,1月初和大家聊恒生科技ETF是当下最有性价比的一只ETF,今后它也是。因为它是先行者,只要指数大方向是向上的,它的力度和幅度都会大于沪指。这次如果错过的,那就错了,等下次日线级别回落段出现之后吧。科创50也新高了,防守线在1079点,不破反弹继续,跌破反弹结束。沪指也出现防守线了,点位在3337点,跌破反弹结束,不跌破反弹继续。