何时迎来煤价止跌反弹？|煤价_新浪财经

　　本周，寒潮来袭，南方地区尤其华东地区气温下降至0-10摄氏度，终端电煤消费增加，沿海八省电厂日耗拉高至210万吨附近，恢复力度和库存去化速度加快。但下游电厂依靠高库存，叠加有长协及进口煤稳供保障，电企现货补库必要性不强。受政策性限产季将近，非电企业行业经营效益提振乏力，用煤及购煤需求亦相对有限；叠加煤价持续走弱，触发市场“买涨不买跌”心态影响，导致港口现货交易氛围异常清冷。

　　进入12月份，环渤海八港进入去库模式，目前存煤较最高位时（11月30日2841万吨）去库289万吨，但整体港口存煤仍在高位，不足以支撑市场反转和煤价上涨。由于环渤海港口去库缓慢，部分煤种有顶仓风险，也间接加重了卖方出货清场压力，继而促使部分煤贸商恐慌性清货止损，带动环渤海港口煤价加速回落。现阶段社会总库存高位，但进入冬季耗煤高峰，电厂去库加快，可用天数下降，贸易商挺价心态出现。港口煤价止跌的时间点大概在12月底，最晚一月上旬；受高库存压制，煤价涨幅有限。

　　北方和华东、华中等地陆续启动供暖，但因冬煤储备尚足，电厂处于去库状态。与此同时，受北方低温天气，叠加部分煤矿完成全年任务，铁路调入量略有下降，市场压力减轻。但沿海电厂仍以按需压价采购为主，而非电行业，除化工行业外，其他用煤终端因淡季将至，购需释放亦无多，致使产地需求延续低迷状态；再加上魏桥电厂接货价及大集团外购价连续下调的无情打击下，使得大部分煤矿选择以价换量，带动主产地煤价保持稳中偏弱运行。环渤海港口煤价跌破800元/吨，开始逼近去年煤价最低点（760元/吨），但止跌反弹动力依然不足，贸易商拿货意愿及能力受限。目前，高日耗带动下，终端客户库存略有下降，环渤海港口也处于缓慢去库状态，但煤价触底止跌尚需时日。据了解，近期市场需求有好转，询货问价增多；但由于出货的贸易商也不少，下游依然压价还盘，煤价反弹暂时不会出现。

　　由于自身煤炭储备处于合理偏多水平，因而大部分沿海电厂无较大追高采购意愿，进口煤放标量较为有限，促使国内进口煤价上涨无力。截止目前，全国统调电厂合计存煤2.25亿吨，存煤可用天数32天。而全国重点电厂存煤1.33亿吨，存煤可用天数24天。沿海八省电厂合计存煤3546万吨，存煤可用天数16.5天。全国371家铁路直供电厂存煤可用天数33天。随着步入传统消费旺季，沿海终端刚性招标需求和长协拉运稍有释放，环渤海港口发运数量增加。进入寒冬，为保冬季用煤安全，国有大矿继续加力增发保供，但部分已完成任务的煤矿减少发运，大秦线日发运量降至120万吨，市场供大于求压力略有缓解。但目前，终端电厂负荷70%左右，下游库存整体处于相对高位水平；叠加煤矿积极兑现长协，长协用量基本能够满足电厂发电，大部分终端对市场煤采购意愿偏低。下游客户以长协和采购印尼煤为主，等到需要提卡或改善煤种结构的时候，一般会采购中高卡澳煤和俄煤。本周，国内市场观望为主，贸易商出货难度较大，市场实际成交冷清。对于后市预期，当前，全社会库存高位，电厂大规模采购可能性较小，煤价上涨难度不小；预计一月份上中旬，煤价有望出现小幅上探，市场煤价格重心有望拉高至800元/吨以上。

　　随着天气转冷，下游电煤消费预见性提升。为确保“迎峰度冬”后半程用煤需求，沿海电厂适价刚性采购需求尚存，且为缓解高库存压力，北方集散港也开始引导港口资源大户和贸易商加快拉运出货，煤炭发运有望加快。但据气象预报，今年南方暖冬概率较大，天气因素对煤耗支撑作用不宜高估，火电企业日耗表现或难超市场预期；加之终端入冬前，电厂储煤处于历年中偏高水平，长协及进口等效益煤供应稳定，沿海主力电厂多消耗库存度日，春节前的一月上中旬有望增加采购数量。此外，12月份，建材行业受冬季室外施工条件差及错峰限产启动影响，用煤需求也随季节性出现回落，对环渤海港口市场交易活跃支撑偏弱。市场也有利好因素，首先，经历降价清库之后，环渤海港口低价货源日益趋紧，市场煤调入减少。其次，有部分贸易商押注下游将在“寒冬时节，高库存去化后；现货与长协、进口煤价差缩小”等利好出现后，打算重新入场抄底，然后节前出货，赚取利润。再次，产地市场虽有下滑，但发运依然倒挂，造成后续发运不足。春节前，一旦有需求拉起，煤价会止跌反弹。

　　目前，下游电厂库存维持高位，日耗虽有提升，但补充也非常及时，短期内煤价难有上涨行情。总体来看，12月份的环渤海港口煤炭市场延续了“强预期、弱现实”的格局，煤价基本保持持续回落行情，预计月底，港口煤价止跌。一月上中旬煤价有上涨可能，有望反弹至800元/吨左右的位置。

（转自：BSPI秦皇岛煤炭网）