【河南专题研究】河南资本市场月报（2024年第11期）|河南省_新浪财经

（来源：中原证券研究所）

投资要点：

经济运行情况：2024年11月份我国我国经济稳中有升，供求关系逐渐缓和，内生修复基础不断巩固。11月份，河南省主工业生产稳定增长、消费潜力加速释放、固定资产投资加快增长，经济运行呈现持续稳定向好的发展态势。1-11月份，中部各省主要经济指标稳中有进，经济运行总体呈现温和上升态势，相比较而言，河南省经济增势在中部六省中表现突出。

宏观政策跟踪： 2024年11月金融监管部门在推进高水平对外开放、稳定房地产市场以及数字经济发展等方面出台了系列政策。河南省及各地市政府在培育壮大先进产业集群、做优做强区域经济等方面出台了系列政策。具体包括：《支持郑州经济技术开发区发展新质生产力打造高质量发展新高地若干政策》、《河南省算力基础设施发展规划（2024—2026年）》等；中部六省其他省份也发布有关促进产业高质量发展的政策措施。

证券市场情况：11月份，河南指数下跌下跌3.17%，跑输上证和沪深300两大基准指数。当月，豫A股涨幅前3位是驰诚股份（117.58%）、东方碳素（84.61%）、花溪科技（54.55%），豫H股涨幅前3位是和谐汽车（26.53%）、伟业控股（7.69%）、第一拖拉机股份（4.18%）。

上市公司情况：11月，河南省上市公司暂无变化。11月末，河南A、H股上市公司137家（A股112家、H股31家），A股总市值14308.82亿元，环比下降3.47%，被湖北和天津超越而下降2位，规模全国排名第14位，中部六省第4位。

拟上市公司情况：11月份以来，河南省IPO审核通过尚待发行公司1家,为拟在深交所上市的中船双瑞。目前，河南省仅剩岷山环能1家申报在审企业，拟在北交所上市，拟融资规模为3.02亿元。

投资建议：随着2024年中央经济工作的召开，我国明确了2025年经济工作重点与政策方向，即：更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策和政策“组合拳”以及九大项重点任务。因此，建议关注九大项重点任务中具体到与“消费和新质生产力”相关的河南上市公司的投资机会。

风险提示：全球系统风险不确定性；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。

1. 经济运行及对比分析

1.1. 全国＆河南

2024年11月份，我国经济稳中有升，修复基础不断加固。

2024年12月16日，国家统计局公布2024年11月份国民经济运行数据。从生产端看，2024年11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，延续9月份以来的回升态势。工业行业方面，上游原材料加工业出现明显改善，尤其是黑色、化学原料、石油煤炭加工业增加值均较上月生产加快；中游装备制造业是工业经济的重要支撑力，11月装备制造业增加值增长7.6%，对规模以上工业增加值增长的贡献率接近50%。其中汽车制造业（+12.0%）、电子设备制造业（+9.3%）增速表现突出，交通运输设备制造、通用设备制造改善较多；下游消费品制造业恢复较缓，其中橡胶塑料、食品制造、文娱轻工等行业表现较好。供需方面，受到“两新”政策带动11月份工业企业产品销售率达到97.1%，同时在“抢出口”效应下外需进一步释放，1-11月规上工业企业出口交货值增长7.4%，内外需协同发力带动工业生产稳中有升。

从消费端看，11月份社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%，比上月放缓1.8个百分点。从结构上看，商品零售减弱是社零回落的重要因素，主要系“双十一”促销活动前置压缩了本月社零的同比增长空间。细分产品来看，一方面，重点促销商品同比大幅回落，如化妆品类、体育娱乐用品类零售增速出现较大波动，分别较上月放缓66.5、23.2个百分点；另一方面，地产相关消费在房地产市场边际回暖以及政策助力下出现明显好转，11月份家电类商品增长22.2%，为当月增速最高商品种类，同时家具类、建筑装潢材料类商品零售增速分别为10.5%、2.9%，分别较上月加快3.1、8.7个百分点。

从投资端看，2024年1-11月全国固定资产投资（不含农户）465839亿元，同比增长3.3%，比1-10月份小幅回落0.1个百分点。其中制造业投资维持前值9.3%，较具韧性，细分领域看在高新技术相关领域如交通运输设备制造、电子设备、通用专用设备等行业投资较多。基础设施投资仍显疲弱为4.2%，或与地方政府化债提速有关，结构上看“两重”建设持续推动水利、电力相关投资较快增长。房地产开发投资仍然较为低迷录得-10.4%，同期新开工、施工、竣工面积累计同比分别为-23.0%、-12.7%、-26.2%，均较上月下行，反应房地产工程进展未见明显起色；但同时房地产销售端持续改善，1-11月商品房销售面积、房地产开发企业到位资金同比分别为-14.3%、-18.0%，反应需求侧政策放松效果显现。

