（来源：西部证券研究发展中心）
本期内容
【医药生物】肝病系列行业报告（二）：NASH巨大市场需求待挖掘，多款新药商业化在即
【国防军工】中航科工（2357.HK）首次覆盖报告：航空高科技旗舰平台，产业整合助力企业发展
【国防军工】国防军工行业点评：大飞机规模化建设项目启动，军工行业未来增长新动能
【煤炭】山煤国际（600546.SH）首次覆盖报告：背倚三晋，未来可期
【汽车】富特科技（301607.SZ）首次覆盖报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进
【宏观】12月PMI数据点评：经济总体回升，价格仍然偏弱
【固定收益】12月PMI数据点评：制造业PMI季节性回落，建筑业重回扩张
【计算机】博通与中兴微的比较
【房地产】百强房企12月销售数据点评：房企销售热度再升温 房企及城市分化持续演绎
【交通运输】海通发展（603162.SH）2024行业景气度数据点评：外贸干散货景气度有所下降，略微下调2024年盈利预测
内容详情
【医药生物】肝病系列行业报告（二）：NASH巨大市场需求待挖掘，多款新药商业化在即
核心观点
NASH发病率明显增加，潜在市场空间巨大。非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）是由于营养过剩和胰岛素抵抗引起的慢性进展性肝病，通常是患者代谢问题的综合表现，常与肥胖、高血压、糖尿病等相关联。由于生活习惯的改变，全球NAFLD患病率过去三十年中增加了50%以上，据统计2020年我国NAFLD患者1.93亿人，其中近4000万为NASH患者。NASH患者发生肝纤维化以及肝硬化的风险更高、速度更快，NASH发病率增加带来巨大诊疗需求。
组织活检是诊断金标准，缺乏安全有效的对症治疗药物。根据2024年NAFLD防治指南，病理学上显著肝脂肪变和影像学诊断的脂肪肝是NAFLD的重要特征，肝脂肪变及其程度与肝脏炎症损伤和纤维化密切相关，肝组织活检是NASH诊断金标准。目前NAFLD药物治疗手段以针对代谢综合征的减重、降糖、降脂等药物为主，现有NASH治疗药物如熊去氧胆酸、奥贝胆酸存在疗效不足或副作用明显等问题，临床仍缺乏安全有效的对症治疗药物。
在研新药：以GLP-1R、THR-β、FGF21、PPAR等靶点为主，多款产品临床疗效显著。目前全球有超400款创新药正在开展NASH适应症的临床试验，3款药物赛格列扎、Resmetirom以及熊去氧胆酸+水飞蓟素仅分别在印度、美国与埃及获批上市，另外16款产品位于临床3期，Novo Nordisk、GSK等MNC积极布局。针对NASH的药物研发重点关注异常脂质积聚、胰岛素抵抗、纤维化和炎症，主要靶点包括1）GLP-1R：多款单/多靶点激动剂在研，司美格鲁肽、 Survodutide、替尔泊肽等多款进入临床2/3期的产品已展现出显著疗效和良好的安全性。2）FXR：布局企业较多，但多款产品单药疗效有限，且瘙痒等副作用明显，Gilead+Novo探索联合疗法。3）THR-β：Resmetirom率先在美国实现商业化，此外ASC41、TERN-501、ALG-055009、VK2809等在研新药2期数据显示肝脏脂肪显著减少，THR-β靶点成药性相对明确。4）FGF21：长效注射药物，Pegozafermin、Efruxifermin进入3期临床，2期数据显示治疗24周后NASH以及肝纤维化均实现明显改善；5）PPAR：赛格列扎2020年在印度获批，此外Elafibranor、拉尼兰诺进入临床3期，拉尼兰诺获中美BTD，2b期临床数据显示全球BIC、国内FIC潜力。
相关企业梳理：1）中国生物制药：国内肝病治疗龙头企业， PPAR、FXR、FGF21、GLP-1、THR-β等NASH主流潜力靶点均有布局，拉尼兰诺国内进度最快，主要终点较Resmetirom疗效更佳（非头对头），3期数据预计2025H2读出，2026H1国内递交上市申请。2）歌礼制药：专注代谢性、病毒性疾病新药研发，NASH适应症布局FASN、THR-β以及FXR靶点，FASN抑制剂ASC40的临床2b数据发表在柳叶刀子刊，获FDA BTD。3）东阳光药业：全球药品研产销一体化，新药研发聚焦抗感染、慢病和肿瘤，2024年12月11日向港交所递交招股书，GLP-1/FGF21双靶点激动剂HEC88473的1b/2a数据入选2023AASLD重磅摘要，2024年11月授权Apollo Therapeutics实现出海。
