【国元研究】商社：业绩表现亮眼，产业应用多点开花——锦波生物(832982)2024年三季报点评|锦波生物_新浪财经

（来源：国元研究）

商社：业绩表现亮眼，产业应用多点开花——锦波生物(832982)2024年三季报点评

事件：

公司发布2024年三季度报告。

点评：

业绩表现超预期，利润同比增长170.42%

前三季度公司实现营业收入9.88亿元，同比增长91.16%；实现归母净利润5.20亿元，同比增长170.42%，业绩表现超预期，主要为重组人源化胶原蛋白三类医疗器械植入剂的增长带动。单三季度来看，公司实现营业收入3.86亿元，同比增长92.07%，归母净利润2.10亿元，同比增长153.96%，单三季度毛利率达到93.60%，环比/同比分别提升2.21/2.35个百分点，单三季度公司销售/管理/研发费用率分别为16.60%/7.12%/4.84%，归母净利润率达到54.57%。

产业应用多点开花，医美持续放量，化妆品潜力大，原料牵手大厂

医美业务方面，公司持续扩充医美产品线，目前核心产品包括4mg极纯、10mg至真、“3+17”以及倍护。其中极纯为核心单品，先发优势显著高复购率，主打眼周焕活，至真则作用于面部多层次，“3+17”联合治疗项目结合修复和抗衰两大功效，倍护则于今年6月推出，为II类医疗器械，定位医美项目后“修复+增效”。除此之外，（妇科用）重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维项目已于2023年年中向国家药监局进行产品申报，用于面中部增容的重组人源化胶原蛋白产品已完成临床试验，并已向国家药品监督管理局提交注册申请，采用自交联、自组装实现较强支撑性以及更长维持时间。化妆品方面，今年双十一公司旗下“同频”品牌合作李佳琦，首播表现亮眼。原料业务方面，24年公司持续深化与欧莱雅合作，原料已应用于巴黎欧莱雅以及修丽可品牌。营销方面，今年公司加大营销力度，助力品牌破圈，年初，锦波生物登陆分众传媒携手全国头部机构，10城同启“薇旖美元计划”。渠道方面，截止24年中，公司覆盖医美机构已达3000家，机构覆盖率持续提升。