总体来看，2024年11月份我国工业生产延续回升、消费投资保持稳定，供求关系逐渐缓和，内生修复基础不断巩固。接下来，各项存量政策和增量政策的组合效应有望持续释放，全年完成经济目标的预期将不断加强。

2024年11月份，河南省主要经济指标延续增长，向好态势进一步夯实。

2024年12月16日，河南省统计局公布2024年11月份河南省经济运行数据。从生产端看，2024年11月份，河南省规模以上工业增加值同比增长8.8%，保持平稳较快增长态势。分产业看，以石油煤炭、化学原料、有色金属为代表的上游原材料加工业普遍有所恢复；中游电子、装备、汽车及零部件产业增势较好，11月当月三大产业增加值分别增长10.7%、10.4%、34.8%，表现亮眼；下游消费品制造业中食品制造业、纺织服装业表现稍好。从供需看，11月份河南省规上工业企业产品销售率达到102.9%，同期规模以上工业企业出口交货值同比增长66.6%，内外需均呈现大幅好转，供需衔接进一步通畅。

从消费端看，2024年11月份，全省社会消费品零售总额2597.25亿元、同比增长7.8%，比上月加快0.7个百分点。一方面，在“两新”政策持续推动下，全省通讯器材类、家用电器和音像器材类商品零售保持两位数增长，分别增长14.5%、41.2%；另一方面，可选消费中部分商品余温未退，如文化办公用品、金银珠宝等，增速分别达到142.0%、13.9%；此外，建筑装潢材料类商品出现大幅回升16.0个百分点，实现由负转正。

从投资端看，2024年1-11月，全省固定资产投资同比增长6.9%，比1-10月加快0.2个百分点。其中工业投资增长21.5%，为重要支撑力量，其中对轻纺产业、食品产业投资分别增长44.1%、40.0%。基础设施投资下降0.5%，其中水利、环境和公共设施管理业以及信息传输业相关投资增势较好。1-11月，全省房地产开发投资、新建商品房销售面积、房地产开发企业到位资金分别录得-7.9%、-12.7%、-7.1%，开工、销售、资金等多个指标均呈现逐月向好趋势，房地产市场改善迹象不断夯实。

总体来看，2024年11月份，河南省工业生产稳定增长、消费潜力加速释放、固定资产投资加快增长，经济运行呈现持续稳定向好的发展态势。12月2日省委经济工作务虚会强调“要切实用好国家存量政策和增量政策红利，用好用足存量政策，及时跟进增量政策，找准政策落地执行、结合转化的突破口”，未来伴随政策效果落地显现，全省经济动能与优势有望得到进一步增强。

1.2. 河南＆中部六省

2024年1-11月份，中部各省主要经济指标稳中有进，经济运行总体呈现温和上升态势。具体表现为六省工业生产普遍维持高增速，社会消费平稳增长，固投力度普遍加大。相比较而言，河南省经济增势在中部六省中表现突出。

工业方面，中部省份工业生产维持高位增长。其中，安徽省和江西省表现强势，1-11月规上工业增加值增速分别达到8.8%和8.5%，领先中部六省；河南省工业生产持续加快，稳住8.0%以上地位，位列中部第三位。

消费方面，中部各省消费增速保持平稳。其中，河南省社零增速较上月加快0.2个百分点至6.1%，位列中部首位；湖南省消费动能连续三月持平，仍以5.5%的增速位列第二；山西省消费增速提升较多，较上月加快0.3个百分点至2.3%。

投资方面，中部各省投资增速普遍微升。其中，河南省投资增速加快0.2个百分点至6.9%，维持中部首位、势头强劲；湖北省以6.3%的投资增速位列第二；安徽省和山西省投资增速提升较多，分别较上月加快0.4、0.3个百分点。

2. 宏观政策跟踪

2.1. 多层次资本市场建设相关政策

2024年11月份，金融监管部门在推进高水平对外开放、稳定房地产市场以及数字经济发展等方面出台了系列政策，主要政策归纳如下：

1日，商务部等六部门修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》。修订后的办法主要从五方面降低了投资门槛：一是允许外国自然人实施战略投资；二是放宽外国投资者的资产要求；三是增加要约收购这一战略投资方式；四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价；五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。

