【华鑫传媒|行业周报】从KeeTa到通义万相看企业如何破局关注混合现实板块_新浪财经

（来源：华鑫研究）

2024年国庆档已定档片单中，可关注《志愿军：存亡之战》《749局》等，目前看，整体片单看点有限，静待新片定档进展；9月下旬，外部峰会如阿里云栖大会上已推出文生视频产品，OpenAI继推出推理模型o1后，其新一轮融资也有望落地；从产品到资本，AI领域进展不断，可关注AI赋能传媒互联网板块带来内容交互新范式，9月25日Meta举办Connect会议，可关注混合现实板块应用。平台企业均在积极求变，B站已开启双11招商预热，阿里推出通义万相AI视频功能，美团外卖平台KeeTa于2024年9月在沙特阿拉伯上线，平台企业从自身提质增效到海外业务积极试水，内外双轮驱动提升企业竞争力，从移动互联网红利见顶后，借力AI重新赋能主业，降本增效后再启创新。

▌ 本周重点推荐个股及逻辑

给予传媒行业推荐评级。美股可关注，微软MSFT（后续可关注公司与贝莱德推出AI基建基金进展）；港股可关注，B站9626（已启动双11招商行业大促攻略预热，关注第三季度业绩进展）；阿里巴巴9988（推出视频生成模型，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美图（2024年11月迎站酷设计周）；A股可关注，中信出版300788（作为央企的中信出版携手火山引擎，共塑数智出版新生态）；姚记科技002605（关注主业第三季度进展以及后续卡牌业务）；奥飞娱乐002292（关注后续IP拉动的卡牌业务进展）；风语筑603466（VR大空间作品“神秘的东方古堡”即将呈现）；力盛体育002858（2024年上半年营收利润双增，积极开拓海外市场引入国际赛事，同时推动公司赛事运营服务能力的出海）；万达电影002739（作为头部电影院线企业，关注后续片单进展）；横店影视603103（关注国庆节片单进展）；光线传媒300251（静待动画电影《小倩》《哪吒2》定档进展）；华策影视300133（与抖音联手打造精品微短剧《21和31》圆满收官）；新经典603096（大众阅读代表企业，关注原创IP商业化进展）；蓝色光标300058（推出北京中轴线《中轴奇妙夜》、四川剑门关风景区《千年奇遇剑门关》等，后续还将落地滕王阁、敦煌等世界文化遗产与国家5A景区项目）；浙文互联600986（旗下子公司派瑞威行与巨量引擎平台合作推出AIGC脚本工具，即派智AI库-电商脚本工具）；芒果超媒300413（芒果TV带来3部自制竖屏剧《若只如初见的夏雨荷》《我先吃，你后胖》《小姨妈竟是她》）；心动公司2400（ 9月20日起，由TapTap发起的聚光灯GameJam与小红书游戏正式开启独家合作，共同打造一个聚焦创意的舞台）；吉比特603444（CICF×AGF广州动漫游戏盛典将于2024年10月2日-10月5日举办，吉比特与雷霆游戏确认参展）；百奥家庭互动2100（“奥比岛”IP迎来十六周年生日）；电魂网络603258（公司储备产品丰富，包含《野蛮人大作战 2》、《螺旋勇士》、《轮回契约》、《江湖如梦》、《修真聊天群》、《修仙时代》等）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。

产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。

行业观点和动态

1.1

传媒行业回顾

市场综述：2024年9月18日-9月20日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.21%、1.15%、0.09%。细分到传媒各子行业来看，移动互联网指数涨幅较大，虚拟现实指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为吉宏股份、拓维信息、智度股份，分别上涨13.34%、13.32%、12.95%；跌幅Top3分别为ST凯文、凤凰传媒、因赛集团，分别下跌9.81%、6.15%、5.71%。

2024国庆档仍需新片加持。国庆档作为全年较为重要档期，也是继暑假档后较高期待的档期，2024年9月30日及2024年10月1日拟上3、7部影片，合计10部已定档，但高关注片单相对较少，除《志愿军：存亡之战》《749局》《危机航线》外，其它影片关注度相对较低，从预测票房看，表现相对差强人意，情绪面也延续了中秋档，单片口碑尚未形成较好传播效益；市场关注度较高影片如蛟龙计划、唐人街探案系列、哪吒等后续若定档2025年春节档，对 2024年国庆档的片单供给预计略有影响。2024年看电影院线板块，整体观影情绪不及往年，继春节档后未现黑马作品，在内容板块，内容供给与需求有时间差，从选题、主旨、价值观均会在不同经济发展、人口变化中呈现不同需求，换言之，内容供给需要关照当下社会需求，也需要思考从制作到1-2年后影片上映后的需求，对内容制片人是挑战也是机遇。

