（来源：华西研究）
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全球市场一周主要观点: 本周美联储降息50BP，近三十年当中，互联网泡沫时期、次贷危机时期和2020年新冠疫情时期也出现过一次性降息50BP，单次降息幅度过大可能意味着美国经济端或金融系统端存在一定的潜在压力，预计全球多数市场仍容易延续高波动趋势。本周交易日当中，除了降息次日美股反弹较多以外，其他交易日美股走势偏疲软。值得注意的是，美国经济晴雨表联邦快递最新的业绩下滑明显，本周最后一个交易日出现超过15%的跌幅。降息对费城半导体指数本周提振不大，本周费城半导体指数仅仅上涨0.39%，目前费城半导体指数市盈率已经达到49.7，估值上升较快。现阶段标普500席勒市盈率达到36.63，大幅高于历史平均数17.16和中位数15.99。由于美股估值处于偏高水平，本次降息幅度较大可能隐含经济端或金融系统端存在一些不确定性或潜在压力，衰退预期交易容易导致市场波动，叠加一些重要企业近期发生了大股东减持事件，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡和波动率偏高的走势。由于估值偏高且获利盘容易兑现一些收益，预计未来一段时间美股中一些大型科技公司容易出现一些震荡。由于美国经济端和金融端的潜在压力仍在，美股中金融、消费、工业等行业也会有一些重要个股容易出现回调。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显下跌。本周欧洲三大指数涨跌不一。考虑到欧洲经济偏疲软，欧洲央行进入降息周期之后欧洲市场没有出现降息带来的提振效果，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现进一步波动；前期未出现充分回调的法国CAC40、英国富时100、德国DAX等欧洲重要市场指数还容易出现震荡。受整体发达市场波动带来的联动影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现波动。本周日经225指数出现反弹。考虑到日经225估值偏高，日本流动性趋紧，且日本经济偏疲软，预计日经225指数未来一段时间将出现进一步回调；由于日本价值股和成长股估值水平均处于偏高状态，日本市场多数成长和多数价值行业趋于进一步调整。由于受外围市场的联动影响，预计前期尚未回调充分的IPSA智利圣地亚哥、墨西哥MXX、韩国综指等海外新兴市场指数未来一段时间容易出现波动。在亚太市场中，富时A50指数估值较低，未来一段时间存在随着震荡波动分批逐步一点点低吸的区间。受美联储降息提振，本周港股市场出现反弹。对于港股市场中资讯科技、非必需消费的一些基本面较好但是超跌的资产，如果配置可以寻找一些波动回调的区间分批逐步低吸。另外，港股中金融业、半导体、医疗保健业这些当中的一部分资产的估值水平较低且回调幅度较多，未来一段时间存在随着回调波动分批低吸的区间。
美股市场一周表现：本周标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均反弹，涨幅分别为1.36%、1.49%、1.62%。
港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业的涨幅分别为5.12%、5.11%、4.16%；本周恒生科技指数上涨了6.44%。
海外重要经济数据：2024年8月，日本CPI同比增速为3%，高于前值2.8%。
风险提示：美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。
证券分析师：王一棠 S1120521080003；
发布日期：2024-09-21；
《美联储降息50BP，晴雨表联邦快递波动较大》
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