8日，十四届全国人大常委会第12次会议表决通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。《议案》提出化解地方政府债务的“6+4+2”三大举措：一是从2024年开始，增加地方政府债务限额6万亿元（分三年安排，2024—2026年每年2万亿元），用于置换存量隐性债务；二是2024年起将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，即2024年—2028年合计安排4万亿元；三是2029年及以后年度到期的棚户区改造隐形债务2万亿元，仍按原合同执行。

11日，自然资源部发布运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知。根据《通知》，优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地。其他用途的土地，进入司法或破产拍卖、变卖程序的土地，因低效用地再开发或基础设施建设等需要收回的土地，以及已动工地块中规划可分割暂未建设的部分，也可以纳入收回收购范围。收回收购的土地原则上当年不再供应用于房地产开发。确有需求的，供应面积不得超过当年收回收购房地产用地总面积的50%。

13日，财政部等三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》、国家税务总局发布《关于降低土地增值税预征率下限的公告》。契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，即调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的统一按1%的税率缴纳契税。增值税方面，在有关城市取消普通住宅和非普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税。土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。调整后，东部地区为1.5％，中部和东北地区为1％，西部地区为0.5％。

15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。《指引》明确了上市公司、董事会、董事长、董秘、董事和高级管理人员、控股股东和实控人等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。《指引》要求上市公司依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量。

21日，商务部发布《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》。政策措施包括扩大出口信用保险承保规模和覆盖面；加大对外贸企业的融资支持力度；优化跨境贸易结算；促进跨境电商发展；扩大特色农产品等商品出口；支持关键设备、能源资源等产品进口；推动绿色贸易、边民互市贸易、保税维修创新发展；吸引和便利商务人员跨境往来；提升外贸海运保障能力，加强外贸企业用工服务等9条内容，积极培育新的外贸增长点。

25日，工信部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》。《方案》四方面主要任务，一是应用升级，推动多方位深度赋能；二是产业升级，构筑全链条发展支撑；三是网络升级，提升全场景服务能力；四是生态升级，强化多层次协同创新。到2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现5G规模化应用。

27日，中国人民银行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》。从系统推进金融机构数字化转型、运用数字技术提升重点领域金融服务质效、夯实数字金融发展基础、完善数字金融治理体系、做好统筹协调和组织保障等五方面作出部署。目标到2027年底，基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系。

28日，国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》。《行动方案》明确了5方面20项重点任务，包括深化体制机制改革、促进产业链供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络、加强创新驱动和提质增效、加大政策支持引导力度等。目标到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。

28日，国务院办公厅印发《关于数字贸易改革创新发展的意见》。《意见》包括支持数字贸易细分领域和经营主体发展、推进数字贸易制度型开放、完善数字贸易治理体系、强化组织保障等四方面18条内容。目标到2029年，可数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上；到2035年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到50%以上。

资讯来源：新华社、中国政府网、中国证监会、中国人民银行、商务部、自然资源部、财政部、工信部

2.2. 河南省相关政策

2024年11月份，河南省及各地市政府在培育壮大先进产业集群、做优做强区域经济等方面出台多项重要政策，主要政策归纳如下：

14日，河南省政府印发《支持郑州经济技术开发区发展新质生产力打造高质量发展新高地若干政策》。《若干政策》在培育壮大先进产业集群、全面提升对外开放水平、实施精准放权赋能等方面出台了一系列具体措施。目标到2030年，郑州经开区地区生产总值突破3000亿元，规模以上工业增加值实现翻一番，进入全国经开区前二十强，成为支撑全省高质量发展的“两区一枢纽”（制造业高质量发展示范区、全国科技创新应用引领区、“一带一路”重要枢纽）。

14日，河南省政府印发《河南省算力基础设施发展规划（2024—2026年）》。《规划》统筹推动“通算+智算+超算”协调发展，加快构建以郑州市（含航空港区）为核心，洛阳、鹤壁、商丘、信阳等市为区域增长极，引导算力中心集约建设。到2026年年底，形成布局合理、绿色低碳、高效集约、安全可靠的算力基础设施发展格局，河南省算力基础设施标准机架数达到35万架，平均利用率达到70%以上，形成10个以上算力规模达到E级的大型算力中心。