风险提示
行业竞争加剧，产品销售不及预期；研发进度及临床数据不及预期。
【国防军工】中航科工（2357.HK）首次覆盖报告：航空高科技旗舰平台，产业整合助力企业发展
核心观点
港股唯一航空高科技产业集团，产业整合落地打造国际竞争力。公司是航空工业集团旗下的航空装备综合性上市平台，控股中直股份、洪都航空、中航机载和中航光电四大A股上市公司，业务领域主要覆盖航空整机、航空配套系统及相关业务、航空工程服务与航空产业投资等。公司持续推动航空业务整合，成功完成航空机载业务重组；中直股份成功吸收哈飞、昌飞100%股权，完成直升机产业整合。公司进一步提升价值创造能力，未来前景可期，我们预测公司2024-2026年分别实现营收943.6/1060.1/1206.8亿元，同比增长11.4%/12.3%/13.8%；归母净利润分别为28.31/33.83/41.04亿元，同比增长15.7%/19.5%/21.3%，给予公司24年14倍PE，首次覆盖，给予“买入”评级。
列装需求提速，军备换代在即，外贸业务或成为教练机产业增长点。我国直升机与教练机装备相较美国仍存较大数量与代际差距，提速换挡正当时，有望受益于国防军备列装需求提速。中直股份成功吸收哈飞、昌飞后，直升机产业链整合完毕，未来将围绕军民用直升机、无人化装备继续扩容。洪都航空拥有全谱系教练机研制生产能力，内观军备，教练机总量与高教机比例较美国有较大增长空间；外观出海，L15高教机出口阿联酋，我国军备国际认可度不断提高，后续有望受益产品出海。
国产大飞机注入新增量，旗下多家公司为核心供应商。C919国产大飞机订单已破千架，商飞预测未来近二十年国际民航市场规模近6.6万亿美元，C919作为核心产品线将带动国内民航市场进一步突破。公司深度参研国产大飞机，中直股份参与C919大型客机前缘缝翼、后缘襟翼和起落架舱门研制等；洪都航空成为C919大飞机前机身和中后机身的主要供应商，公司参股的江西商用飞机制造公司为C919飞机机身段制造商；中航机载部分子公司，已成为C919项目配套供应商。
风险提示
1、军品订单波动风险；2、地缘政治风险；3、研发不及预期等。
【国防军工】国防军工行业点评：大飞机规模化建设项目启动，军工行业未来增长新动能
核心观点
事件：12月28日，中国商飞公司在总装制造中心浦东基地举行大飞机规模化系列化建设项目启动活动。随着C919即将进入规模化运营新阶段，中国商飞公司在加快自身能力建设的同时，将进一步加强与产业链上下游企业合作。近期，大飞机规模化对接会也在各地举办。
12月27日，大飞机规模化东北区域动员会暨2024沈阳航空产业合作对接会在沈阳举行，大飞机规模化东北（沈阳）区域推进办公室揭牌。辽宁拥有30余家航空制造领域重点单位和170余家航空零部件供应商企业，辽宁省委会上提到围绕国产大飞机产能提升，全力打造国内重要的大飞机全生命周期产业基地，加快建设千亿级航空装备产业集群。
12月21日，大飞机规模化西南区域动员会暨2024四川航空制造业合作对接会在成都举行。大飞机规模化西南区域推进办公室的挂牌运行。“四川造”机头、航电系统等已成为大飞机重要组成部分。四川省委会上提到加快大飞机示范产业园建设，携手兄弟省市打造世界级民用航空机场群。
我们认为，国产大飞机产业或将是国防军工行业未来增长新动能。第一，市场空间足够大，根据《中国商飞公司市场预测年报（2023-2042）》，未来二十年，预计全球将有约43644架新机交付，价值约6.5万亿美元，中国的航空公司将接收其中的9171架新机，市场价值约1.4万亿美元；第二，国产大飞机的国内配套厂商多为军机配套企业或波音、空客等国际巨头转包业务承接企业，国产飞机上量或对民机产业链业务形成明显拉动。
投资建议
