【交易参考】1.6：央行宣布将择机降准降息，有望提振市场_新浪财经

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

今日重点数据

金融期货

【股指】预计大盘继续寻底，技术上关注3150点和3000点支撑。

上周五大盘早盘小幅高开震荡，午后继续弱势下跌，考验3200点。个股板块继续几乎全线下跌，大盘连续下跌市场悲观情绪上升，预计大盘继续寻底，技术上参考第一支撑位3150，第二支撑位3000点，等待企稳再炒底。四大指数方面，四大指数全线下跌，中小盘股指跌幅居前。中央经济工作会议内容与央央政治局会议差不多，政策利好兑现，关注能否降准降息。目前市场主要看利好政策的出台、资金、市场情绪；没有数据支撑，靠消息、题材股炒作和利好预期来拉动市场，题材股退潮和金融数据中企业贷款继续弱势打击市场信心，大盘或需震荡消化。不过，中央政治局实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，大力释放货币政策利好。9月底以来出来了系列政策，9月底中国政策大力利好股市，并定调房地产止跌回稳，目标是重拾信心。政策利好股市预期仍在，因此后续大盘仍有机会上攻前期高点，注意把握节奏和板块指数变化。1月20号美国新团队上台，短期大盘或偏弱，预计一季度大盘前低后高，IF/IH或更优。经过连续大幅下跌后，预计会跌出再次入场投资机会，技术上关注3150点和3000点支撑及止跌情况。操作上建议中期IF多单谨慎持有；期权上，沪深300指数牛市价差策略和宽跨式期权策略可持有，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

【集运指数】现货指数如期转跌关注船司调降节奏

上周五集运欧线多数合约低开低走，主力EC2502盘中跌破2100点，收盘价较上一交易日下跌4.21%，远月2504和2506合约放量大跌超10%，淡季2510合约跌至前期低点。国内集运现货运价指数方面，上周五SCFI欧线运价为2851美元/TEU，周环比下跌3.75%， NCFI欧线运价指数为1973.23点，周环比下跌4.19%，美线运价连续拉涨带动全球运价温和回暖。中东地缘方面，以色列和谈代表和哈马斯代表恢复关于加沙停火的间接谈判，但需要再次强调，目前胡赛武装已与以色列爆发正面冲突，红海复航仍预计推迟至25年下半年，象征性和谈对EC2504、2506并不造成实质性利空。此前已经多次提示，12月部分船司的欧线实际报价已提前达到峰值后转而下行，并且船司为应对明年欧美贸易政策收紧，在关税实际落地前也会选择较为激进的降价揽货策略，以弥补下半年潜在的业绩压力。因此，上周MSC、ONE等多家船司再度调降欧线运价，加之元旦前后宏观情绪偏弱，集运期价呈现单边下行趋势，主力EC2502跌破下方周均线支撑后最低跌至2050点，尾盘空头减仓守住2100点，但当前基差仍维持高位，下方2000点预计有较强支撑，短期向下回补10月11日跳空口的可能性较低。而远月合约共振下行，空头资金移仓至EC2504和2506，不排除在EC2502交割前，4-6月价差有先扩后缩的趋势，尤其是欧美关税、劳资谈判和联盟重组天然利多近月。策略上，即便船司淡季调降压力犹在，但盘面下跌节奏仍相对较快，基差因素使得EC2502下跌空间受限，建议前期空头和EC2502-2504反套可适当止盈离场，并关注EC2504-06短线正套策略。（段福林，从业资格号：F3048935，交易咨询号：Z0015600）

