2025年首个交易日,市场全天单边下行。南财金融终端显示,截至收盘,沪指跌2.66%失守3300点,深成指跌3.14%,创业板指跌3.79%。沪深两市全天成交额1.4万亿元,较上个交易日放量508亿元。全市场超4300只个股下跌。板块方面,零售、食品、电商、旅游等板块涨幅居前,保险、证券、军工装备、半导体等板块跌幅居前。
回顾2024年全年,A股“先抑后扬”,沪指全年上涨12.67%,收在3300点上方。科创50指数全年上涨16.07%,涨幅居首。上证50指数(2586.0034, -5.50, -0.21%)全年上涨15.42%,涨幅位居第二。北证50指数全年下跌4.14%,表现相对逊色。板块方面,AI眼镜、Sora概念涨幅居前。个股方面,全市场共2202只个股年内涨幅为正,个股涨跌幅中位数为-5.37%。沪深两市全年总成交额达254.42万亿元,同比去年增长20.2%,日均成交额超万亿元。
复盘2024年12月,A股在月初震荡走高后回落,市场持续震荡,指数出现分化。当月沪指上涨0.76%,深成指下跌1.86%,创业板指下跌3.71%,北证50下跌19.08%。在行业方面,申万31个一级行业中有10个行业实现了上涨,涨幅前三分别是:银行(6.68%)、通信(4.39%)、家用电器(2.79%);在21个下跌行业中,房地产(-9.81%)跌幅最大,计算机(-7.07%)、美容护理(-6.64%)、电力设备(-6.00%)跌幅居前。
2025年1月接下来还会演绎怎样的行情?机构看好的“金股”有哪些?又给出了哪些配置建议?接下来,我们一起来看看。
一、流动性趋松背景下A股1月行情有望“躁动”演绎
据不完全统计,目前已有30余家券商发布了2025年1月投资组合和最新市场观点。
纵观这些报告,不少机构预计A股市场已接近震荡调整期的尾声阶段,在流动性趋松背景下A股1月行情有望“躁动”演绎。
中信建投(24.090, -0.15, -0.62%)指出,过去数月,A股市场底部不断上移,短期从季节性规律看,一些资金年底结算获利了结,落袋为安的心理使得岁末市场往往交易偏淡,风险偏好下降,到新年伊始之后又会逐渐活跃,而往往农历春节后流动性会进一步改善。在当前政策基调下,增量流动性有望推动A股跨年行情继续演绎,预计市场将在年初延续中枢震荡上行趋势。
东吴证券(7.500, -0.01, -0.13%)指出,2025年“春季躁动”不会缺席,1月有望开启序章。由于政策刺激向盈利端传导存在时滞,年初市场由流动性交易切换至基本面交易的条件尚不成熟,1月市场将仍以流动性交易为主导,具备结构性机会。国内方面,总量政策的推进与落地将为股市平稳运行提供支撑。1月将公布四季度及全年经济数据,政策助力下,数据大概率延续稳中向好态势。同时,增量政策将逐步实施,一是,多省市已披露一季度地方政府债发行计划,化债政策将前置发力;二是,2025年年初还会继续落实内需方面的增量政策,刺激消费;三是,年末中央经济工作会议强调“货币政策适度宽松”,年初降准、降息可能性较大,流动性趋松背景下行情有望“躁动”演绎。
财信证券指出,A股市场从国庆节后迄今,已震荡整理近3个月,目前已接近震荡调整期的尾声阶段。从市盈率来看,A股市场已初步完成估值修复。往后看,市场将进入高频经济数据及上市公司业绩的相对真空期,业绩端对A股市场的影响将有所缓解。政策面、流动性、投资者情绪将是2025年第一季度市场走势的关键因素,三者均有一定支撑作用。预计2025年第一季度A股指数将震荡偏强。
- 政策层面,仍延续刺激的总基调。2024年中央经济工作会议强调“实施更加积极有为的宏观政策”,预计2025年增量政策仍有进一步出台预期。
- 流动性层面,2011年以后国内货币政策一直延续“稳健”提法,2024年中央经济工作会议改为“要实施适度宽松的货币政策,适时降准降息,保持流动性充裕”提法,预示着本轮货币政策正式转向宽松,2025年货币政策有望明显加力,预计降准降息力度或不小于2024年。
- 市场层面,春季躁动呈现“大盘价值搭台、小盘成长唱戏”规律,其中科技成长股在第一季度(尤其是2月份)表现较佳,不排除后续市场风格切换至科技成长的可能性。
在行业配置方面,科技和自主可控方向获得多家机构关注,包含半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等板块。此外,在无风险收益率低位和避险需求升温的背景下,银行、煤炭等高股息红利方向也被机构多次提及。
二、1月金股:机构扎堆推荐中兴通讯(39.330, -1.59, -3.89%)