AI端，企业端积极迭代产品。继OpenAI o1上线后，阿里推出通义万相AI生视频，字节跳动的豆包也将推出视频生成产品。2024年，AI应用在各领域均在落地，互联网大厂与垂类新秀各具优势，从MoE到Scaling law，在模型性能以及计算效率上不断探索，从数据瓶颈到算力瓶颈讨论下，OpenAI的o1模型采用强化学习，通过深度思考与推理来克服目前限制，提升数据质量与计算效率，虽o1在AI应用板块未带来较大情绪提振，但对后续AI产品自身迭代有望助力。技术的发展基本上是组合演进的过程，每一代的技术可以认为都是前面好几代技术的组合，2023-2024年我们看到AI的发展，得益于互联网发展为AI提供大量训练数据，该类数据为人类文明下一代科技发展带来贡献，换言之，互联网是AI的前置节点，算法上的提升如Transformer架构的发明，均推动了2022年通用模型出现，以及2023年~2024年AI应用的百花齐放。当下，可关注AI应用赋能新媒介，如XR\AR等，新交互下也带来内容生产新范式。可关注阿里巴巴、B站、京东、腾讯以及未上市的字节跳动等在AI领域的探索，同时在应用端，如数字营销、电商、体育赛事、文化科普、3D生成领域均在持续提效中。

平台企业均在积极求变。美团2023年5月在中国香港试水送餐服务，2024年3月KeeTa已成为中国香港第一大外卖平台，单量市占份额已达到44%，超过Foodpanda、Deliveroo，KeeTa凭借其高效的履约能力和创新的服务模式取得较好成绩，也为美团在全球市场的进一步发展奠定了基础；2024年9月，美团外卖在沙特阿拉伯上线，旨在通过食品和消费品配送服务进入国际市场，并根据各国和地区用户的偏好提供差异化的供应和定制的配送，通过不断累积的经验也为后续其它市场的拓展打下坚实基础。阿里巴巴，从组织架构的优化到海外业务的探索，面对不同市场、外部环境，也在积极保持企业拉升，阿里通过本地化布局和数字化建设开拓海外市场，并积极扩展其跨境电商平台如速卖通、Lazada等，在东南亚、欧洲等地进行了多项投资和并购，以增强其在全球市场的竞争力，同时阿里云也是后续推动企业再上台阶的新动能。除美团、阿里巴巴之外，我们也看到B站，作为垂类小众二次元文化社区逐步成长为年轻人的乐园，晚熟的B站在商业化端也在持续得到验证，从大而全的阿里巴巴到垂类平台的B站，我们看到平台企业积极保持拉升力，从自身主业韧性到出海探索，可关注阿里巴巴、B站、京东、美团等，以及未上市的字节跳动、小红书等带来的行业增量。

游戏行业进展，2024年8月《黑神话:悟空》给单机和主机市场带来较大增量，同时暑假期间部分头部移动游戏流水也有明显增长，中国游戏市场环比同比均有明显增长。2024年8月中国游戏市场收入336.40亿元，环比增长21.01%，同比增长15.10%，其中，中国移动游戏市场实际销售收入224.97亿元，环比增长6.30%，同比下降1.55%，中国客户端游戏市场实际销售收入55.82亿元，环比下降1.97%，同比下降0.40%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入18.80亿美元，环比增长18.55%，同比增长25.12%。产品端，由中手游参投的研发商上海乐府互娱开发，并由中手游全球发行的基于《斗罗大陆》小说和动画双授权改编的斗罗卡牌RPG游戏《斗罗大陆：逆转时空》将于 9月25日全平台上线；由腾讯琳琅天上工作室研发的多玩法特战干员战术射击游戏《三角洲行动》官宣定档9月26日正式上线；由灵犀互娱开发的三国题材女性向沉浸式剧情养成手游《如鸢》定档将于9月26日正式上线。

给予传媒行业推荐评级。

1.2

传媒行业动态

1.2.1、游戏

沐瞳旗下手游《潮汐守望者》公测定档10月25日。9月20日，沐瞳旗下欧美CG魔幻塔防策略手游《潮汐守望者》正式官宣定档，游戏将于10月25日全平台正式公测上线。届时玩家可以通过PC、安卓、iOS三端进行游戏体验，同时，《潮汐守望者》也将登录WeGame平台，支持账号互通，同步开启公测。《潮汐守望者》海外服《Watcher of Realms》于2023年7月海外上线，曾在美国、法国、德国、西班牙、葡萄牙、新加坡等超60个国家跻身游戏免费排行榜前10。此外，游戏还曾在18个国家的安卓和iOS游戏免费榜登顶。游戏以塔防玩法为核心，融入阵营属性、魔潮、PVP等玩法，配合高水准3D魔幻美术设计，为全球玩家提供了丰富多变的创新游玩体验。据Sensor Tower统计，今年4月-7月，《Watcher of Realms》营收连续入围中国手游收入TOP30（海外APP Store + Google Play）。

