同业存单指数基金成立三周年：增速放缓规模缩水，业内依然看好发展前景

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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 耿倩 上海报道

首批同业存单指数基金成立迎来三周年。

2021年12月13日至12月20日，6家基金管理人旗下同业存单指数基金先后成立。三年后，同业存单指数基金已扩容至92只。发展至今，同业存单指数基金数量有所增长，但增速步伐放缓。业绩表现方面，剔除今年成立的16只基金，同业存单指数基金自成立以来平均收益率为1.96%，最高收益率为2.4%。

值得一提的是，近期该类基金新品再次受投资者“疯抢”，最低配售比例不足三成。在业内人士看来，同业存单指数基金的配置价值依旧凸显。未来，随着资管行业全面净值化转型的推进，预计同业存单指数基金将迎来快速扩张。

近三年收益率达2.46%

2021年11月26日，中国证监会官网显示，富国基金、南方基金、鹏华基金、中航基金、惠升基金、华富基金这6家基金管理人旗下的同业存单指数基金同日获批。随后，在2021年12月13日至12月20日期间，这6家机构旗下的同业存单指数基金相继成立。

至今，成立时间已满三周年。

三年来，同业存单指数基金数量有所增长，但增速步伐放缓。Wind数据显示，截至2024年12月20日，公募同业存单指数基金已达92只，其中有16只为2024年以来成立的新品。从每年成立产品数量来看，2022年乘上发展快车道，这年新成立产品数量高达40只；随后，2023年新成立产品为30只；同业存单指数基金“元年”新成立基金为6只。

业绩表现来看，中证指数有限公司官网显示，截至12月19日，中证同业存单AAA指数年内收益率为2.31%，近三年收益率达2.46%。Wind数据显示，年初至今，截至12月20日，剔除12月份新成立的4只基金，全市场数据可取得的88只同业存单指数基金的年内平均收益率为1.84%。其中，34只产品收益率超过2%，华泰柏瑞同业存单指数7天持有以2.58%的年内收益暂居市场第一。

若从成立以来的视角看，剔除今年成立的16只基金，全市场76只同业存单指数基金成立以来的平均收益率为1.96%。其中，40只产品成立以来收益率超过2%，其中2只产品超过2.4%。鹏华同业存单指数7天持有以2.48%的收益率居首。此外，兴证全球中证同业存单AAA指数7天持有以2.48%的收益率暂居于市场第二。

对于货币型基金来说，同业存单指数基金的收益率普遍较高。据中证指数有限公司官网，截至今年12月18日，中证同业存单AAA指数、中证货币基金指数近一年来的收益率分别为2.48%、1.76%。

图片来源：中证指数有限公司官网

在黑崎资本首席战略官陈兴文看来，同业存单指数基金的收益之所以高于货币型基金，主要是因为两者投资的资产和策略不同。他接受《华夏时报》记者采访时表示，同业存单指数基金主要投资的是信用评级较高的同业存单，这些存单的利率通常高于货币基金投资的短期存款和回购协议，因此能提供更高的收益。同时，同业存单指数基金可以使用杠杆策略来增加潜在收益，而货币基金则不允许使用杠杆。此外，同业存单指数基金的风险收益特征介于货币基金和短债基金之间，适合风险偏好较低的投资者。

但这类产品并不能完全替代货币基金。陈兴文进一步指出，尽管同业存单指数基金可能会挤压货币基金的市场空间，但货币基金拥有净值稳定性和投资收益的免税优势，这是同业存单指数基金无法完全替代的特点。同时，作为净值化固收产品，在短端利率上升阶段，同业存单指数基金的净值波动可能高于货基和部分短期理财产品，这是需要注意的风险。

新品发行再度“翻红”

不过，同业存单指数基金总规模却有所下滑。Wind数据显示，在已经发布了2024年三季报的83只同业存单指数基金当中，今年三季度末的总规模约为870.60亿元，明显低于成立时的约3107.13亿元。

与此同时，现有规模也较去年同期规模有所下滑。据Wind数据，截至2023年三季度末，同业存单指数基金总规模为1007.24亿元，而今年三季度末的规模较去年同期下降了13.57%。

谈及同业存单指数基金规模下降的原因，排排网财富公募产品运营曾方芳对《华夏时报》记者分析：“2022年权益市场震荡导致投资者风险偏好降低，现金理财新规后部分银行整改导致现金理财规模压降，同业存单指数基金作为替代品一度扩容。但与其他近年处于债牛市场且风险也相对较低的债券基金相比，同业存单指数基金收益表现相对较差，这导致投资者转投其他类型的债券基金，导致规模下降。”

值得注意的是，近期，同业存单指数基金再次“翻红”，多只新品被投资者疯抢，最低配售比例不足三成。

12月10日，农银汇理基金公告称，旗下农银汇理中证同业存单AAA指数7天持有期基金已于12月6日结束募集。经统计，该基金募集规模已超过50亿元认购限额。根据基金合同等有关约定，对12月6日有效认购申请采用“末日认购申请比例确认”的原则予以确认，确认比例为27.02%。

12月7日，贝莱德中证同业存单AAA指数7天持有期公告称，该基金已经自12月2日募集，仅4天结束发行，12月5日提前结束募集，并对12月5日有效认购申请采用“末日认购申请比例确认”的原则予以部分确认，最终末日确认比例为73.36%。

11月23日，财通资管中证同业存单AAA指数7天持有采用末日认购比例确认，发行2日，有效认购申请金额超过50亿元募集上限提前结束募集，最终确认比例为84.50%。

为何同业存单指数基金发行再次火热起来？

陈兴文认为，这主要是因为货币理财产品的收益逐年下降，而投资者在寻找低风险且收益相对较高的替代品。同业存单指数基金具有高信用等级和成分主体高度分散的特点，保证了较高收益的同时，长期风险非常低。在当前利率下行的背景下，同业存单指数基金因其稳健的收益而受到市场的青睐。

“相较于货币基金，同业存单基金的收益率通常更高、在风险上又低于债券基金。在利率下行、债券市场波动频繁的情况下，这类产品具有一定的投资性价比，因此受到市场关注。”曾方芳表示，此外，同业存单指数基金的发行与资管产品净值化管理的趋势相符合，和新规政策导向相符。

展望未来，同业存单指数基金的投资价值和发展前景依旧被业内人士看好。

陈兴文称，这类产品填补了货币基金和短债基金之间的空白，提供了流动性和性价比兼具的闲钱管理工具，也为投资者提供了一个相对低风险且收益稳健的投资选择，具有良好的发展前景。随着资管行业全面净值化转型的推进，预计同业存单指数基金将迎来快速扩张。

“长期来看，同业存单指数基金仍具有较大优势。”曾方芳强调，这类产品风险仅比货币基金略高，费率也相对低廉，收益表现也相对较好，具有较大的市场空间。随着我国个人养老金的正式落地，或将推动以同业存单指数基金等债券型指数基金继续扩容。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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