中银基金规模“虚胖”，权益短板暴露

（来源：Y趣理说）

公募基金行业这些年的发展也不是没问题。部分以货基和债基为主的基金公司出现一个普遍现象就是“大而不强”。看起来风光无限的大企业，实际盈利能力却很一般；或者股市里的“大象股”，体量巨大却拖累了指数，让整个市场显得死气沉沉。

在货币基金还没称霸基金行业之前，大基金公司通常意味着实力强，能在资本市场中闯出一片天地。这也成为投资者对公司专业能力的一种认可。

但后来货基开始一家独大，加上某些公司急功近利，年底为了业绩用货基冲规模，导致很多公司看起来规模很大，但实际“虚胖”。单纯用规模排名来评估一家基金公司的实力，早就不靠谱了，中银基金则是其中一位。

目前，中银基金公司规模大，并不一定等于权益类投资能力强。这种误解，确实该改改了。

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“虚胖”规模暴露短板危机

权益类基金规模占比不到5%，两位基金经理掌管超6成资产。

据Wind数据统计显示，中银基金公募管理规模高达5912.86亿元，但真正属于权益类基金的部分却少得可怜：股票型基金才52.93亿元，混合型基金233.84亿元，两项加起来，权益类基金占比约4.8%。相比之下，货币基金和债券基金的规模分别是2767.69亿元、2834.82亿元，妥妥的“主力选手”。

更有意思的是，公司内部资产管理规模的“贫富差距”也很明显。全公司46位基金经理中，有两位就揽了将近七成的资产。范静一个人管理2446.68亿元，蔡静也不遑多让，掌管了1481.62亿元。这俩人合起来就“扛”了公司超过六成的资产，而他们负责的产品清一色是货币基金或纯债基金。这类产品虽然稳，但收益平平，缺乏亮点。

至于权益类基金，说白了，就是刨去货基和债基后，公司“瘪”的一面。这部分的规模，属实有点难看。而且，公司大多数权益类产品的表现也不咋地，经常陷在亏损里。

近三个月来，A股迎来了一波上涨行情，上证指数拉升逾千点，市场情绪明显回暖，但中银基金的权益类产品在这趟“回血列车”似乎是上了辆慢车。数据显示，他们家还有22只基金从成立到现在一直亏着，其中17只是权益类产品，亏损幅度超过30%。可以说，这些产品让投资者“心累”得不行。

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权益基金孱弱，何谈翻盘？

中银基金“虚胖”偏科的问题，现在看得越来越清楚了。虽然它在货币和固收还算稳扎稳打，但这种“安稳”也让它错过了权益基金发展的好时机。

作为中国最早一批银行系公募基金，中银基金有中国银行和贝莱德这两大金主撑腰，背景相当硬。但是这么好的牌，它却没打好。曾经别的基金公司靠明星基金经理和抢眼的产品扩张规模，而中银基金在权益类基金上却一直没啥作为，明星经理没出现，产品也毫无存在感。

几年下来，中银基金和行业头部的差距越拉越大。因为权益类基金发展不给力，最近几年基金经理频频离职，过去一年离任的数量甚至超过行业平均水平。

人才流失直接影响了中银基金的管理能力，再加上业绩下滑、赎回压力，它的权益类产品渐渐变得“迷你化”。数据显示，公司旗下158只产品中，有32只基金的规模还不到5000万元，占了五分之一。

这些“迷你基金”大多业绩不好，规模越缩越小，成了中银基金绕不过去的难题。

由此可见，中银基金在权益类产品管理上就是个“侏儒”，头部对中银来说简直就像个巨人一样，在市场上还能有竞争力吗？未来能不能翻盘？从管理层的表态看，已经开始动刀子治“虚胖”偏科的问题了。至于这把刀子会怎么挥，市场还在观望中。

数据来源：wind 时间截至2024年12月11日。

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