贵金属

【黄金】预计2025年黄金价格高位宽幅震荡。

上周五黄金主力合约高开高走，中东地缘政治紧张，黄金有望上攻前高。美国大选以来黄金走势的主要逻辑有所变化，从实际利率转向预期转为利好兑现以及更为长期的美元信用，因此我们判断黄金价格或有一波较大的调整符合我们预期，但中长期转向还不能确定。从2022年以来黄金上涨以来的四大核心逻辑：1、需求回升，特别是央行储备。2、美联储降息，美国通胀保持韧性，实际利率拐点中长期利好黄金价格。3、美国财政赤字不断扩张。4、地缘政治不确定性加大提升了黄金作为避险资产的吸引力。目前上面的四大核心逻辑，目前利好兑现并有可能会出现边际减弱甚至转为利空的迹象。2025年重点关注是美国财政赤字和美联储降息幅度甚至暂停降息。根据我们的预测，随着特朗普上台后预计2025年美国财政赤字出现下降，导致美元信用强则美元强。并且预期美国通胀再起会导致降息周期或提前结束。此外，随着人民币汇率压力，沪金或强于外盘，国内黄金因此预计2025年黄金价格高位宽幅震荡。操作上建议投资者黄金区间操作，AU2506参考区间位550-650元，供参考。（段福林，从业资格号:F3048935，交易咨询号：Z0015600）

工业品

【原油】库存连续下降，油价看涨

美国原油库存持续下行，同时国内原油加工需求有所改善，利多原油。库存方面，美国原油库存下行，维持去库趋势不变，同时整体库存水平处于历史极低水平，库存有望进一步回落。供应端利好，美国页岩油产量见顶，OPEC+延长减产政策，维稳油价意图明显，中东原油产量有望下降，油价有望延续反弹态势。需求端有望提振，美国需求旺盛，中国原油需求近期有止跌回稳迹象，需求端整体稳中有升。供需面改善有望提振油价。操作上建议：多单持有，SC2503参考区间500-600（黄秀仕，从业资格号：F03106904，交易咨询号：Z0018307）

【铜】季节性消费走弱，有望维持偏弱震荡

上周五晚沪铜2503上涨1.15%%报73930元/吨。上周五伦铜上涨1.05%。现货方面，上周五上海1#铜现货报价73280，下跌80。消息方面，据Mysteel不完全整理，2024年国内共25个铜项目开工、投产。其中开工项目18个，包括贵州福泉裕能铜业有限公司的年产50万吨铜冶炼项目开工；投产项目7个，包括湖南湘联新材料科技有限公司的25万吨无氧铜杆生产线项目投产。产业方面，12月中国电解铜产量或因冶炼厂复产及年末冲刺环比增9万吨，但1月产量同比增速预计放缓。受季节性淡季及年终停工影响，终端需求转弱，三大白电排产同比下滑。元旦后市场贸易商采购需求量下降，下游市场对后期持谨慎态度，消费入市较为保守，现货市场供需均显疲软。市场消费走弱，铜材企业开工率下降，国内库存出现累积，而海外市场亦面临同样累积难题，整体全球交易氛围清淡。预计本周铜价仍维持偏弱震荡。操作上建议中短期暂时波动做空，沪铜2503参考运行区间73000-75000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【铝】供增需减，铝价有望维持偏弱走势

上周五晚沪铝2502下跌0.48%报19830元/吨。上周五伦铝下跌1.38%。现货方面，上周五无锡A00铝锭现货报价19850，下跌20。消息方面，2024年中国贸易救济信息网陆续公布了29起国外对中国铝产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括铝型材、铝箔、铝挤压材、铝合金薄板、铝合金车轮毂、铝散热器、铝制平版印刷板等。行业方面，近期海外矿到港稳定，氧化铝多头大量离场，价格大幅回落。国内电解铝运行产能持稳，暂无企业减产消息。随着新疆运力的完全恢复，预计到货量将会增加，加上下游加工企业陆续进入春节停工放假节奏，库存季节性累库拐点预计即将到来。铝材出口退税取消后需求前景承压，12月消费同比明显降速，考虑年末市场需求持续下降，供增需减的背景下铝价有望维持偏弱走势。操作上建议春节前维持波段做空思路。沪铝2503参考压力位20300元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【锡】区间运行央行择机降准降息