建议关注国内成熟配套及未来强国产化替代预期的产业环节公司：中航西飞（000768.SZ）公司具有一流的民用飞机机翼制造能力，除了A320机翼外，公司同时为C919、ARJ21飞机的机翼和中机身等大部件；洪都航空（600316.SH）参股公司洪都商飞是国产大飞机前机身和中后机身的指定供应商；中航沈飞（600760.SH）民用航空业务所生产的机体结构部件应用于C919的转包生产；三角防务（300775.SZ）与上海临港、上海飞机、上海经信委三方签订了投资协议，明确在临港设立新公司承接国产大飞机的配套业务，全力提升大飞机部段装配效益与总装快反效率；广联航空（300900.SZ）拟在临港新片区投资设立全资子公司，提高大飞机航空工装及复合材料零部件产品的生产能力；航天环宇（688523.SH）己经完成了ARJ21、C919、C929及各型飞机的机身、机翼、平尾、垂尾的工艺装备的交付，实现关键工艺装备的进口替代；中航高科（600862.SH）公司积极参与国产大飞机相关项目的研发，着力打造国产大飞机复合材料和零部件一级供应商，参股碳纤维企业长盛（廊坊）科技有限公司。
风险提示
国产大飞机放量不及预期，产业链配套不及预期。
【煤炭】山煤国际（600546.SH）首次覆盖报告：背倚三晋，未来可期
核心观点
基于模型分析，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为27.91亿、34.22亿、35.64亿，EPS分别为1.41、1.73、1.80元，同比增长-34.48%、22.62%、4.14%。考虑DDM估值方法，给予公司目标价16.47元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
【报告亮点】市场认为煤炭行业是典型的周期型工业品行业，行业景气度随着宏观经济的波动会发生明显的周期变化；且认为公司是典型的β品种，业绩和股价是完全跟随煤炭行业的景气度涨跌。但是我们认为在供需紧平衡格局下，预计2024-2026年现货采购价格中枢依旧维持850-950元/吨的位置；公司业绩稳健，未来继续保持高分红概率较大。
【主要逻辑】
主要逻辑一：供需紧平衡，煤炭价格长期高位稳定。因此我们预计2024-2026年在电煤长协充分保障的前提下，现货采购价格中枢依旧维持850-950元/吨的位置，最高价格仍旧存在创新高的可能。
主要逻辑二：压缩外购规模，聚焦主业高质量发展。根据对煤炭业务板块经营模型分析来看，通过降低外购煤、减少低毛利板块业务，预计2024年煤炭业务板块综合毛利率为33.58%，较2018年毛利率20.37%大幅提升。
主要逻辑三：业绩稳健，长期分红可期。山煤国际自上市以来累计现金分红14次，平均分红率高达49.29%。而根据《2024年-2026年股东回报规划》，规定在符合《公司章程》的前提下，拟将2024年-2026年公司现金分红比例进一步明确，规划期内各年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的60%。未来继续保持高分红概率较大。
风险提示
经济增长不及预期，产能投放超预期，进口超预期，突发煤矿事故，公司分红比例不及预期等。
【汽车】富特科技（301607.SZ）首次覆盖报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进
核心观点
我们预计公司2024-2026年归母净利润为0.90/1.34/1.98亿元，归母净利润CAGR达48.44%。考虑富特科技的优质客户基础及海外项目良好进展，尤其是小米汽车销量弹性较大，对公司业绩有较强支撑，我们认为富特科技具有良好成长性，首次覆盖，给予“增持”评级。
【报告亮点】尝试解答市场关心的问题：1）车载电源竞争格局是否会恶化？2）公司成长性如何展望？我们认为，车载电源竞争格局已稳定，行业集中度高，头部企业先发优势明显，后进入者很难有机会打破当前竞争局面，具有优质客户的车载电源厂商有望保持领先身位。公司深度绑定埃安、蔚来、小米等头部新势力企业，并已经开始布局海外市场，获得了多个海外车企的平台项目定点，公司持续成长性可期。
主要逻辑#1：车载电源产品市占率高，布局海外市场打开成长空间。公司车载电源产品在国内的市占率稳居前列（2023年排名第三），竞争优势明显。同时，公司积极布局海外市场，已成为雷诺、日产、Stellantis和某欧洲主流豪华品牌的体系内供应商，其中，雷诺项目已于2024年下半年开启小批量交付。
