龙沙持续调整，准备纯CDMO化？|CDMO_新浪财经

在CDMO巨头龙沙（Lonza）12 月 12 日宣布有意撤出胶囊和健康配料（CHI）部门约一周后，12 月 19 日，龙沙继续公布了扩大印度和中国工厂硬明胶胶囊产能的计划。

在公告中，龙沙宣布其位于印度Rewari 和中国苏州的生产基地将进一步扩充产能。此次扩建包括新增硬明胶胶囊 (HGC) 生产线，以支援高品质硬明胶胶囊的生产，以满足制药和营养保健品行业所需的基本胶囊和特殊胶囊市场。

调整胶囊板块策略

中印产能成为“过渡期”跳板？

早在2024年7月，龙沙就曾报告CHI 在 2024 年前六个月的销售额下滑了约 6%，部分原因便是药用胶囊领域的“持续去库存化”。即便在半年报中，龙沙曾预计胶囊与健康成份在 2025 年复甦，集团CFO Philippe Deecke当时表示，集团预计制药硬空胶囊的去库存将于 2024 年底或2025 年初完成。从这一点开始，预计市场年增长率约为 2%。但事实情况可能不如公司预料。因此作为龙沙 12 月 12 日宣布的“One Lonza“企业重组计划的一部分，公司表示将“在适当时候”剥离 CHI 业务。

龙沙12月公布扩大印度和中国工厂硬明胶胶囊产能的计划｜图源：龙沙

年中履新的龙沙CEO Wolfgang Wienand在媒体电话会议中表示，由于瑞士制造商“不再是最好的”选择，因此龙沙“正计划退出胶囊和健康成分市场”。推测为保证产能足以实现并交付现有订单，在过渡期间，龙沙选择“产能东移”，扩大印度和中国工厂硬明胶胶囊产能，新增的生产线于 2025 年第三季投产。

虽然该项目的财务细节未予披露，Lonza CHI 亚太区业务部主管 Aanchal Tomar 在新闻稿中表示：“硬明胶胶囊是一种重要的药剂形式，患者和消费者对它的耐受性都很好。透过增强制造能力，我们的目标是提供更高的弹性和可靠性”。因此，尽管龙沙此前表示该公司正寻求退出胶囊和健康配料市场，公司表示，在过渡期将扩大其位于印度 Rewari 和中国苏州的硬明胶胶囊生产基地。龙沙将这次产能的“东移”及扩张形容为是“实施硬空胶囊网络战略的又一重要举措”，中印短期内可预见产能将提升，但裁撤胶囊业务可见已成为龙沙近期业务赛道转换的不可逆趋势。

新CEO下

龙沙转身成为“纯粹CDMO”？

在计划裁撤胶囊业务以外，龙沙表示其计划在 2025 年第二季完成新公司架构。简化营运结构，表示龙沙致力成为 “纯粹的 ”CDMO吗？

12月，龙沙还公布了随着领导层变动而重新调整其业务模式的计划。CEO Wienand 称，这次重组将让 Lonza 有机会进行更多的螺栓式并购交易，以及寻找“新的吸引人的产能”。

在过去的一年中，龙沙曾多次公开表示，由于胶囊和健康成分产品在疫情之后需求下降，公司这一板块销售额有所下降。在年中发布的半年财报中，财报指出胶囊与健康配料 (CHI) 部门的胶囊业务受到冲击。财报指出，在经历了2023年疫情的去库存期后，胶囊与健康配料 (CHI) 部门部门的需求有所复苏，但受到制药硬空胶囊业务客户持续减产的影响，牵连龙沙相关部门表现不佳。关于“撤出”的范围，龙沙并未提供详细资料，但可能包括潜在的进一步撤资。

龙沙2024年半年财报｜图源：龙沙

同样是2024年半年报，龙沙特意提到半年來CDMO 业务“表现强劲”，为转型成为“纯粹的 ”CDMO埋下伏笔。

报告中，来自于合约开发和制造（包括相关服务和授权）以及产品销售的第三方收入分类下，龙沙各个板块共在2024年前6个月录得30亿5700万欧元进账。报告还称，生物制剂、小分子、细胞与基因以及胶囊与保健成分等部门的收入主要来自与医药和营养保健品客户的长期供应协议，龙沙为客户“提供从研究到商业供应的产品和制造服务”。“支持客户的研究活动以及客户产品从药物开发到商业供应的整个生命周期”。

龙沙2024年半年财报的CDMO部分｜图源：龙沙

龙沙的新任首席执行官 Wolfgang Wienand于今年年中7月履新上任。上任才六个月，这位“新官”已经大动作开始重新寻找公司的定位，打上自己的烙印。龙沙也在活动中透露，将把 CDMO 业务简化为三个平台：综合生物制剂平台、先进合成平台和专门模式平台。

龙沙CEO Wienand 表示，为了在未来一到两年内带领这项转型，该制造商现任生物制剂总裁 Jean-Christophe Hyvert 将于 2025 年第二季起掌管胶囊与健康成份。

至于龙沙的其他部门，据龙沙新闻稿，从明年第二季起，龙沙将重组为三个事业体。这表示龙沙将舍弃目前的三个部门：生物制剂、小分子制剂以及细胞和基因治疗- 以及九个相关单位。CDMO 将会将小分子与生物结合剂合并为一项称为先进合成的业务，并由现任胶囊与健康成分事业部总裁 Christian Seufert 领导。

其新的专门模式业务将包括细胞和基因治疗、mRNA、微生物和生物科学，并由现任细胞和基因治疗总裁 Daniel Palmacci 领导。

龙沙的生物制剂占公司营收约 50%，是公司的重点事业。生物制剂部门将实现整合，由现任小分子事业部门总裁 Gordon Bates 领导。

龙沙转型，受各个资本看好？

随着撤出“胶囊和健康成分”等亏损业务，龙沙预测公司2025 年的销售额将有 20% 的成长。而将被剔除的部分，预计明年的销售额只会有低至中个位数的成长。William Blair 分析师也对整体更新表示欢迎。

投资公司 William Blair 的股票分析师在一份给投资者的说明中称，剥离 CHI 和其他业务重组的计划使得龙沙 “在短期内造成了一些改动，但也让龙沙摆脱了过去一年多的主要拖累，创造了一个更干净、更引人注目的纯 CDMO 故事。”在龙沙 20% 保守的增长目标上，William Blair的分析师对该公司采取了更进取的 22.8% 的增长预测。

制造商对于购买和建立新据点都持开放态度。紧随消息公布，龙沙的股票在瑞士证券交易所上涨了约 7%。加拿大皇家银行的分析师对于龙沙的退出计划给予了正面的评价，认为这将使 CDMO 有更多的现金进行未来的并购活动。

龙沙在中国苏州的产能包括一家 268,000 平方英尺的工厂，提供药物胶囊和微生物控制解决方案，员工人数达 400 人。此次增产对于龙沙的苏州产能的影响仍待观察。与此同时，龙沙的广州工厂即将彻底停产：2024年年初，龙沙在关闭位于加州 Hayward 的制造工厂后数天，宣布将关闭一间位于中国广州的工厂。龙沙的广州生物制剂生产工厂刚于 2021 年启用，拥有 400 名员工，负责处理药物物质以及临床和商业制造。该公司表示，这两家工厂将分阶段关闭，从2024年第一季开始，到2025年第一季结束。