上周五晚沪锡Sn2503震荡走高；基本面，供应端，11月精锡产量环比小幅增加，进口增加；10月份整体需求边际好转，11月份略差；库存方面，上周社会库存周度环比增加，整体不利于期价。消息上：中国人民银行，2025年我国货币政策基调为“适度宽松”，将综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕，金融总量稳定增长。技术上：宽幅震荡，操作上，美联储降息、国内降息降准、货币、财政等政策齐发力，信心恢复，但需等待实际需求落地；有消息称缅甸进行许可证期限缴费，市场或对当地复产形成预期。整体建议沪锡合约区间交易，支撑位参考238000元/吨，压力位258000元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期重点关注宏观措施落地，缅矿能否复产消息，印尼出口速度，消费数据验证指引。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

【铁合金】小幅震荡回落

上周五硅铁SF2503震荡回落，收于6292元/吨，Mysteel内蒙古现货均价报5980元/吨，较上个交易日持平；基本面，硅铁周度开工率环比稳中略降；钢水需求量环比减少；库存方面，上周硅铁社会库存小幅减少，1月3日钢材社会库存环比小幅增加；消息上：云南某钢厂1月硅铁招标价格敲定为6700元/吨；华东某钢厂最新硅铁招标价格为6480元/吨。长期关注政策落地带来的需求变化，预计铁合金整体宽幅震荡运行；操作上，SF2503短线区间交易，支撑位6100元/吨，压力位6600元/吨；SM2505区间交易，支撑位参考6000元/吨，压力位6500元/吨；期权方面：卖出虚值看跌期权。后期关注政策的落地、生产利润、开工率的变化。（姜世东，从业资格号:F03126164，交易咨询号：Z0020059）

【镍】供应过剩，偏弱震荡

上周五晚沪镍2503合约涨0.39%，报123670元/吨，外盘LME期镍涨1.07%，报15240美元/吨。现货金川升水报3100-3300元/吨，均价3200元/吨，均价较上一交易日上调300元/吨。行业方面，菲律宾矿山正值出货淡季，镍矿市场流通资源较少，成交价格坚挺；精炼镍方面，精炼镍产量持续攀升，印尼中间品产能有投放预期，成本支撑可能下移。需求端来看，不锈钢市场情绪仍较为低迷；新能源产业链方面，新能源汽车对镍的需求提振较为有限，三元电池装机占比下降，对硫酸镍需求有限。整体来看，纯镍供需仍维持过剩格局，延续空头思路。操作上建议沪镍2503合约空单继续持有，参考压力位130000元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【铁矿石】供需边际走弱，矿价承压下跌

上周五晚铁矿2505合约报768.5元/吨。产业方面，近期外矿发运量大幅回升，全球铁矿发运量环比增加487.8万吨至3479.4万吨，预计后续到港大幅回升，港口库存小幅累积。需求端，钢厂高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比下降2.67万吨至225.2万吨，铁水产量连续下滑，利空盘面走势。本周钢材产量环比继续下降，表需触及阶段性低位，库存累增，对盘面形成压力。此外，冬储预期对盘面的支撑作用边际减弱，市场对未来预期普遍偏谨慎，未来继续关注日均铁水产量以及钢厂冬储进展。操作上建议铁矿2505合约逢高沽空，参考压力位800元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615，交易咨询号：Z0010771）

【螺纹钢】涨跌驱动不足，延续窄幅震荡

上周五晚05合约低位反弹，收盘3279跌0.03%。1月2日全国25个主要城市HRB400E20MM螺纹钢报价普遍下跌，上海3360跌40，广州3580跌30，天津3300跌20；Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为9.34万吨，环比上一交易日减16.5%。年末下游工地的钢材消费季节性走弱，需求淡季特征明显，不过钢厂面的检修较多缓解供应压力，库存累库幅度不大，其中钢厂库存环比持平微降，社会库存小幅增加。近期钢材供需延续弱势，钢厂减产削弱原料需求带来负反馈压力，钢材成本支撑减弱，不过库存水平偏低对钢价形成支撑，预计市场延续低位震荡运行。操作上，短线交易为主，留意3250附近支撑。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