15日，省委书记楼阳生主持召开无人机产业发展座谈会。会议指出，无人机产业是低空经济的主导和核心，是抢抓新一轮科技革命和产业变革历史机遇的重要赛道。一要完善顶层设计、二要做强头部企业、三要加强技术攻关、四要拓展应用场景、五要完善基础设施、六要加强组织领导。

20日，省委书记楼阳生主持召开新能源汽车产业高质量发展座谈会，研究推动我省新能源汽车产业高质量发展。会议指出，一要抢抓机遇、乘势而上，奋力打造新能源汽车产业高地；二要龙头带动、完善配套，做强做大新能源汽车产业集群；三要紧盯前沿、聚力攻关，实现新能源汽车产业技术突破；四要需求牵引、场景赋能，形成新能源汽车产业良好生态；五要优化政策、强化服务，加大新能源汽车产业支持力度。

29日，省委书记楼阳生主持召开省委专题会议谋划明年经济工作。会议强调，明年是“十四五”规划实施收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年，做好明年经济工作至关重要。一要稳中求进、乘势而上，不断强化“四个拉动”，做优存量、扩大增量，稳住基本盘、积蓄新动能；二要创新引领、优化生态，抢抓新一轮科技革命和产业变革机遇；三要做强产业、向新而行，加快构建以新质生产力为先导、战略性新兴产业为主导、传统产业为支撑的现代化产业体系；四要开放带动、提升优势，积极培育外贸新动能；五要强农惠农、振兴乡村，坚定扛稳粮食安全重任；六要防化风险、守牢底线，更好统筹发展和安全。

资讯来源：河南省人民政府、河南日报、大河财立方

2.3. 中部其他省份相关政策

据不完全统计，中部六省中其他五省在2024年11月相继发布如下重要经济产业政策：

湖北省：17日，印发《湖北省加快生物医药产业高质量发展的实施意见》打造千亿级生物医药产业集群；29日，印发《湖北省种子条例》保障种源安全、粮食安全、生态安全。

湖南省：14日，印发《湖南省加强数据资产管理工作方案》，提出到2026年底数据资产总规模达到3亿—5亿元；15日，发布《关于进一步推进养老服务高质量发展的十条措施》满足老年人多层次养老服务需求；27日，发布《湖南省大力支持大学生创业若干政策措施》打造大学生创业热土和对年轻人友好省份；30日，发布《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，稳步提高全省城镇化质量和水平。

安徽省：11日，印发《关于支持康养产业高质量发展的意见》，计划到2027年，规上企业产值突破4000亿元，年均增长10%以上；23日，出台《安徽省推进养老事业和养老产业协同发展行动计划（2024—2026年）》完善养老服务制度体系；23日，印发《安徽省未来产业发展行动方案》，目标到2027年，量子科技、空天信息、通用智能、低碳能源等领域率先实现引领性成长。

江西省：15日，印发《江西省大力培育电子装备制造产业行动计划（2024-2026年）》，围绕重点领域整机装备和基础零部件两大方向提出16条具体工作举措；28日，起草《关于进一步加强新形势下招商引资工作的指导意见》推动招商引资方式创新、能力提升、体系优化。

山西省：1日，印发《关于增加家电以旧换新补贴品类的通知》，家电以旧换新增加15个品类；19日，印发《关于完善财政金融联动机制体系的实施意见》，从政策层面实现了财金联动的闭环、扩面、兜底、降本、增效。

资讯来源：湖北省人民政府、湖南省人民政府、安徽省人民政府、江西省人民政府、山西省人民政府

3. 证券市场运行情况

3.1. 一级市场

3.1.1. 债券融资

11月份，全国信用债券融资规模回升至2万亿的较高水平。Wind数据显示，11月份，全国发行2115只信用债，融资规模19954.90亿元，环比增长35.82%；前11个月，全国发行20116只信用债，融资规模18.68万亿元，同比增长5.79%。

11月份，河南信用债券融资规模维持在355亿元的水平，发行规模全国占比持续回落。Wind数据显示，11月份，河南省发行信用债发行56只，融资规模355.49亿元，环比增长0.45%；前11个月，发行591只信用债，融资规模4011.02亿元，同比增长1.02%，排名保持全国第10位、中部六省第1位。

从中部六省情况看，11月份，湖北信用债发行规模508.41亿元位居六省第一，全国占比2.55%，安徽紧随其后，山西居六省末位。前11个月，河南省发债规模暂居中部六省第一位，湖北超越江西省居第二位，其他3省位次不变。