1.2.2、电商

书写两岸电商发展新篇章，“920就爱你”第五届海峡两岸电商购物节热力启幕。9月20日9时20分，“920就爱你”第五届海峡两岸电商购物节（以下简称“海峡两岸电商购物节”）在京正式启幕。活动现场，近百名两岸嘉宾代表齐聚一堂，观看“920就爱你”海峡两岸电商购物节宣传片，感受购物节5年的发展历程与魅力，共同见证中国电商事业的“旭日东升”。启动仪式上，与会嘉宾、台商代表及主协办单位代表致辞，祝愿本届海峡两岸电商购物节圆满成功，并期待两岸电商产业繁荣发展。歌唱家霍勇、歌唱家王洁实、中国功夫演员向佐、国家一级演员于震、广东恒兴集团有限公司董事长陈丹等支持两岸电商事业发展的知名人士获颁“920海峡两岸文化交流大使”荣誉证书并合影留念。

1.2.3、影视

霍格沃茨再开放，《哈利波特》全系列电影即将重映。9月20日，美国华纳兄弟电影在中国社交平台发文，宣布《哈利·波特》全系列8部电影将在全国院线重新上映，10月11日起，每周都会有一部《哈利·波特》系列的电影登陆全国影院，与“麻瓜”观众再续魔法前缘。华纳兄弟电影官方信息显示，从10月的第二周开始，《哈利·波特与魔法石》《哈利·波特与密室》《哈利·波特与阿兹卡班的囚徒》《哈利·波特与火焰杯》《哈利·波特与凤凰社》《哈利·波特与混血王子》《哈利·波特与死亡圣器（上）》《哈利·波特与死亡圣器（下）》等8部电影，将陆续于每周五“上新”一部，在近两个月的时间里，带观众重温霍格沃茨的全部传奇。这不是戴着可爱圆眼镜的小哈利第一次与观众在影院重逢了。2020年，为庆祝“哈利·波特”系列图书引进中国20周年，《哈利·波特》系列电影在上海国际电影节上进行了全套展映，同时，该系列的第一部，也是影迷评价最高、承载了最多书迷情怀的《哈利·波特与魔法石》，也在当年8月14日在内地影市重新公映。2020年重新上映的《哈利·波特与魔法石》为4K修复3D版，为观众提供了升级版视听享受，而即将于10月起重映的《哈利·波特》全系列8部电影，放映版本也包括2D、CINITY、IMAX、Dolby Cinema等多种制式，让喜爱在特效厅观影的观众也有了新选择。自2001年《哈利·波特与魔法石》全球上映以来，中国观众持续不断地为该系列多部电影贡献票房，其中，《哈利·波特与死亡圣器（下）》的单片票房最高，为4.02亿元。在口碑方面，该系列8部电影的豆瓣评分都非常出色，最低为8.3分，最高为9.2分（《哈利·波特与魔法石》），生动说明了中国观众对霍格沃茨魔法学校的偏爱。

1.3

电影市场

【区间回顾】猫眼票房分析统计，2024年9月16日至2024年9月21日12时（第38周），周度分账票房为3.49亿元，周度电影票房Top3分别为《野孩子》《一雪前耻》《出走的决心》，分账票房分别为1.02亿元、0.46亿元和0.39亿元。

【下周预告】据猫眼电影及灯塔专业版显示，下周拟上映4部电影，如下表：

1.4

电视剧市场

电视剧方面，收视率如下图所示，周度收视率靠前的电视剧为湖南卫视的《长乐曲》、江苏卫视的《走向大西南》、浙江卫视的《天行健》。

1.5

综艺节目市场

综艺节目方面，如下图所示，周度全网热度榜靠前的综艺有《心动的信号第七季》《喜剧之王单口季》《脱口秀和Ta的朋友们》。

1.6

游戏市场

截至2024年9月20日，页游数据更新如下：最热门的为《植物大战僵尸OL》和《梦幻西游手游网页版》。

手机游戏方面，排行榜情况如下所示，免费榜排名前三的手游为《喵星猎人》《镇魂街：破晓》《王者荣耀》，畅销榜排名前三的手游分别为《王者荣耀》《和平精英》《地下城与勇士：起源》。