【玻璃】供需双弱，盘面低位震荡

上周五晚05合约震荡偏强，收盘1253涨1.35%。3日全国均价1326元/吨，环比上一交易日跌1。上周两条产线放水冷修，企业开工率环比下降，周熔量小幅减少，市场产销率尚可，企业灵活调节价格去库，库存延续下降趋势，但区域间依旧略有分化。目前玻璃呈现产量低位波动，库存持续缓慢去库状态，不过需求逐渐季节性走弱，企业存在降价去库心态，预计盘面低位区间震荡运行。操作上，建议短线交易，玻璃关注1330附近支撑。（孙伟涛，从业资格号：F0276620，交易咨询号：Z0014688）

【橡胶】短期向上突破后再快速向下突破

上周五晚橡胶低位窄幅波动，日间向下破位，ru2505收16870元/吨，1-5价差-200附近。山东老全乳现货16100，上期所仓单16.3万吨附近。目前橡胶原料价格回调但仍保持在年内高位区间低位。924及其后一揽子政策强劲利好宏观经济，但数据边际走弱，政策效力有待发挥；行业方面全钢胎开工率近两周反弹脱离多年低位，厂内库存持续季节性累库，半钢胎开工率保持在最高位附近，厂内库存季节性累库。根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年12月份，我国重卡市场共计销售7.9万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比11月上涨15%，相比上年同期的5.21万辆大幅增长52%。但11月房地产投资和社零边际走弱。政治局要求稳住股市和楼市，但房地产方面要求严控增量，预料实物工作量受限。总体而言，供应端扰动减少毛利较高，需求端现实和情绪较差。操作上，短期向上突破后再快速向下突破，反弹沽空思路，压力位17500。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【液化气】油价横盘偏强，LPG反弹

PG2503上周五晚继续受年线和半年线压制，收4364元/吨。02-03价差100左右。周末华东现货涨50，华南广石化出厂4998，山东最低4990，华东最低4850。美元指数强势而且A股下跌，商品整体承压，但国际油价低位震荡盘整偏强。受供过于求压力，OPEC+计划推迟至明年4月开始增产；特朗普支持石油产业或令长期供应增加。LPG产业方面，国产商品量边际回落，但处于多年同期高位。北美C3产量较高，出口能力增长，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。库存利好，港口库容率最新一期大幅反弹，炼厂库容率低位走低处于多年最低，加气站库容率处于中性水平。港口库存量逼近近年高点。下游燃烧需求处于旺季，餐饮收入保持增长但增速略有下降，汽油添加需求较弱而且季节性回落。化工方面，PDH亏损边际略有收窄，但开工率小幅反弹后边际再度走低，仅63.97%；烷基化毛利亏损略有收窄，开工率低位震荡；MTBE毛利保持较大的亏损状态，开工率低迷。“气/油”比价低位，期货贴水。操作上，突破向上，多单持有，支撑参考4300。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088）

【PVC】供需弱势估值驱动亦偏空

上周五晚盘面小幅企稳。总体看上周盘面延续下跌。供应方面上周产量高位持稳，预计本周山东恒通、陕西金泰等开工负荷提升，供应压力仍较大。需求端下游开工继续走弱，仅有南方及部分软制品支撑。受印度BIS认证延期，出口企业还有一定空间时间。库存方面继续去库但是整体行业库存仍偏高。电石价格弱势，烧碱连续大涨，氯碱利润回升，PVC估值驱动偏弱。总体看供需延续偏弱，技术面再次破位。操作上，建议继续背靠2505合约5350压力位空单持有，期权方面稳健型可买入浅虚值看涨期权保护。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【PTA】供需偏弱成本尚有支撑

上周五晚盘面震荡偏强。总体看上周盘面震荡反弹。供应端新装置独山能源继续提负，产量增加，预计短期高位持稳。需求方面聚酯产量微增，江浙地区织造开工率周环比大幅降低，年底订单面料进入尾声，预计随着订单的交付，织造市场降负更加明显。PTA行业库存延续累库，产品端去库。近期原油连续反弹，估值驱动有所走强。总体看PTA自身供需偏弱，但尚有成本支撑。技术面区间运行。2505合约参考4800-5050区间操作，期权方面可卖出跨式期权。（黄桂仁，从业资格号：F3032275，交易咨询号：Z0014527）

