推动央企高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展。
内容来源 | 上海证券报
国务院国资委于12月17日发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（下称《意见》），推动央企高度重视控股上市公司市场价值表现，切实维护投资者权益，促进资本市场健康稳定发展。
《意见》从9个方面要求央企规范开展市值管理工作，首当其冲也是最核心的任务就是着力提高上市公司发展质量。《意见》指出，央企应当增强核心功能、提升核心竞争力，切实发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用。央企应以高质量发展为基本前提，稳步提升经营效率和盈利能力，并夯实市值管理工作基础。
此外，包括积极开展有利于提高投资价值的并购重组、加大市场化改革力度、全面提高信息披露质量、稳定投资者回报预期、完善增强投资者信心的制度安排等方面也将得到进一步落实。
“可以预计，央企将采取一系列措施落实《意见》，包括聚焦产业链供应链关键环节加快整合行业优质资产，紧盯核心科技资源积极开展投资并购，在公司治理结构中积极引入长期资本、耐心资本，增加必要的主动自愿信息披露以回应投资者关切、消除市场误解，优化现金分红节奏、提高现金分红比例，高度重视并重点解决长期破净问题等。”鹏扬国企红利ETF及联接基金经理王凯表示。
资本市场央国企估值定价并非新话题，并且央国企股票并非一直是处在低估状态，也曾有过高光时刻。从历史上看，2008年金融危机之前，国企PE_TTM中位数与全市场水平接近，2000年与2001年估值曾经历高光时刻，估值溢价一度达到约40%。而在2008年金融危机之后，国企面临长期折价：2009年至2016年折价程度逐渐深化，2016年中旬国企相对全市场折价约34%；从PE_TTM中位数来看，截至2024年上半年末，国企相对全市场的折价程度约18%，并且有不少公司处于破净状态。
从近年来A股二级市场的指数表现看，2022年11月至2024年10月，中证国企指数（指数代码：000955.CSI）显著跑赢全A市场。自“中特估”于2022年11月首次提出后，央国企上市公司股票赢来了第一波上涨行情，最高涨幅约11.6%（2022/11/21-2023/5/8)；2024年1月23日监管层再提“中特估”叠加市值管理纳入央企负责人业绩考核，中证国企指数一周反弹约6.5%（2024/1/22-2024/1/26)，显示出投资者对央国企相关板块的估值修复反应也可以是很迅速的。
低估央国企的市值提升对市场影响巨大，既有利于国有资产的保值增值，也有利于稳定资本市场，更好地回馈投资者，强化投资者回报和信心。“其实早在今年年初，国务院国资委宣布将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更关注所控股上市公司的市场表现，并通过市场化手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，回报投资者。在考核激励机制驱动下，通过出台政策文件落实主体责任有利于提高市值管理工作的成效。”王凯介绍称，“本次《意见》发布又进一步给央企及控股上市公司的管理层提供了更加明确的行动指引。”
王凯分析认为，央国企的市值折价是多方面原因造成的。“既包括传统行业的盈利能力下降，也包括内部运营效率有待提高，还有对市值管理工作不够重视的原因。”王凯认为，在“国企提质增效行动”的背景下，国资委牵头推动央国企重视市值管理，加之长期资金纷纷加大力度配置高分红、高质量上市公司，投资者布局高分红优质国企正当其时。
王凯指出，红利策略指数相较于市场上其他主流的指数产品，回溯其过往的业绩表现情况可以发现，在市场表现较弱时具有很好的防守性，是投资者防守型资产配置的一个重要选择，满足投资者对现金流的偏好。“红利高股息策略有长期配置功能，既可满足资金在市场情绪脆弱时期的防守需求，也可用于长期资金进行资产配置获取分红回报的投资需求。”
“在国家安全诉求提升的时代背景下，国有上市公司无论是在宏观经济运行还是稳定资本市场当中的系统重要性获得再认识，地位将进一步提升。”王凯说。
【免责声明】本公众号标明转载文章的出处，并保留转载文章在原刊载媒体的版权归属，如任何单位及个人认为本公众号转载的文章涉嫌侵犯其合法权益，请及时与本公众号联系并提出意见，本公众号将立即删除或采取其它相关措施。
主 编：周 凯
校 审：汤 洁
责任编辑：周婧璇
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