主要逻辑#2：深度绑定核心客户，配套小米SU7等热门车型。自2017年以来，公司开拓了多家主流车企，如广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特、小米汽车等。公司配套了多款市场热门车型，如埃安系列、蔚来系列、DaciaSpring、小鹏P7i、小米SU7等。2023年，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例为96.14%，客户集中度较高，与核心客户绑定较深。
主要逻辑#3：车载电源技术持续迭代，公司有望把握先机。车载电源产品高压化、集成化、高效率是较明确的趋势，这对车载电源企业的技术创新能力提出了较高要求。随着公司积极开展SiC等功率半导体应用研究，以及电力电子拓扑结构优化开发，公司产品竞争力有望进一步提升。
风险提示
产品技术迭代风险、市场竞争加剧风险、新能源汽车需求波动风险、下游客户集中度较高风险等。
【宏观】12月PMI数据点评：经济总体回升，价格仍然偏弱
核心观点
制造业PMI略有回落。12月制造业PMI回落0.2个百分点至50.1%，仍处于扩张区间（图表1）。
新订单和生产指数略有收敛，但生产指数仍然高于新订单指数。12月制造业新订单指数回升0.2个百分点至51%，生产指数回落0.3个百分点至52.1%（图表2）。
价格指数连续两个月回落。12月原材料购进价格回落1.6个百分点至48.2%，出厂价格指数回落1个百分点至46.7%（图表3）。价格回落反映需求相对于生产仍然偏弱。
制造业就业回落。12月制造业从业人员指数下降0.1个百分点至48.1%，连续两个月回落（图表4）。
非制造业PMI明显回升。12月非制造业PMI上升2.2个百分点至52.2%（图表5），非制造业新订单指数上升2.8个百分点至48.7%（图表6）。非制造业就业指数回升0.4个百分点至45.8%（图表7），非制造业业务活动预期指数回升0.5个百分点至57.5%（图表8）。
服务业PMI回升。12月服务业PMI上升1.9个百分点至52%，服务业新订单指数回升1.8个百分点至48.2%（图表9）。航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数升至60%以上高位景气区间。
建筑业订单大幅改善。12月建筑业PMI上升3.5个百分点至53.2%。建筑业新订单指数回升7.9个百分点至51.4%（图表10）。11月房地产销售增速转正，带动建筑需求改善。
经济延续回升态势，价格仍然偏弱。12月份制造业需求改善，但仍然弱于生产，抑制价格回升；非制造业明显回升，建筑业订单大幅改善，可能受房地产需求回升带动。预计4季度GDP增长动能明显加快，但价格仍然偏弱。2025年财政政策支持力度需要进一步扩大，提振需求。
风险提示
房地产需求回落，外需放缓，财政政策不及预期。
【固定收益】12月PMI数据点评：制造业PMI季节性回落，建筑业重回扩张
核心观点
风险提示
经济复苏预期差，发债节奏超预期，监管政策超预期，出口变化超预期。
【计算机】博通与中兴微的比较
核心观点
博通是全球AI数据中心以太网交换机芯片，以及海外大厂面向AI场景自研ASIC的核心供应商。博通于2022年推出了交换机芯片Tomahawk5，速率高达51.2Tbps。Tomahawk5单芯片能够支持64端口800Gbps的交换机，在AI数据中心中得到了大规模的应用，有效支持了生成式AI模型的训练和推理算力需求。Google、Meta等公司陆续针对AI场景，采用博通提供的ASIC芯片设计服务。
博通积极参与AI数据中心相关网络和互联技术标准的建设。博通于2023年加入了超级以太网联盟（UEC，UltraEthernetConsortium），UEC致力于从物理层、链路层、传输层、软件层改进以太网技术，并在灵活度、网络拥塞、加密、延迟优化等方面针对AI数据中心集群进行了优化。
同时，博通在PCIe交换芯片、Retimer芯片、SerDes芯片、EML和VCSEL激光器等领域也有较深的积累。自2003年起，博通已累计出货超过10亿个PCIe端口。2024年3月，博通推出全球首款5nmPCIeGen5.0/CXL2.0和PCIeGen6.0/CXL3.1Retimer芯片。此外，博通也已经完成了基于5nm工艺的112Gb/sSerDes（Peregrine），以及基于3nm工艺的200Gb/sCondorSerDes的开发工作。