【甲醇】需求承压，价格高位调整

上周五晚，低开后反弹，5月合约收2657，太仓现货基差为55元/吨。观点：甲醇开工率偏高，产量增加的空间有限，伊朗超预期限气检修，国际甲醇开工率降至超低位，甲醇进口量或进一步缩减，一季度进口量或偏低，甲醇供应偏紧，MTO开工率高位维稳，需求较好，港口库存下跌，去库预期逐步兑现，甲醇供需面偏好，但是，目前价格偏高，煤价偏弱运行，成本端驱动偏弱，且天然气制甲醇产量或触底回升，国内生产企业开工率高位维持，另外，甲醇内地市场偏弱，对绝对价格以及基差均已形成拖累，且进口问题可能带来远期更多的烯烃停车，走势或高位震荡为主，关注煤价的下跌风险以及需求变化。单边及期权：多单离场，期权方面，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【聚烯烃】随盘运行为主，走势震荡

上周五晚，小幅反弹，塑料收8090，PP收7446,L-P价差为644。观点:经济刺激政策下，家电与汽车产销较好，塑料制品产量增加，支撑了聚烯烃的需求，另外，生产企业库存不高，塑料社会库存进一步走低，现货偏紧，基差较高，但是，一季度聚烯烃新产能投放压力较大，随着检修影响量减少，开工率与产量呈增加趋势，供应压力增加，下游开工率低开同期水平，且正值淡季，需求较弱，价格承压，聚烯烃或震荡为主。期货及期权策略：期货单边，区间操作，期货套利，做多L-PP价差，期权，卖出跨式期权。（萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917）

【碳酸锂】供需双减，累库持续

上周五LC2505收盘价76380元/吨，跌1.90%。据钢联，电碳价75000元/吨。供应端，近期国内碳酸锂产量小幅下滑，已有厂家开始检修或技改，影响产量，部分新投产企业产量开始爬坡。1月临近过年，多数厂家春节放假或轮休，订单下降，且部分厂家存检修计划，预计整体产量大幅下行。需求端，下游需求小幅下滑，1月需求整体减量，目前材料订单集中在下游大厂。库存端，总库存小幅上行，厂家库存小幅上涨，下游库存持稳，贸易报收较多，市场其他库存小幅下滑。操作上，建议期货：lc2505逢高沽空，止损位参考80000元/吨；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【工业硅】库存高位，成本下移

上周五si2503收盘价10825元/吨，跌2.30%。据百川，新规基准品现货报价10990元/吨。供给端，供应上整体维持宽松格局。目前西南地区仍维持低开工率，西北地区开工虽高位但也有所下降。预计下周产量持续下行。需求端，下游需求短期内无好转迹象。12月份有机硅整体产量有所增加，但整体以消耗库存为主，实际采购订单量呈现下降趋势，预计元旦之后订单会有小幅恢复。多晶硅整体开工则保持低位，12月产量预计持续大幅下滑。工业硅基本面变动不大，高库存和需求偏弱依然压制盘面，短期价格预计持续创新低。操作上，期货：si2503逢高沽空，止损参考11300元/吨；期权：逢低波动率买入虚值看涨期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

【锌】供强需弱，库存低位

上周五晚ZN2503收盘价24510元/吨，跌0.65%。Wind现货报价25260元/吨。宏观面，特朗普将于2025年再度上任美国总统，市场预计特朗普上台后将颁布放宽监管、减税、提高关税和收紧移民政策，美元指数维持偏强震荡，对有色影响偏空。2025年降息次数将有所减少，削弱市场乐观预期。基本面，年初随着锌锭新增投产产能释放供应开始增量，而春节前夕现货市场需求表现将愈发冷清，基本面供强需弱局面可能拖累锌价走低。操作上，建议期货：zn2503区间操作为主，参考区间（24500,26500）；期权：逢低波动率买入看跌期权。（陈小国，从业资格号:F03100622，交易咨询号：Z0021111）