上市公司重要动态：增减持、投资等情况

本周观点更新

2024国庆档已定档片单中，可关注《志愿军：存亡之战》《749局》等，目前看，整体片单看点有限，静待新片定档进展；9月下旬，外部峰会如阿里云栖大会上已推出文生视频产品，Meta Connect大会可关注其AI\MR\AR相关内容进展，字节跳动豆包大模型也将推出视频生成功能，OpenAI继推出推理模型o1后其新一轮融资也有望落地；同时，AI赋能XR\AR领域下新媒介交互能力也在提升，从产品到资本，AI领域进展不断，可关注AI赋能传媒互联网板块带来内容交互新范式。平台企业均在积极求变，B站已开启双11招商预热，阿里推出通义万相AI生视频，美团外卖平台KeeTa于2024年9月在沙特阿拉伯上线，历经反垄断后，平台企业从自身提质增效到海外业务积极试水，内外双轮驱动提升企业竞争力，从移动互联网红利见顶后，借力AI重新赋能主业，降本增效后再启创新。

文化传媒行业的发展是伴随内容与新媒介融合以及新用户圈层需求的共振，精神内容需求伴随物质满足后不断提升。从内容到媒介再到新世代用户均在助力中国文化强国的实现，旧秩序在洗牌，新秩序在建立，给予传媒行业推荐评级。

本周重点推荐个股及逻辑

美股可关注，微软MSFT（与量子计算公司组成的联合团队展示了量子计算能力，微软Azure与智能Copilot副驾驶等产品正致力于检测并减轻无根据内容，助力企业稳固AI应用，后续可关注公司与贝莱德推出AI基建基金进展）；港股可关注，B站9626（已启动双11招商行业大促攻略预热，关注第三季度业绩进展）；阿里巴巴9988（推出视频生成模型，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美图（2024年11月迎站酷设计周）；A股可关注，中信出版300788（作为央企的中信出版携手火山引擎，共塑数智出版新生态，以智慧阅读时代的数字平台打造第二增长曲线）；姚记科技002605（关注主业第三季度进展以及后续卡牌业务）；奥飞娱乐002292（《爆裂飞车之晶码迷踪》正式上映，铠甲勇士15周年全国巡展已开启）；风语筑603466（持续践行大空间体验，VR大空间作品“神秘的东方古堡”即将呈现，后续公司将继续推进内容创新、技术创新及发展模式创新）；力盛体育002858（2024年上半年营收利润双增，积极开拓海外市场引入国际赛事，同时推动公司赛事运营服务能力的出海）；万达电影002739（作为头部电影院线企业，关注后续片单进展）；横店影视603103（关注国庆节片单进展，2024横店影视节定于10月31日-11月3日在横店举办）；光线传媒300251（静待动画电影《小倩》《哪吒2》定档进展以及《三国的星空》等进展，在创作中的产品如电影《人民的正义》、《第三条》《第十七条》、科幻电影《三体》《火星孤儿》《群星》，动画电影《大鱼海棠3》《姜子牙2》等，题材覆盖法律、科幻、动画等）；华策影视300133（与抖音联手打造精品微短剧《21和31》圆满收官）；新经典603096（大众阅读代表企业，关注原创IP商业化进展）；

蓝色光标300058（继推出北京中轴线《中轴奇妙夜》、四川剑门关风景区《千年奇遇剑门关》等，后续还将落地滕王阁、敦煌等世界文化遗产与国家5A景区项目，使用新技术、注重打造新模式、强化布局新业态，以数智赋能，助力文化产业领域的集成应用和创新，加速文旅数字化应用场景落地）；浙文互联600986（旗下子公司派瑞威行与巨量引擎平台合作推出AIGC脚本工具，即派智AI库-电商脚本工具）；芒果超媒300413（芒果TV带来3部自制竖屏剧《若只如初见的夏雨荷》《我先吃，你后胖》《小姨妈竟是她》）；心动公司2400（ 9月20日起，由TapTap发起的聚光灯GameJam与小红书游戏正式开启独家合作，共同打造一个聚焦创意的舞台）；吉比特603444（CICF×AGF广州动漫游戏盛典将于2024年10月2日-10月5日举办，吉比特与雷霆游戏确认参展）；百奥家庭互动2100（“奥比岛”IP迎来十六周年生日）；电魂网络603258（公司储备产品丰富，包含《野蛮人大作战 2》、《螺旋勇士》、《轮回契约》、《江湖如梦》、《修真聊天群》、《修仙时代》等）；青瓷游戏6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。