在统计的30余家券商1月金股中,中兴通讯被“点名次数”高达6次;宁德时代(248.910, -1.96, -0.78%)、中国海油(29.350, 0.63, 2.19%)、中国移动(108.950, 0.56, 0.52%)、美的集团(74.390, 0.57, 0.77%)紧随其后,获推荐5次;紫光股份(24.980, -0.22, -0.87%)、招商银行(41.020, 0.38, 0.94%)、道通科技(36.870, -0.64, -1.71%)、甘源食品(87.820, -2.56, -2.83%)、中芯国际(99.170, -0.38, -0.38%)也均被推荐了4次。
部分推荐情况如下:
1.中兴通讯(000063.SZ)
民生证券:
(1)字节AI端侧初步发力,与公司合作手机业务,公司参与设计和制造,共同重新定义AI手机。
(2)全资子公司中兴微电子芯片产品自用不断拉高公司毛利率,近期已向互联网大厂开始出货CPU,预计ASIC芯片也有望突破。
西部证券(7.720, 0.00, 0.00%):
(1)运营商市场在巩固无线、固网、传输网份额的基础上,持续通过提升自研芯片、器件的自用率来提高盈利能力。
(2)算力领域受益于国内AI算力投资的高增长,服务器、交换机的产品竞争力快速提升,收入持续高增长。
2.宁德时代(300750.SZ)
招商证券(17.770, -0.03, -0.17%):
(1)未来锂电需求端,电动车/储能、智能化终端的需求强劲,公司的竞争优势可能维持公司规模增长到相当的高度。
(2)2025年公司有望迎来收入正增长,盈利能力增长,估值弹性增长的轨道。
3.中国海油(600938.SH)
太平洋(3.950, -0.01, -0.25%)证券:
(1)地缘紧张油价有望上行。
(2)公司国内外原油产量较快增长。
(3)成长性及高股息利好市盈率保持长期上行趋势。
华安证券(5.640, 0.01, 0.18%):
(1)油气产量达到历史新高,桶油成本控制良好。
(2)积极资本开支推进增储上产,储量产量增速行业领先。
4.中国移动(600941.SH)
国元证券(7.890, -0.04, -0.50%):
(1)收入利润稳健增长的前提下,毛利率稳定在较高水平,期间费用率亦得以持续优化。
(2)受到通信技术代际迭代节奏影响,资本开支收缩,并结构性向算力等战略新兴产业倾斜。
国信证券(10.430, 0.00, 0.00%):
(1)运营商2024年1—11月经营数据稳健增长,资本开支未来占收比持续下降,预计利润稳健增长。
5.美的集团(000333.SZ)
平安证券:
(1)国内家电行业领先企业,同时受益于家电出口高景气以及国内家电以旧换新政策。
(2)分红潜力较高,近三年分红比例持续提升。2021—2023年度已宣告现金分红比例分别为40.9%、58.2%、61.6%。
申万宏源(5.060, -0.04, -0.78%)证券:
(1)白电行业内销进入高景气阶段,同时新兴市场需求高企推动出口。
(2)白电产业链头部企业,“以旧换新”政策有望持续催化;且具有高分红、稳增长特征。
6.招商银行(600036.SH)
国信证券:
(1)上市银行中唯一实现内生增长的银行,ROE稳定,2023年业绩对应的股息率约5.1%。
(2)伴随市场无风险偏好降低,以及红利策略延续,我们认为公司高股息价值也将逐步被市场挖掘和认可。
(3)公司优异管理机制、组织文化和人才队伍建设等核心竞争优势不变,大零售大财富业务一旦回暖,公司向上弹性也比较大。
招商证券:
(1)公司负债、中收和资产质量等基本面领先行业。
(2)随着宏观政策加码,资本和地产市场活跃度回升,业绩增速有望继续修复,全年利润增速转正可期,估值有望修复回升。
(来源:中泰证券(6.200, -0.01, -0.16%)、华泰证券(16.720, -0.05, -0.30%)、西部证券、国金证券(8.220, -0.02, -0.24%)、民生证券、华鑫证券、招商证券、德邦证券、兴业证券(5.940, 0.01, 0.17%)、太平洋证券、东兴证券(10.700, -0.13, -1.20%)、华安证券、信达证券(13.660, -0.06, -0.44%)、国信证券、中国银河(13.550, -0.17, -1.24%)、中原证券(4.020, 0.01, 0.25%)、国元证券、平安证券、申万宏源证券、国联证券(11.200, -0.12, -1.06%)、浙商证券(11.480, -0.03, -0.26%)、开源证券、财信证券、东吴证券、财通证券(7.630, 0.00, 0.00%)、东海证券、海通证券(10.550, -0.03, -0.28%)、华源证券、中信建投、国盛证券)
(声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)
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