3.1.2. 股权融资（含可转债）

11月份，全国股权融资有所回暖。Wind数据显示，当月31家公司股权融资290.99亿元，环比增长100.34%。其中：IPO首发募集资金52.12亿元、占比17.91%，以增发、可转债为主的再融资募集金额238.88亿元，占比82.09%。前11个月，全国股权融资累计2752.85亿元，同比下降74.32%。

11月份，河南1家上市公司完成定向增发融资，融资规模5亿元。前11个月，河南股权融资累计45.87亿元，同比下降72.78%。

对比中部六省股权融资规模和数量，11月份，湖南有1家公司IPO和1家公司增发合计融资44.96亿元，安徽有1家公司IPO和1家公司增发合计融资5.59亿元，湖北、河南分别有1家公司IPO和增发融资，融资规模分别为5.28亿元、5.00亿元，其它两省当月均无股权融资。

1-11月份，湖南有10家公司合计融资107.26亿元，超越安徽省的86.92亿元居六省第一；安徽仍以16家公司融资，数量保持中部六省首位，湖北、河南、江西居中，山西省本年1家公司融资暂处于中部六省末位。

3.1.3. 河南上市公司融资展望

按照最新公告日统计，11月份以来，4家公司更新增发融资进展。其中：北玻股份增发股份于11月26日上市，*ST新宁（维权）增发股份于12月25日上市。目前，河南增发融资在途公司有4家。其中，3家通过股东大会，1家为董事会预案状态。4家预计合计定增融资30.15亿元，均为主板市场上市公司。

按照可转债上市日期统计，目前，河南省暂无上市公司可转债在途发行。本年度河南有1家公司发行可转债。

3.2. 二级市场

3.2.1. 河南指数走势

根据Wind资讯数据，2024年11月份，河南指数下跌3.17%，跑输上证和沪深300两大基准指数。1-11月份，河南指数累计上涨6.60%，跑输上证指数和沪深300两大基准指数。

11月份，中部六省指数涨跌参半。其中，山西指数当月涨幅最大、达2.33%，河南指数当月跌幅最大、为-3.17%；前11个月，中部六省累计指数除山西指数外普遍上涨，安徽省指数涨幅最大，达10.83%，领涨中部六省。

3.2.2. 河南上市公司股价表现

11月份，沪深指数先扬后抑。根据Wind资讯数据，申万31个一级行业指数20个上涨、11个下跌。其中：商贸零售、综合、纺织服饰、传媒等行业涨幅居前，当月涨幅均超过6%，国防军工、建筑材料、家用电器、公用事业等行业跌幅居前，当月跌幅均超过2%。

11月，豫A股涨幅前3位的公司有驰诚股份（117.58%）、东方碳素（84.61%）、花溪科技（54.55%）等，跌幅前3位的公司有中粮资本（-27.86%）、中光学（-21.31%）、天马新材（-16.68%）等。

11月，豫H股涨幅前3位的公司有和谐汽车（26.53%）、伟业控股（7.69%）、第一拖拉机股份（4.18%）等，跌幅前3位的公司有升能集团（-28.39%）、兴业物联（-23.00%）、首控集团（-23.00%）等。

3.3. 河南上市公司

3.3.1. 河南上市公司数量与区域分布

按照发行日期统计，11月份，全国净增9家A股上市公司。其中，广东、浙江分别净增2家上市公司，江苏、北京、安徽、湖北、湖南分别净增1家上市公司。

截至11月底，河南共有A、H上市公司137家，其中：A股上市公司112家，H股上市公司31家，全国31个省份中排名维持在第12位和第9位不变。

2024年11月底，河南省A股总市值14308.82亿元，环比下降3.47%，规模全国排名第14位，被湖北和天津超越而下降2位，居中部六省第4位；期末市盈率（TTM,整体法）17.56倍、市净率（LYR,整体法）2.08倍。

3.2.2. 河南上市公司重要事件

2024年11月份，河南上公司公告可重点关注重大合同、回购股权以及人事变动等事项。例如：棕榈股份（维权）、金冠电气、平高电气、许继电气等公司产品中标公告，神马股份、莲花控股以集中竞价交易方式首次回购公司股份，郑州银行聘任行长、国机精工、翔宇医疗董事会、监事会换届选举等人事变动公告。详见“附表1：2024年11月份河南A股上市公司重点公告一览表”。