全球医疗器械行业：中国企业来袭，谁将直面锋芒？_新浪财经

（来源：瑞银全球研究）

瑞银全球研究团队在近期发布的Q-Series报告中指出，中国企业别具优势，有望改变之前稳定的全球医疗器械市场，而该趋势被市场所低估。基于瑞银6阶段框架模型对多个关键子行业的评估，西方企业在医学影像和患者监护市场面临的风险最大。

医疗器械行业历来不易受到冲击，因为患者/付款方的格局复杂分散，企业需要有较强的风险承受能力，及规模带来的研发优势。但根据我们的分析，中国的生态系统能让国内企业做到这一点，并在短时间内成为强有力的全球竞争对手——中国目前占全球医疗器械市场的10-12%，但增速接近25%。

我们根据中国市场的一些独特特征搭建了6阶段框架，来评估多个关键子行业在这一变革过程中所处的位置。我们的6阶段框架包括（1）培育国内市场，（2）建设本土产能，（3）发展研发能力，（4）提高国内渗透率，（5）主导国内市场，及（6）国际化。中国已有众多其他行业的成功案例为我们提供了参考，比如电动汽车领域。

2009年启动的全国医改是中国医疗系统建设的重要节点。2000-06年期间，政府卫生支出平均每年增加100-200亿元，2009-17年期间每年增加1000-1500亿元。中国政府的大规模医疗投资打造了一个具有广阔商业前景及吸引力的市场，引来海外跨国企业来华发展。

政府的激励措施以及国内市场的内在吸引力促使海外跨国企业在华建设制造产能，即采用“本土化”战略。这为国内企业进入该行业提供了便利。随着技术工艺的外溢（如人才流动），国内企业最初以价格作为主要竞争手段。由于采购渠道的差异，中国企业具有更大成本优势。

在中国建设制造产能的同时，海外跨国企业也在打造本土研发基础设施，中国政府对此持鼓励态度。同样，国内企业也能从中学习如何发展自身的研发业务。随着时间的推移，国内企业的技术追赶以及外国企业加大面向中国市场的研发力度都有助于在中国建立庞大的研发生态系统。

中国政府近年来不断出台政策措施（如《中国制造2025》）并运用一系列工具，包括监管要求、补贴、低成本贷款或税收减免，来推动国内企业发展，加快国产化步伐。在此背景下，国内企业更有可能较外国同业取得成功。

在此阶段，自由竞争（国内企业自身的制造和研发实力实现赶超）和政策（包括带量采购）助力国内企业在中国占据主导地位。

持续盈利叠加竞争力强大的制造产能使中国企业完全有能力征战国际市场。变革医疗器械市场的关键是在扩张过程中承担损失的能力/意愿。此前阶段的发展意味着中国企业能够承担此类损失，而且考虑到其规模，甚至可能不会长时间亏损。

中国企业的国际化之路已有不少先例，比如铁路、航运、电动汽车以及5G行业。

地缘政治走向的不确定性，尤其是中美关系，对中国企业出海或带来一定阻力。我们的基准情景是美国持续对中国制造的产品征收关税，这可能限制中国企业在美国医疗市场的潜在竞争力（对比世界其他地区）。

西方企业在医学影像和患者监护市场面临的风险最大

我们的分析显示西方企业在医学影像和患者监护市场面临的风险最大，增速可能约为3%，而非市场预期的5%。

我们估算全球医学影像市场规模目前约为650亿美元，其中重型医学影像设备（磁共振成像、CT、X射线、图像引导治疗、分子影像）占40%，服务/软件占40%，小型超声设备占到其余20%。该市场已处于我们6阶段框架的最后阶段，最容易受到来自中国企业的冲击——中国前两大企业的国内市占率已从2019年的8%增长到20%。尽管中国企业的“国际化”还处于早期，但在海外市场给西方同业带来的竞争越发不容小觑。

我们估计全球市场规模约200亿美元的患者监护市场也是类似。

我们的情景分析显示，中国企业出海可能使西方企业在重型医学影像设备、超声成像和患者监护领域西方企业的终端市场增长率从5%左右降低到3-4%。