大暴雷！历史罕见！董事长、总裁、董秘，集体请辞！|港股_新浪财经

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9月20日，ST盛屯（维权）股价以3.58元报收，市值为111.8亿元。

ST盛屯9月19日晚公告，董事会于近日收到公司董事长张振鹏、总裁周贤锦、董事翁雄、董事会秘书邹亚鹏的书面辞职报告。

因工作调整原因，张振鹏申请辞去公司第十一届董事会董事长、董事及董事会战略发展委员会召集人、审计委员会委员、环境、社会及治理（ESG）委员会主任委员职务；周贤锦申请辞去公司第十一届董事会董事、社会及治理（ESG）委员会委员、总裁职务；翁雄申请辞去公司第十一届董事会董事职务；邹亚鹏申请辞去公司第十一届董事会董事会秘书职务。

9月13日，上交所网站发布了《关于对盛屯矿业集团股份有限公司及有关责任人予以公开谴责的决定》和《关于对盛屯矿业集团股份有限公司有关责任人予以监管警示的决定》。

经查明，2021年12月至2023年上半年，ST盛屯在与有关客户开展钴湿法冶炼中间品销售业务中，存在货物交付给相关客户时控制权并未实质转移而确认收入等行为，导致2021年年报多计营业收入3.59亿元，多计利润总额1.94亿元，分别占当期披露金额的0.79%、7.15%；2022年年报多计营业收入8414.9万元，少计利润总额1.39亿元，分别占当期披露金额的0.33%、18.20%；2023年半年报少计营业收入7818.83万元，少计利润总额2295.69万元，分别占当期披露金额的0.59%、5.22%。

陈李：港股率先走出底部

东吴证券陈李团队指出，从技术形态来看，香港市场系列指数似乎都走出了三重或者四重底部。如果观察成交金额、盈利（企业收入和利润）增速，结合美元进入降息周期，诸多指标指向：香港股票市场指数走出底部，这或许对A股有领先和引导意义。

一、交易视角：港股已见地量和地价

在证券交易层面，股票成交换手率的低点往往和股票价格低点高度重合。在滚动12个月时间范围内，观察港股换手率，短期低点已经过去，预示港股价格也已经度过低点。

港股最近一次“地量和地价”参考案例是2022年。彼时，港股换手率下跌至2022年三季度后反弹，股价也随之反弹。近三个月，恒生指数日成交金额低点在8月，约为300亿元，换手率约为0.25%（成交金额/自由流通市值），接近2022年三季度低点水平（0.21%），之后换手率缓慢回升，股价也随之反弹。

二、盈利视角：港股公司可能已经走过低点

尽管宏观经济仍然面临种种挑战，但自下而上的企业盈利在2024年出现恢复。相比A股公司，港股企业少一些地产产业链，多一些互联网成分。2024上半年恒生指数营业收入、归母净利润同比增速分别为-0.5%和+3.1%，相较2023全年增速（营收同比-4.0%、归母净利润同比+0.8%）明显改善。

三、美元利率视角：估值压力减轻

回顾2000年以来历次美联储降息周期，在加息结束后到第一次降息的时间内，港股会出现反弹。在后续的降息过程中，除了2008年金融危机对基本面形成了较大的冲击外，港股均有上涨。

1）港股的流动性环境将改善：美联储开启降息后中美利差趋势性收窄，人民币有升值预期、人民币资产的吸引力提升。

2）港股市场估值将迎来修复：截至9月17日，恒生指数的PE-TTM为8.67X，处于近10年来11.3%历史分位水平；恒生指数的PB在1X附近。

3）企业盈利也可以改善：美联储降息会使得企业融资成本降低，对经济活动形成刺激作用。另一方面，美元利率下行也有望打开国内经济刺激政策空间，加速基本面复苏节奏。

四、一些香港本地家族资金似乎回流香港

我们注意到一些传统香港本地股，包括长和、电能实业、长江基建集团、恒基地产等在香港系列指数走出底部过程中贡献颇大。股票价格和成交量都有明显上升，猜测这是部分资金回流的结果。如果确实如此，这些资金也有利于香港市场进一步活跃。

五、港股一般同步或领先于A股见底回升

从恒生指数和沪深300历史走势来看，两者基本一致，恒生指数反弹拐点通常早于或同步沪深300出现，最长不超过2个月。例如，2024年1月下旬港股触底，随即在央行释放2月降准信号后开始反弹，A股直到2月初降准落地才开始触底回升；类似的，2022年3月港股先触底，A股4月末触底；此外，2016年2月和2020年3月，两者基本同步触底。