中兴微电子成立于2003年，是中兴通讯的全资子公司，自主研发并成功商用的芯片达到120多种。中兴微电子不仅为中兴通讯提供自研芯片，还可对外提供基带处理器、射频、应用处理器、电源芯片等产品，以及2G、3G、4G多模多频终端整体解决方案。
中兴微电子围绕“计算、数据、交换”，打造全域算力产品体系。中兴微电子已积累超过十年的多核处理器研发经验，产品从通信领域的定制处理器逐步发展到计算通用化+加速器领域定制的算力芯片，覆盖有线交换机、光传输、光接入设备，无线基站，云、边、端计算等多种应用场景。2024年5月，中兴微电子研发的珠峰CPU成功中标《中国移动2024年PC服务器产品集中采购项目》第22标包，共6173台服务器，中标金额3.81亿元。
中兴微电子于2014年首次向客户开放从前端设计、物理电路设计，到封装设计、测试等环节的ASIC设计服务。中兴微电子的ASIC设计服务包括：芯片规格交接、代码交接、网表交接及封装规格交接共4种服务模式，有望根据客户具体需求提供定制化ASIC设计服务。
建议关注
中兴通讯。
风险提示
下游需求不及预期；新技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。
【房地产】百强房企12月销售数据点评：房企销售热度再升温 房企及城市分化持续演绎
核心观点
Top100销售额同比下降0.7%，环比上升22.7%。据克而瑞研究中心数据，2024年12月，Top100房企当月全口径销售金额同比下降0.7%，跌幅较上月缩小9.1pct，环比上升22.7%，销售表现走强；Top100房企当月全口径销售面积同比下降4.9%，降幅缩小10.4pct，环比上升17.6%；权益口径销售额同比上升0.5%，较上月上升3.4pct，环比上升27.6%。
Top3当月同比增速最大。2024年1-12月，行业Top3/Top4-10/Top11-20/Top21-50/Top51-100全口径累计销售额增速为-19.4%/-28.0%/-38.2%/-33.0%/-34.0%。12月当月行业Top3/Top4-10/Top11-20/Top21-50/Top51-100全口径销售额增速为+8.4%/+6.7%/-23.8%/-2.7%/+7.9%，Top3当月同比增速最大。
一二线房企全口径累计销售额降幅较三四线房企低约27.2pct。2024年1-12月重仓一二线/均衡布局/重仓三四线的房企销售额分别同比-23.0%/-34.2%/-50.2%，一二线房企全口径累计销售额降幅较三四线房企低约27.2pct，差异较上月扩大3.3pct。
Top20中中建壹品累计同比增速领先。2024年1-12月Top20房企全口径累计销售金额同比下降28.4%，降幅较上月收窄2.2pct，其中中建壹品累计同比增速领先，同比为+35.8%；12月单月Top20房企全口径销售额同比下降2.2%，跌幅较上月缩小13.5pct，其中中建壹品当月同比增速最大，同比为+260.0%。
行业观点：12月新房销售较上月同环比均走强，尽管同比增速不及年内高点10月，但12月成交规模已达年内新高，政策带来市场同比增速提升已持续三个月；时间周期拉长下，短期情绪降温，但市场仍保持较高交易热度，或指明销售市场已完成阶段性底部构筑；从结构来看，一二线布局房企销售修复显著好于二三线；具体房企来看，12月多家房企销售同比增速爆发，中建壹品+260%、华发股份+231%、中海地产+76%、中国金茂+66%、华润置地+52%、越秀地产+39%、招商蛇口+33%，TOP20房企全年全口径销售增速TOP5房企分别为中建壹品+35.8%、保利置业+0.7%、中海地产+0.3%、绿城中国-11.5%、华润置地-15.0%。房企销售年末翘尾动力主要源于核心城市，看好高能级城市热度延续带动市场整体改善。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流民企龙湖集团、新城控股。关注物业绿城服务、新城悦。
风险提示
房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。