农产品

【白糖】比较反复，趋势不强

上周五晚郑糖2505收盘上涨0.27%报6009元/吨。上周五原糖下跌0.61%。现货方面，上周五南宁新糖中间商站台基准价6100元/吨，报价上调10元;南宁仓库报价6040元/吨，报价下调30元，成交一般。消息方面，截至目前不完全统计，2024/25榨季云南累计开榨糖厂数已达36家，同比增加4家;开榨糖厂计划设计产能合计13.61万吨/日，同比增加2.33万吨/日。行业方面，巴西12月上半月产糖数据同比降幅增大，但北半球增产预期压制原糖依旧走弱，糖浆及预拌粉进口关税由12%提至20%，利好有限。春节备货临近尾声，市场交投情绪平淡，贸易商和下游终端以刚需采购为主，现货整体成交一般。由于春节前后市场消费将进入淡季，预计后期仍偏弱震荡。操作上建议继续波段做空，郑糖2505参考压力位6100元/吨。（黄忠夏，从业资格号：F0285615,交易咨询号：Z0010771）

【油脂】棕榈油短期或震荡偏弱

上周五晚国内油脂震荡偏弱。豆油2505收跌1.02%，报7592元/吨；棕榈油2505收涨0.54%，报8528元/吨；菜油2505收跌0.29%，报8852元/吨。现货方面，上周五广东贸易商毛豆油现货基差报价+480。外盘方面，上周五晚CBOT豆油震荡偏弱，马来西亚棕榈油宽幅震荡。ITS和Am Spec数据显示，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量分别较上月同期减少7.8%和2.5%。Sppoma数据显示，12月1-31日马棕产量环比减少11.87%。有消息称印尼计划本周确定B40规则。预计棕榈油短期或震荡偏弱，建议棕榈油05压力位参考9000附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【饲料】豆菜粕短期或震荡偏强

上周五晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2505收跌1.04%，报2675元/吨；菜粕2505收跌0.96%，报2361元/吨。外盘方面，上周五晚CBOT美豆震荡偏弱。现货方面，上周五广东贸易商豆粕现货基差报价+160。天气预报显示，未来一周巴西南部和阿根廷核心产区除科尔多瓦省外基本没什么降雨，同时阿根廷核心产区的温度多达35-37度，第二周南里奥格兰德州以及阿根廷核心产区的雨势仍然一般。近期豆粕有所反弹，与阿根廷区域的后期雨势偏少有关。操作上建议豆粕2505支撑位参考2500附近。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易资询号：Z0011401）

【生猪】中期供应宽裕猪价涨幅受限

上周五生猪主力合约增仓上涨。现货方面，养殖端惜售挺价，全国外三元生猪出栏均价为15.50元/公斤，低价区报14.80元/公斤，部分地区突破16元/公斤。腌腊高峰期已过，市场需求略有下降，但月初集团缩量明显，且市场供应以标猪为主，大体重猪源仍处于紧缺状态，叠加少量二育进场，短线对价格仍有一定支撑，元旦过后现货价格走势震荡偏强。不过中期供应存量消化压力仍存，待养殖端恢复正常出栏后，预计价格或偏弱调整。03合约压力位参考13800，3-5反套谨慎持有，期权方面，可轻仓卖出LH2503-C-13800合约。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

【鸡蛋】预期偏空盘面增仓下挫

上周五鸡蛋主力合约大幅下挫。现货方面，目前鸡蛋主产区均价4.43元/斤，低价区报4.20元/斤。终端需求不及预期，货源流通速度一般，局部地区库存存压力，元旦过后蛋价承压走弱。但养殖端抗价惜售，现货蛋价下方尚存支撑。从供应面看，近期老母鸡出栏量继续小增，同时新开产蛋鸡数量增加，小码蛋供应增量，大码蛋供应保持充足，在产蛋鸡存栏高位运行，产区库存高位未减，后续供应端趋向宽松，蛋价中线承压。年后蛋价供需偏空，建议主力2502合约空单持有，压力位参考3500，期权方面，可轻仓卖出JD2502-C-3600合约。05合约同样建议偏空对待，压力位参考3370。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038）

审核人：黄秀仕，交易咨询号：Z0018307