26日长端利率趋势性下行行情起步于下午两点半左右，浙商银行FICC固收日报指出：近期广义基金的卖出浪潮基本结束，可能是基金申购增加，基金日内从减持迅速转为给新增加资金进行配置。特别是下午三点后申赎数据明确后，基金买入速度明显加快。全天看，基金加速买入3年以上各期限债券，保险继续逢回调买入的节奏；券商和银行继续在年末前适当减仓，优化各类指标。
华西宏观固收团队研报表示，背后可能是负债端流入了新的资金。出于规模考核的压力，各大基金管理人普遍习惯于在年末与银行等机构客户合作，完成年内的最后一轮扩张，而这部分的资金配置诉求往往局限于利率板块，所以我们也可以看到，26日短端政金债表现优于国债，而利率债表现则优于信用债。26日利率快下过后，10年国债收益率又一次来到了1.70%的关键点位，下行的阻力可能会有所放大，如果出于波段考虑需要顺势而为，目前30年的性价比可能相对更高（期限利差保护较足）；如果是配置需求居多，则布局品种利差更厚的地方债。
26日国债期货停牌后现券疯狂下行2.75bp，公众号岛上葫芦娃判断27日期货跳空高开直接站在5日均线上，由于现券抢跑严重，期货开盘后有望延续震荡偏多的形态。
此外，可能是受到资金连续提价冲击，最近三个交易日存单发行利率节节攀升，12月27日即将发行的1年期大型国股行存单利率位于1.68%-1.72%区间，相较24日的局部低点高出8-10bp，6个月存单发行利率同样提价至1.70%以上，3个月品种受到的冲击相对较小。与存单“同甘共苦”的还有短久期利率债，继续从偏低点位向上修复。
接下来的跨年行情，红军债市笔记预计跨年资金将逐步宽松，债市收益率预期在1.68%至1.73%区间小幅震荡，1.70%以下建议减仓。
浙商银行FICC：跨年过后，市场主导力量可能从交易属性资金转为配置资金。对于配置资金看，更倾向于静态收益较高的资产，关注近期利差明显走阔的超长债、长期地方债、非活跃券的相对表现。一季度利率债供给如果加速，叠加信贷开门红，届时关注新一轮降准的落地。
（转自：债文新说）
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