【交通运输】海通发展（603162.SH）2024行业景气度数据点评：外贸干散货景气度有所下降，略微下调2024年盈利预测
核心观点
事件：Wind分别采集波罗的海航运交易所和上海航运交易所显示：截止2024-12-24，BDI指数为997点，较去年同期-52.39%；截止2024-12-27，中国沿海（散货）综合运价指数为1033.51点，较去年同期-10.47%。
公司属于内外贸兼营的干散货航运公司。1）境内航区运输业务：系通过直接购买、租赁等方式控制运力，并经营干散货运输船舶，在中国境内沿海、长江下游、珠江三角洲等水域航区为客户运输煤炭、铁矿石等干散货；2）境外航区运输业务：涉及全球远洋无限航区，包括世界各国家及地区的开放港口和国际通航运河及河流，运输货物以煤炭、矿石、粮食等干散货为主；3）2024上半年，公司实现境内收入5.37亿元，占比31.84%，境外收入11.50亿元，占比68.16%。
2024下半年外贸干散货航运景气度有所下滑。1）2024上半年，BDI平均值1835.86点，相比2023年上半年的1156.85点增长58.70%；2）2024下半年，BDI平均值1674.10点，相比2023年下半年的1599.89点增长4.64%。
2024下半年内贸干散货航运景气度有所回升。1）2024年上半年，中国沿海（散货）综合运价指数均值986.20点，同比下降4.59%；2）2024年下半年，中国沿海（散货）综合运价指数均值1029.05点，同比增长3.30%。
新购船舶带来收入高增长。1）2024年上半年，公司新购10艘超灵便型干散货船。截至2024年6月末，已交接船舶8艘。2）在新购船舶带动下，公司2024年Q1-Q3实现收入同比增长127.64%，归母净利润同比增长171.12%。
略微调低2024年盈利预测，维持“增持”评级。预计2024-2026年归母净利润为4.93/8.54/9.77亿元，同比增长166.4%/73.3%/14.3%，对应PE为17.1/9.9/8.6倍。我们判断，中国逆周期调节的财政政策有望促使未来干散货航运需求边际改善，同时考虑海通发展相对稳健的船舶资产配置策略，维持“增持”评级。
风险提示
中国铁矿石、煤炭等需求低于预期、干散货拆船数量低于预期、海外经济增长低于预期、业务扩张带来经营管理风险、汇率波动风险。
证券研究报告：《晨会纪要》
对外发布日期：2024年1月2日报告发布机构：西部证券研究发展中心
李梦园（S0800523010001）limengyuan@research.xbmail.com.cn
杨雨南（S0800523050002）yangyunan@research.xbmail.com.cn
李世朋（S0800524120002）lishipeng@research.xbmail.com.cn
牛先智（S0800524070003）niuxianzhi@research.xbmail.com.cn
齐天翔（S0800524040003）qitianxiang@research.xbmail.com.cn
张磊（S0800524070001）zhanglei@research.xbmail.com.cn
边泉水（S0800522070002）bianquanshui@research.xbmail.com.cn
刘鎏（S0800522080001）liuliu@research.xbmail.com.cn
姜珮珊（S0800524020002）jiangpeishan@research.xbmail.com.cn
郑宏达（S0800524020001）zhenghongda@research.xbmail.com.cn
陈彤（S0800522100004）chentong@research.xbmail.com.cn
周雅婷（S0800523050001）zhouyating@research.xbmail.com.cn
翟苏宁（S0800524040005）zhaisuning@research.xbmail.com.cn
凌军（S0800523090002）lingjun@research.xbmail.com.cn
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